巨头资本支出大超预期——道达投资手记

今天，A股三大指数集体上涨。

截至收盘，上证指数上涨0.32%，深证成指、创业板指数分别上涨1.09%、1.49%。市场成交额为2.17万亿元，较昨日缩量1684亿元。

市场有4128只个股上涨，创8月以来新高，个股涨跌幅的中位数为上涨0.84%，平均股价指数上涨1.61%。

大市方面，昨天达哥提到，上证指数、深证综指均回到了年线附近，创业板指数距离半年线已不远。国证2000、中证1000这两个指数距离年线近在咫尺。

按照经验来说，在半年线或年线附近，一般会有反复或者“几上几下”。

由于大盘处于反弹周期，且距离8月17日的时间窗口还有几个交易日，达哥认为，未来几天大盘走势不重要，关键还是在板块个股上。

从近期的行情表现来看，修复、轮动、超跌反弹等多种风格均有，比如科技股的修复，低位板块的轮动与超跌反弹。

除了波动较大的个股之外，多数个股只要是在盘中下跌时低吸，短期一般不容易亏大钱。若去追涨正在大涨的轮动板块，则短线容易陷入震荡中。

宏观方面，今晚关注一个数据，那就是美国7月CPI数据。

对于美国7月CPI数据，目前市场预期CPI环比上涨0.1%，核心CPI环比上涨0.2%。

有观点认为，尽管上述预期会使得总体CPI高于美联储的目标，但此前连续两个月同比涨幅放缓，将为美联储的利率决策争取一些时间。还有就是上周美国非农数据意外走软，也使得加息预期降温。

因此，无论美国7月CPI数据是否超预期，达哥认为，不用过于担心。

板块方面，通信设备、元器件、半导体涨幅位居行业板块涨幅榜前列。

AI硬件及其上游半导体上涨，与多个消息的刺激有关。

一是韩国股市降杠杆效果显著。

韩国副总理兼财政经济部长官具润哲8月11日表示，实施针对单一股票杠杆ETF的应对措施后，交易规模已从7月30日的12.4万亿韩元缩减至8月7日的8000亿韩元，较6月25日的19.4万亿韩元峰值减少近96%。

6月下旬以来的这一轮调整，由韩国股市大跌等境外输入性风险引发。如今韩国股市去杠杆接近尾声，这对全球AI科技股是积极信号。不过，借鉴2015年A股的经验，韩国股市走势后续可能还会有反复。

二是Lumentum营收及指引均超预期。

据Lumentum公布的数据，第四财季净营收同比增长逾一倍至10.1亿美元，非GAAP口径下调整后每股收益同比大增267%至3.23美元，两者均超预期。此外，Lumentum预计第一财季营收12.3亿至12.8亿美元，指引区间中值较市场预期高逾8%；调整后EPS的指引中值较市场预期高逾16%。

高盛表示，市场关注点暂时从近期的FCC担忧，转向对NPO及外置激光模块增长前景的乐观情绪。中金公司指出，光芯片仍紧缺，EML需求缺口环比不变，高功率CW缺口还在扩大。

对于光通信，中信证券指出，三个重要产业趋势不容忽视：一是AI回报率和回报速度远超预期，云和AI的收入上限大幅提升；二是Scale-up的光互联价值占比大幅提升；三是FCC不改美国对中国光通信的依赖，中国在NPO、光芯片、磷化铟、薄膜铌酸锂、无源光器件、OCS等多个领域产业进展极好。

由于中际旭创是整个AI硬件方向的锚，所以其走势会是板块的风向标。从走势来看，尽管近期遭遇利空，但股价整体表现平稳，未摆脱下降趋势。

AI应用方面，文教休闲、广告包装、传媒娱乐、互联网涨幅靠前。

昨天达哥提到了两个利好：多只美股AI应用创阶段新高、上海发布《上海市软件和信息服务业发展“十五五”规划》。受此消息影响，今天上午AI应用方向明显走强，这方面的代表是GEO板块。

今天上午表现突出的AI应用股，尽管多数出现了冲高回落的走势，但从走势形态来看，依然处于蓄势待进攻状态，其上影线不应简单地看作是短线高点。

消息面上，腾讯控股公告，第二季度营收2047.9亿元，同比增长11%，略超市场预期的2028.4亿元；NON-IFRS净利润684亿元，同比增9%；毛利1184.33亿元，同比增长13%，环比增长6%；资本支出527.8亿元，大幅超出预期（市场预期为321.4亿元）。

腾讯控股表示，第三季度大幅增加了算力采购，将助力公司把应用及模型的使用转化为收入。

创新药板块早盘冲高后回落整理。从板块指数走势来看，上周五中阳线之后，连续3天冲高回落，但依然在中阳线之上。尽管连续3天在7月高点附近徘徊，但这种横盘整理的走势不应被视为看空的信号。

上半年的行情，是要站在“光”里。近期市场有声音指出，下半年要拥抱创新药。有网友调侃：今年的行情就是“光”宗“药”祖（借鉴成语“光宗耀祖”）。

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地产板块午后大涨，多只个股涨停。消息面上，北京8月7日推出楼市新政，非京籍购房社保降至1年，五环外不限购套数。

来看今天的盘后消息。

1.央行将在8月14日、8月17日至8月19日开展隔夜逆回购操作，每日操作量不超过6000亿元。

2.宇树科技宣布人形机器人累计下线约18000台。

最后，达哥作一个总结：多个宽基指数在半年线或年线附近，一般会有反复或者“几上几下”，由于市场处于反弹周期，这种震荡整理并不用担心，重点依然在板块个股上。今天的行情，看起来买什么都能赚钱，但若去追涨，体验可能又不太好。对于这种情况，低吸才是王道。

板块方面，中期观察AI应用、证券，短期关注AI硬件、半导体、创新药等热点。

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（张道达）

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