锂价震荡叠加税收收紧，锂电业或迎新一轮“洗牌”

　　碳酸锂价格从今年5月达20万元/吨，到近期跌破15万元/吨后，维持震荡，给下游带来阶段性成本“喘息空间”，但受供给端扰动与国内锂电出口增值税、电池消费税，以及海外政策法规影响，锂电行业成本核算体系或被重塑。

　　一方面，宁德时代枧下窝矿复产预期反复、津巴布韦锂精矿恢复发运、澳大利亚和智利两国锂产能集中释放;另一方面，锂电今年以来排产持续走高，对碳酸锂的需求有增无减，机构预期形成分化。有机构表示，今年下半年全球锂资源过剩幅度可达20%左右，也有机构预计，到2027年碳酸锂供需仍将维持紧平衡。

　　叠加4月1日起将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%，2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税;9月即将开征锂电池消费税，资源、市场变量与政策相互对冲、拉扯，电池企业盈利模式面临多重扰动。

　　在此背景下，碳酸锂价格下探，能否抵消政策带来的成本抬升?锂电订单报价模式、产能布局将出现怎样的系统性调整?这都将成为今年下半年乃至未来更长一段时间，锂电行业发展的观察主线。

01

锂资源供给分化，锂电企业直面成本压力

　　7月下旬，市场曾传出宁德时代枧下窝矿复产的消息，一度引发市场对国内锂供给放量的期待;直至近日，宜春市宜丰县生态环境局称，“现场检查时，该企业处于停产检修状态，现场未进行矿石装运及破碎等生产作业，已要求该企业尽快办理环评审批手续。”

　　这意味着，其矿种变更后的新版环评尚未通过审批，短期内难以释放云母锂矿产能，增量预期何时落地仍是未知数。

　　而放眼海外市场，锂资源供给面则呈现宽松信号。津巴布韦锂精矿发运工作逐步恢复，澳大利亚多家停产锂矿项目接连重启生产，智利盐湖企业启动扩产计划。据此，有机构预计，2026年下半年，全球锂资源或将迎来一定程度的供应过剩，这有可能会一定程度压制锂盐价格反弹空间。

　　业内人士表示，一边是国内矿山复产不及预期，带来锂盐供给的不确定性，另一边是海外新增产能集中释放形成宽松预期，同时下游需求形成刚性支撑，接下来碳酸锂价格或将呈现弱震荡格局。

　　另外，国内政策端的成本压力已提前释放。自4月1日起，中国锂电池相关产品出口退税率下调，企业出口可抵扣的税额缩减，原本依靠退税增厚利润的模式已经承压。

　　而从9月1日起，中国对锂电池按2%税率征收消费税，2027年9月起将升至4%。电池环节将直接承受消费税带来的刚性成本上升，进一步挤压锂电订单的盈利空间。

　　多重变量交织之下，锂价下探带来的红利，并不能简单抵消税收成本增加的冲击，单纯拼成本抢单的模式将难以为继。

02

电池企业应对路径分化

　　整体看，今年4月实施的退税率下调，是第一轮利润收缩，消费税征收将是第二轮刚性成本上升的冲击。即使海外锂资源供给宽松，或可对冲一部分成本压力，但资源国一旦收紧供给，仍可能带动锂价反弹，叠加9月电池消费税征收政策将正式实施，企业存量订单依然存在成本上行风险。多重压力下，电池企业正形成三条应对路径。

　　其一，推动成本传导与内部降本。7月21日，亿纬锂能在互动平台表示，“整体来看，(消费税)政策对公司影响可控：公司会仔细分析策划，通过上下游传递共同承担新增税负;会持续进行优化增效，提高内部管理精度，以增厚安全垫;前瞻布局钠电、固态电池，这些电池中长期享有免税红利。”

　　亿纬锂能还表示，“从长期来看，此次政策或将加速行业落后产能出清，利好行业格局优化和头部企业份额提升。”

　　市场消息显示，亿纬锂能已明确，自9月1日起，在原不含税供货价格基础上增加2%的消费税成本。

　　可以看到，亿纬锂能采用“向外共担税负+向内优化管理+布局免税新技术”的组合方式，以对冲成本上涨压力。

　　其二，优化出口业务，以提升企业盈利能力。出口退税支持逐步退场，加之出口锂电池被纳入电池消费税征收范围，使企业的核心策略不再是依靠税收优惠换价格优势，而需通过动态调价，从而锁定合理毛利。

　　国轩高科在一季度业绩交流会上表示，海外订单方面，正推动其建立多类主要材料的价格绑定机制，目前碳酸锂顺价机制已基本落地，通过调价条款，可以对冲原材料以及出口政策变动带来的成本波动。

　　该公司通过常态化顺价调价机制，以降低成本波动的影响，从而有助于稳定其海外订单盈利水平。

　　其三，审慎评估海外建厂利弊，选择更适合企业的发展模式。海外属地工厂生产电芯，直接供给海外市场，不涉及国内出口退税和消费税规则，可降低相关政策带来的压力，同时契合海外市场供应链本地化趋势。

　　但需要关注的是，海外建厂并非普适的解决方案。项目前期资本开支高，还面临劳工、地缘、当地政策变化、供应链配套不足等多重风险，项目落地与运营难度远高于国内建厂。

　　当前，全球锂电市场需求不断增长，头部电池企业正加速海外产能布局。宁德时代、国轩高科、亿纬锂能、远景动力等电池企业，正持续推进其海外基地建设。

　　不过有分析指出，海外建厂属于重资产投资，若因故停产，容易给企业造成较高的沉没成本。头部企业尚且谨慎、稳步推进海外项目，中小型企业则也需结合订单基础、资金实力、属地合规条件等，深思熟虑规划海外产能，以避免盲目扩产而带来经营风险。

　　综合来看，头部电池企业凭借订单、技术、产能等话语权，向客户传导原材料价格波动及税负成本更为顺畅。而对于资金实力有限的中小电池企业，海外建厂门槛较高，更多或仍以设立分支机构、技术授权等轻资产模式参与海外市场竞逐;同时，中小企业涨价传导困难，更多或依靠压缩利润消化成本，行业落后产能出清节奏或将加快。

　　在全球新能源市场需求旺盛、锂资源供给增加、税收政策接连落地的大背景下，行业竞争逻辑正在发生改变，企业单纯依靠低价与政策红利的生存模式将逐步落幕，技术创新、成本管控、议价能力、全球化布局能力，将成为电池企业穿越周期的核心抓手。