去化近300万头，母猪料却反增4.2%？猪价磨底周期或远超预期

近一年来，养猪业加速产能去化的声音始终不绝于耳。国家统计局数据显示，截至2026年二季度末，全国能繁母猪存栏3780万头，较2025年同期减少263万头，降幅达6.5%。但一组来自饲料端的最新数据，却给看似明确的去化趋势打上了问号——中国饲料工业协会发布的2026年上半年全国工业饲料统计数据显示，全国猪饲料总产量同比增长7.9%，创下历史新高，其中母猪饲料同比增长4.2%。

猪饲料总量增长还能用“产能惯性增长解释”，但为何母猪总量大减，饲料需求也逆势走高呢？叠加当前猪价较去年同期跌幅超25%的市场现实，不禁让人生疑：这轮产能去化，到底有多少是真实的供给收缩？

猪企出栏增长，产能去化有水分吗？

首先，从出栏数据看，多数企业仍在维持甚至扩大出栏规模。神农集团、天康生物、新希望7月出栏量同比增速分别达72.24%、27.45%、30%，牧原股份同比增长4.82%，仅温氏股份出栏量同比小幅下滑。环比维度同样分化，温氏、牧原、唐人神等企业7月出栏量环比均有不同程度增长。

当然，这其中有部分原因是猪企在7月猪价高点增量出栏。但7月猪价短暂冲高回落的行情，也并未缓解全行业的亏损困境。

残酷的现实是——近一年能繁母猪账面去化近300万头，但当下猪价仍在10-11元/公斤区间徘徊，较去年同期降低25%。结合陆续披露的上市猪企7月销售月报来看，行业普遍陷入“出栏量增长、销售收入下滑”的增量不增收窘境，供给宽松的基本面并未发生根本改变。

基于此，我们再来看母猪和饲料数据的反馈——

上半年猪饲料总量的高增长，尚可以用存栏基数庞大、养殖户压栏增重、单头育肥猪耗料量提升来解释。但母猪饲料同比增长4.2%，则完全违背了基础的行业逻辑——母猪饲喂量相对固定，不存在压栏增重的可能，能繁母猪存栏同比减少263万头，理应带动母猪饲料需求同步收缩。

这组数据的背离，恰恰指向了本轮产能去化的核心问题：账面数据的下降，不等于实际产能的同步收缩。

一方面，统计基数存在水分，账面去化不等于真实去化。国内生猪产能统计长期存在多口径差异，部分区域过往统计中曾将待配后备母猪纳入能繁母猪基数，本轮调减优先剔除的是账面冗余部分，真正承担产能的核心生产母猪，实际降幅远小于6.5%的账面数据。所谓的“去化”，一定程度上是在挤过往统计口径的水分，而非全部是产能的实质性收缩。

另一方面，行业以结构性调减为主，后备产能与生产效率共同对冲了数量降幅。当前淘汰的主力是低产、老龄的低效母猪，但头部企业普遍保留了充裕的后备母猪种群，随时可补充进入产能序列；更关键的是，行业近两年在育种与疫病防控上持续投入，单头母猪年提供断奶仔猪数（PSY）大幅提升——所以母猪存栏的数量降了，但总产能、总耗料量并未同步下降。

母猪料的逆势增长，就像一面镜子，照出了本轮产能去化“账面快、实际慢”的真实面貌，这也是猪价迟迟无法迎来全面反转的底层逻辑。

然而，在这种持久高压的市场环境下，不少企业的现金流已经相当紧张！例如为快速回笼资金，部分猪企仔猪销售占比大幅攀升：唐人神7月仔猪销量占比从去年同期的4.7%骤升至49.4%，天邦食品仔猪销售占比达41.4%。这一结构变化侧面印证，行业现金流压力已处于高位，企业保现金流的优先级，事实上高于主动控产能的节奏。头部企业一边表态参与产能调减，一边维持高出栏节奏，正是市场供给迟迟难降、猪价持续磨底的直接原因。

产能去化取得成效，真实出清仍需时日

不可否认，2026年以来产能去化确实呈现提速态势，也取得了相当的成效。

据卓创资讯监测的196家样本养殖企业数据显示，7月能繁母猪存栏量环比下滑1.48%。这背后是多重因素的叠加：全国生猪产能调控举措稳步推进，各地引导淘汰低效老龄母猪；月内猪价走弱、养殖亏损加剧，从业者对后市信心不足，主动加快淘汰节奏；叠加多地高温多雨天气诱发猪病，部分体弱母猪被动清退，共同推动产能回落。

但从实际供给传导来看，产能收缩的速度远慢于账面数据的回落速度，三季度猪周期反转的预期已基本落空。当前行业现金流亏损时长已超过5个月，累计亏损程度超过2023年周期，但生产效率提升、后备产能缓冲，共同拉长了产能出清的传导链条，本轮磨底周期的长度将远超以往轮次。

说到底，母猪料与存栏数据的背离，本质是本轮产能去化的“虚实之辨”。账面数字的回落，不等于供给的实质性收缩；只有低效产能真正出清、行业总产能回归合理区间，猪价才能迎来真正的周期反转。对于全行业而言，摒弃账面数字的博弈，推进真实、有序的产能调减，才是走出漫长磨底的核心路径。

然而，言至于此，却担心另一件事发生——随着问题被揭开和讨论，数据可能会被进一步掩埋。例如此前全国母猪数据是每月及时公布，但后续却越来越迟，现在甚至变成季度公布。那么，饲料数据是否会受到类似的影响呢？