北京
近期进口铁矿石市场呈现 "发运维持高位、到港逐步回落、压港快速去化" 的运行特征。全球矿山发货节奏保持稳定，澳洲、巴西两大主流发运国周度出货量维持在 2700 万吨以上水平；与此同时，中国主要港口到港量出现阶段性回落，叠加港口疏港效率提升，全国压港量自月初以来大幅下降，市场供应压力有所缓解。海漂资源总量维持在 1.1 亿吨上方，巴西货占比持续提升，后续到港资源仍有支撑。
全球发运：澳巴双轮驱动，总量保持韧性
从发运端来看，全球铁矿石发货保持较高水平。最新周度全球发货量约 3386 万吨，处于年内中等偏上区间。分国家来看，澳大利亚周度发运约 1859 万吨，巴西约 904 万吨，两国合计占全球发货量超八成。日度数据显示，澳洲近期日均发运维持在 230—256 万吨区间，发货节奏较为平稳；巴西日度发运波动较大，8 月 9 日一度达到 144.7 万吨，随后回落至 50 万吨左右，反映出巴西港口作业受天气及船期安排影响明显。非主流矿方面，南非、加拿大、秘鲁等国发运保持正常，对主流资源形成有效补充。
中国到港：阶段性回落，北方港口降幅明显
中国 48 港口到港量呈现逐周回落态势。最新统计周度到港约 1812 万吨，较前几周 2500—2970 万吨的高位水平明显下降，北方 9 港到港同步降至 874 万吨。分区域看，唐山港、山东港到港量均有不同程度缩减，江内港及东北港到港相对平稳。日度数据显示，8 月 10 日全国到港 468 万吨，8 月 11 日仅 124 万吨，到港节奏明显放缓。这一方面与前期澳洲发运低谷期的传导效应有关，另一方面也受到台风等天气因素对船舶靠泊的干扰。
海漂库存：总量高位运行，巴西货占比提升
截至 8 月 11 日，全球铁矿石海漂总量约 1.13 亿吨，较前期小幅增长。分来源国看，巴西海漂量约 4905 万吨，占比超 43%，继续保持第一大来源地位；澳大利亚约 3877 万吨，占比约 34%；加拿大、南非、秘鲁等非主流资源合计约 1500 万吨。巴西海漂量持续高于澳洲，意味着未来 1—2 个月巴西矿到港占比有望提升，中高品资源供应将相对充裕。海漂总量维持高位也为后续到港回升埋下伏笔，市场需关注 8 月下旬到港量的反弹节奏。
压港情况：快速去化，港口压力显著缓解
压港数据是本期最突出的变化。全国港口压港量从 8 月 3 日的 1144 万吨一路降至 8 月 11 日的 290 万吨，降幅超 75%，港口拥堵状况得到根本性改善。分区域看，唐山港压港从 215 万吨降至 16 万吨，山东港从 335 万吨降至 68 万吨，江内港从 62 万吨降至 70 万吨（基本持平），东北港维持在 19 万吨左右。压港快速去化主要得益于三方面因素：一是到港量阶段性减少，港口入库压力减轻；二是钢厂刚需采购带动疏港效率提升；三是港口作业效率改善，船舶周转加快。压港下降有利于缓解港口堆场紧张局面，降低贸易商滞港成本，对市场情绪形成一定提振。
综合来看，当前进口矿市场正处于 "发运高位 — 到港低谷 — 压港去化" 的错配阶段，短期供应压力有所缓解。但需注意，海漂总量仍在 1.1 亿吨以上，巴西货占比持续提升，随着在途船舶陆续到港，8 月下旬至 9 月上旬到港量有望逐步回升，压港去化节奏可能放缓。需求端，钢厂在利润修复背景下补库意愿有所增强，但终端需求季节性偏弱仍将制约采购节奏。预计短期进口矿价格将在供需博弈中维持震荡运行，需重点关注澳洲发运恢复情况、巴西货到港节奏以及钢厂补库力度的变化。
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