清仓蓝色光标兑现巨额收益，拉卡拉主业能否迎来修复拐点？

界面新闻记者 | 林倩冰

第三方支付公司拉卡拉支付股份有限公司（拉卡拉，300773.SZ）上半年归母净利润同比大涨191.67%，其中在二级市场出售蓝色光标（300058.SZ）所贡献的净利润占净利润总额的69.16%。

近日，拉卡拉披露的2026年半年度报告显示，2026年上半年，拉卡拉实现营业收入32.57亿元，同比增长22.86%；实现归母净利润6.69亿元，同比增长191.67%；扣除非经常性损益的归母净利润2.19亿元，同比增长50.28%。

来源：拉卡拉2026年半年度报告

拉卡拉在半年报中表示，归母净利润增长主要系公司主营业务盈利能力向好，以及出售公司持有的上市公司股票投资收益较去年同期大幅增长所致。

半年报披露，2026年1月，拉卡拉在二级市场出售蓝色光标股权，交易价格17.07亿元，2026年初至股权出售日该股权为拉卡拉贡献净利润4.63亿元，占拉卡拉净利润总额的69.16%。2026年上半年，拉卡拉投资收益6.1亿元，占利润总额72.69%，主要为本期处置持有的上市公司股权所致。

来源：拉卡拉2026年半年度报告

界面新闻据拉卡拉过往公告梳理，2021年，拉卡拉以6.35元/股的价格收购蓝色光标上市流通A股股份1.44亿股，总价款为9.14亿元；2025年11月，拉卡拉公告称，为优化公司资产结构，提高资产运营效率，公司将择机出售长期股权投资项下的已流通上市公司股票资产。

同花顺ifind数据显示，2021年至2026年间，蓝色光标股价呈波动上升态势。其中，2025年12月到2026年1月间，蓝色光标股价由约8.5元/股上涨至最高24.42元/股。截至8月12日收盘，蓝色光标报15.89元/股，日内上涨1.86%。

拉卡拉2026年6月披露的投资者关系活动记录表显示，2025年度，公司持有蓝色光标股票，长期股权投资权益法、处置股份及转为交易性金融资产共确认投资收益6.25亿元，公允价值变动损益3.5亿元，合计9.75亿元。2026年一季度，公司已全部出售持有的蓝色光标股票，确认投资收益5.51亿元。共确认收益15.26亿元。

界面新闻注意到，此前，曾有投资者质疑拉卡拉仅靠炒股赚钱。2026年5月，一位投资者在深交所互动易平台提问，“现在有很多所谓文章质疑拉卡拉去年靠炒股赚15亿，主业才赚3亿，怀疑公司主业上的能力，请问贵公司有何规划，现金多了15亿资金，就有足够的弹药补强公司的业务才对吧？”

对此，拉卡拉回应称，公司始终坚持“商户数字化经营服务商”的战略定位，大力推行“AI First”理念，不断完善商户全链路经营的数字化服务体系，推动公司创造更长远的价值；同时，公司紧跟跨境支付的变革趋势和数字货币的创新应用，加快全球化业务布局，致力成为服务中国企业出海的可靠伙伴。充足的可用资金是公司加快内生及外延式发展的宝贵资源。

投资收益之外，半年报显示，2026年上半年拉卡拉数字支付业务收入28.43亿元，同比增长20.32%，主要系公司服务的活跃商户增长及支付交易金额提升所致；科技服务业务收入2.13亿元，同比增长51.32%，主要系控股子公司天财商龙队科技收入的增长贡献。

分季度看，2026年一季度，拉卡拉实现归母净利润5.95亿元，实现扣非后归母净利润8589.08万元。以此计算，2026年第二季度，拉卡拉实现归母净利润7419.72万元，环比下降87.53%，同比下降约42%；扣非后归母净利润1.33亿元，环比上升约54.65%，同比上升约118%。

就拉卡拉半年报，复旦发展研究院助理研究员石烁对界面新闻分析称，一方面，归母净利润同比增长191.67%，主要受到出售蓝色光标股权形成的一次性投资收益推动，因此这一增速更多反映阶段性的资产处置效应。另一方面，扣非后归母净利润同比增长50.28%，且二季度扣非净利润同比增长超过一倍，说明剔除非经常性因素后，公司主营业务呈现较明显的改善趋势。

石烁认为，总体看，拉卡拉当前正从“非经常性收益抬升利润”逐步回到主营业务和经营效率改善支撑盈利的阶段。未来更值得关注的是扣非利润、营业收入和经营现金流能否持续改善，这将决定其盈利增长的质量和可持续性。

南开大学金融发展研究院院长田利辉也对界面新闻表示，整体而言，公司正从依赖投资反哺转向依靠主业造血，但主业盈利弹性仍待观察，投资者应更关注扣非指标的持续性而非账面利润的短期波动。

8月11日，界面新闻就半年报业绩事宜询问拉卡拉有关人士，对方回应称，相关信息请以公司公开披露的公告为准。