北京
原“中国私募股权投资”
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- 来源：PE星球
- 文：韦亚军
摄影：Bob
关键时刻，阿波罗加价4亿美元，完美截胡另一家美国PE。
还真让阿波罗截胡了！
近日，英国廉价航空巨头易捷航空（easyJet）正式发布公告称，公司董事会全票通过了美国阿波罗全球管理（Apollo Global Management）的私有化收购方案，交易总股权价值57亿英镑（约合77亿美元，520亿元人民币）。
此前一路加价4次、最终开价55亿英镑（约合73亿美元）的另一家美国私募股权投资机构Castlelake选择主动退出竞价，阿波罗成为本次交易唯一受让方。
单从金额上看，这应该是全球PE史上规模第二大的“截胡案”，仅次于东芝（Toshiba）当年1000亿元规模的私有化；同时，该交易也是欧洲民航近10年来规模最大的私募航空收购案，料将深刻改写欧洲短途廉价航空双寡头竞争格局。
关键时刻，阿波罗加价4亿美元
完美截胡另一家美国PE
此前，PE星球曾在《PE史上崩溃一幕：500亿谈了5轮，被另一PE无情截胡》一文中报道过，本次收购始于2026年5月末。
最开始报价的PE机构并不是阿波罗，而是美国航空专项私募基金机构Castlelake。彼时受地缘冲突、燃油价格波动冲击，易捷航空股价持续走低，Castlelake意图低位抄底欧洲核心廉价航空资产，率先向易捷航空抛出非邀约收购意向。
从6月12日第一轮报价开始，Castlelake前后共计报价5次，4次提价，最终总价是给到了55亿英镑（约合73亿美元）。当时易捷航空董事会已经初步同意推荐该方案，市场普遍认定收购大局已定。
就在Castlelake即将敲定交易的关键节点，阿波罗于7月10日正式入局，直接开价57亿英镑（约合77亿美元），比Castlelake高出4亿美元。见到更高报价，易捷航空董事会随即转而支持阿波罗的收购方案。
面对更高报价压力，Castlelake权衡自身资金成本、航空资产运营回报率预期后，选择放弃新一轮加价。
8月6日，距离两家竞标方最终报价截止时限仅剩24小时，Castlelake官宣退出竞标，易捷航空随即与阿波罗签署正式收购协议。
至此，这场拉锯两个月的竞标彻底收官，Castlelake被完美截胡。整体交易预计将于2027年3月末完成。
受欧盟监管限制
阿波罗系基金最多持股49.9%
易捷航空是欧洲第二大廉价航空公司、英国本土规模第一的民航企业，凭借极致低成本运营模式崛起，深耕欧洲短途客运市场二十余年，也是欧洲民航后疫情复苏周期的标杆企业之一。
公开资料显示，易捷航空（easyJet plc）1995年由希腊裔英国商人斯特利奥斯・哈吉-约安努爵士创立，总部扎根伦敦卢顿机场
1995年11月，公司完成首航（卢顿往返格拉斯哥、爱丁堡），正式拉开欧洲廉价航空普及序幕。
2000年，易捷航空于伦敦正式挂牌IPO。此后，公司正式确立公众公司架构，创始人家族长期保持大股东地位，每年公司需按照总营收0.25%向easyGroup支付品牌授权费，该条款在私有化谈判中予以保留。
截至2026年3月财年末，易捷航空共计拥有356架飞机，全部为空客A320家族，其中包括79架A319、180架A320、75架A320neo、22架A321neo；自有飞机208架，经营性租赁飞机148架。
公司航线网络覆盖34个国家、160余个机场航点，常态化运营航线920条；员工总数1.9万人；2025财年全年客运量9340万人次，平均客座率89.8%，客运效率稳居欧洲航司前列。
不过，根据欧盟民航法规要求，欧盟本土航空公司必须由欧盟主体实际控股。也就是说，阿波罗系基金这种外资，其合计持股不能超过49.9%。
虽然如此，但阿波罗已经获得创始人哈吉-约安努家族的支持。创始人哈吉-约安努家族原有15.3%股权全部留存，选择转为私有化后非上市股权，长期保留股东身份，创始人亦公开表态——认可阿波罗的运营规划。
阿波罗也明确承诺：交易完成后，首12个月不开展大规模裁员，保留英国卢顿总部、奥地利与瑞士区域运营中心，延续现有空客A320neo机队更新计划，不缩减欧洲主干航线网络；同时维持easyJet Holidays度假板块独立运营，依托私市资本加大休闲旅游业务投入。
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