MLCC第一股，业绩爆了！

来源：市场资讯

（来源：浪哥财经）

服务器功率提升，带动内部材料性能、价格持续增长。

铜箔、电子布、玻璃纤维均是如此。以电子布为例，进入八月份后，7628电子布报价已经超过10元/米，均价环比提升1.6元/米，较2025年相比价格大幅提升，创下价格新高。

这次，轮到MLCC开启涨价之旅！

电子工业大米，持续涨价

MLCC即多层陶瓷电容器，通常紧挨着CPU、内存等各类芯片存放，像是集成电路中的“小型储电站”和“噪音清洁工”，起到储能、滤波、去耦的作用。

用量大和价格便宜的特性，令MLCC被称为电子工业大米。

普通MLCC单价，每颗也就在一分钱到两分钱左右，伴随AI、汽车电子拓展应用，高容MLCC价格可达到九元每颗，提升近千倍。

近期，电子工业大米也不再便宜。

2026年3月，全球最大MLCC生产商村田制造所向客户发出涨价函，AI服务器高容、高端车规等MLCC提价15-35%。6月公司又发涨价函，针对这类产品再次提价。

高端产品价格增长，产能向此聚集。与此同时中高端产品产能受到挤压、库存随之下降，供给变得紧俏后，报价也会增长。

由此，迎来行业价格普增。

进入六月后，不少规格高容MLCC现货价格迎来大幅提升，增长五倍以上。这也令国内MLCC头部企业三环集团，迎来业绩放量。据公司业绩预告，2026上半年，预计三环集团最高实现净利润20.41亿元，同比大增65%。

不过，此次MLCC涨价，到底是哪些因素在背后驱动呢？

AI、新能源，双管齐下

MLCC主要应用在消费电子、汽车电子和电信领域。

全球MLCC市场规模，预计从2025年的148亿美元增长至2034年的286亿美元，AI服务器和汽车电子成为结构性增量来源。

普通电子产品MLCC用量，基本都在1200颗以下，终端功能越多MLCC搭载数量越多，智能手机也只用到八百到一千颗。

就数量而言，AI、汽车电子两个领域的用量确实很大。

电动汽车仅动力系统，就要用到约三千颗MLCC，纯电汽车整体用量约在一万八千颗，较智能手机的搭载数目实现大幅提升。

AI服务器更是夸张。

一台典型AI服务器MLCC使用量是传统服务器的八倍，以英伟达GB300 NVL72为例，单个液冷机柜要用到45万颗MLCC，覆盖普通、中高容、高容与超高容各种规格，价值量达到37.4万元。RubinNVL72单柜用量高达65万颗，价值量可达54万元，较前者增长44%。

面对这一情形，三环集团也早有准备。

针对数据中心领域，公司开发出可应用于48V电源系统的多规格高容MLCC产品，面向新能源汽车市场，则推出覆盖0201至2220规格的多种车规MLCC系列产品，配套应用在电源、电机和信息娱乐系统等多个领域。

高端MLCC扩产周期较长，从下单再到交付和安装调试，新投设备通常在一年到一年半后，才能形成有效供给，2026年供给增量多是来自存量产线的转产。

这样来看，国内外头部厂商MLCC价格与业绩的增长，便在情理之中。

三环集团更厉害的地方在于，虽然公司产品性能略低于村田和三星电机，但却实现了盈利能力的反超。

产业一体化

低价原材料供应和强悍的成本控制能力，为三环集团构筑盈利壁垒。

2025年村田制造所、三星电机、三环集团毛利率分别为42.32%、20.13%、42.14%，就数值来看公司与村田旗鼓相当，转到净利率上就不一样了。

同期，三环集团净利率高达29.05%，远超村田与三星电机。

三环集团近五年研发费用率在7%附近，却能将净利率却能维持在30%上下，可见公司对成本端的有力把控。

在电子陶瓷元件领域，三环集团拥有55年的研发经验，现已实现产业链上下游的全贯通，具备陶瓷粉体、浆料和相关元器件的自研自供能力。

这也令三环集团在技术和成本端，拥有领先身位。一方面以陶瓷材料为基点，公司生产出陶瓷插芯、封装基板、MLCC等多种产品。另一方面，多元化产品矩阵则放大了公司产业链整合的协同效应，降低成本。

不仅如此，公司传统陶瓷插芯业务常年占据行业约七成的市场份额，稳居全球第一；片式电阻用氧化铝陶瓷基板、半导体陶瓷封装基座等产品产销量均居全球前列。

2026年7月，三环集团成功登陆港股。

但公司并不缺钱，准现金类资产储备其实很充足，2026年一季度末，三环集团货币资金和交易性金融资产分别为40.5亿和26.31亿，合计占到总资产24.7%。此次登陆港股，可能更多是为了打开全球化市场。

全球化虽好，但对三环集团来说，这条路并不那么容易走。

放眼来看，全球MLCC市场几乎被日韩企业垄断。

国内厂商2024年占据市场份额之和约在一成左右，三环集团、风华高科、微容科技当期市占率仅有2.5%、1.9%、1.5%。倘若聚焦高端产品，近年来，村田在汽车电子领域占据近半市场份额，多年保持领先；三星电机在AI服务器MLCC领域，占据约四成市场。

虽然公司是行业头部厂商，就市场份额而言堪称国内MLCC第一股，但在高端领域，跟村田制作所、三星电机这种海外巨头相比仍存差距。

凭借在陶瓷材料领域的深度积累，三环集团陶瓷插芯产品出货量稳居全球第一，MLCC产品在国内市场也占据一席之地。未来，公司MLCC产品能否更多应用在服务器和汽车电子领域，成为公司打开全球化市场的关键。