北京
编辑｜蓝猫
投顾支持 | 于晓明
执业证书编号：A0680622030012
国内上海“十五五”软件信息服务业规划（目标2030年产业规模4万亿），重点提智算硬件供给、百千万智算集群工程；海外谷歌新增多条美洲海缆、Lumentum财报大幅超预期，验证AI算力带来光通信强需求。今天带来一只光通信行业公司，一起看看背后的起爆逻辑。
投资亮点：
1、本月上涨28%。
2、公司发布2026年7月披露半年报预告，预计上半年归母净利润5亿元至7亿元，同比增长57%–120%，扣非净利润4.9亿元至6.9亿元，同比增长55%–119%，业绩增长核心源于AI算力拉动光通信业务、光纤量价齐升。
3、公司是国内光纤光缆行业老牌核心厂商、光纤光缆是公司根基主业，已实现光棒—光纤—光缆垂直一体化，上游自研光纤预制棒、拉丝生产通信/特种光纤，再制成光缆供给三大运营商、算力数据中心，同时向上延伸至光芯片、光器件、高速光模块。
4、公司属于光纤产业链里“基础光纤+光电子”双线布局标的，光纤行业量价、供需周期直接决定其基础盘业绩弹性，近年AI算力拉动数据中心光纤需求，也是其业绩上行的核心动因之一。
光通信行业产业链解析
光通信产业链分为上游核心元器件材料、中游器件模块设备、下游应用三大层级，上游为产业技术制高点，包含有源 / 无源光芯片、高速电芯片、光纤预制棒、光学无源器件及配套生产测试设备，其中高速光芯片、高端 DSP 电芯片壁垒最高，也是国产替代核心方向；中游是国内产业优势环节，涵盖光器件封装、高速光模块、光纤光缆、光传输设备，国内光模块厂商全球份额领先，硅光、CPO 共封装光学为重要演进路线；下游需求端主要为电信运营商、云厂商与智算数据中心，兼顾 5G 承载、骨干传输与 AI 算力集群高速互联，当前行业核心驱动力由传统电信建设转向 AI 算力带宽扩容，产业链价值向上游高速光芯片与高端封装环节倾斜，整体呈现芯片自主、模块出海、算力互联拉动增长的格局。
光通信行业未来发展趋势
光通信行业增长主线由传统电信承载转向 AI 智算高速互联，高速光模块持续迭代，800G 规模放量、1.6T 逐步商用，3.2T 及 CPO 共封装光学、NPO 近封装光学成为中长期核心技术方向，硅光、薄膜铌酸锂等新材料与光电异构集成推动高密度、低功耗光互联方案落地，算力集群内部光进铜退趋势明确；上游高端光芯片、DSP 电芯片仍是国产替代攻坚重点，产业链价值持续向上游核心元器件转移，全光交换、空芯光纤等技术助力骨干与算力网络降时延提带宽，同时 5.5G、6G 预研、星间激光通信拓展空天地海一体化场景，行业竞争由单纯器件制造转向光电融合系统方案能力比拼，国内厂商依托模块制造优势向上游芯片与前沿封装持续突破，在全球算力网络建设中扩大份额。
光通信产业链价值持续向上游芯片环节转移
中信证券认为，AI集群扩容持续抬升光互联价值占比，光模块迭代周期明显压缩，800G持续上量、1.6T进入放量阶段，3.2T与CPO为中长期主线；短期政策传闻落地概率偏低，国内厂商全球供给地位稳固，产业核心矛盾不在总量需求而在高速光芯片、DSP等上游核心元器件的产能与良率，优先看好具备垂直整合、海外大客户稳定交付能力的龙头，产业链价值持续向上游芯片环节转移。
华泰证券认为，AI算力资本开支拉动高速光模块进入量价共振周期，1.6T/3.2T迭代叠加CPO、硅光升级持续提升封装与光学器件价值量，测算2026至2028年高速光模块市场规模持续扩容；短期重点关注头部厂商交付兑现与上游配套产能释放，长期看光电异构集成、薄膜铌酸锂等新材料方案落地，同时重视光通信测试、自动化封装设备的增量机会，行业壁垒由单纯组装制造向光电一体化研发、全球合规交付延伸。
