短剧漫剧收入大增230%撑起新增长极，阅文集团上半年业务板块表现分化

文｜财联社

阅文集团（00772.HK）今日晚间披露上半年业绩，报告期内实现总收入35.31亿元，同比增长10.7%，但盈利能力出现明显下滑：权益持有人应占盈利同比下降84.1%至1.35亿元，非国际财务报告准则下权益持有人应占盈利同比下降49%至2.59亿元。

盈利骤降主要有两方面因素：一是报告期内子公司支付3亿元税务相关款项；二是去年同期因处置投资收益产生5.12亿元税后净收益，形成高基数效应。

关于上述涉税事项，阅文集团在6月初已经公告称，旗下一家附属公司根据税务局的通知就其与新疆霍尔果斯附属公司相关的涉税风险开展了自查。经自查并与主管税务机关沟通确认，该附属公司需补缴2020年至2022年企业所得税税款及滞纳金合计约人民币3亿元，该事项不涉及行政处罚。

从上半年收入构成来看，阅文两大业务板块——在线业务收入、版权运营及其他收入呈现"此消彼长"格局。在线业务收入（包含在线付费阅读、网络广告及第三方网络游戏分销所得收入）同比减少7.3%至18.4亿元，占总营收比重由去年同期的62.2%降至52.1%。

阅文集团高级副总裁黄琰在今晚举行的业绩电话会上解释称，下滑主要是因用户粘性较低的渠道端的调整，核心付费阅读产品和生态依然保持稳定。一方面，自有平台的微信生态渠道中，变现效率较低的免费阅读内容占比有所提升；另一方面，分发内容的形态正从纯文字向短剧、漫剧等视觉形态迁移。

与之相对，版权运营及其他收入上半年同比大增40.3%至16.91亿元，占总营收比重由去年同期的37.8%提升至47.9%。其中版权运营收入同比增加41.9%至16.14亿元，主要受短剧、AI漫剧、电视剧及IP衍生品等多条业务线快速增长所带动。

短剧及AI漫剧业务成为阅文今年上半年最大亮点，业务收入超过4.3亿元，同比大增230%。阅文集团首席执行官兼总裁侯晓楠在业绩电话会上表示，当前短剧和漫剧行业的快速发展对有IP储备和精品制作能力的头部玩家是结构性利好。阅文拥有中国最大的原创文学IP库，从源头解决了行业最核心的痛点——缺乏好故事。放在阅文整体IP库的视角下看，目前被开发的IP占比不足千分之一。随着AI工具持续降低制作门槛，未来IP的开发速度和覆盖广度还有巨大提升空间。

他表示，阅文在短剧及漫剧板块整体发展策略清晰，即依托IP、拥抱生态。主动加强剧本与IP开发、以及投流与商业化这两个环节，把视觉化制作环节外包给外部工作室。这种"自控两头、外包中间"的轻资产模式，能够借助行业生态快速扩张产能，这是当下与阅文最适配的打法。

当前，阅文在海内外分别推出起点剧场和ToonScroll平台。起点剧场自上线以来受到广泛关注，《我的叔叔堂吉诃德》《飞升之后》等优质内容获得良好市场反响。ToonScroll计划年内上线超千部精品漫剧作品，并探索海外本土原创IP的漫剧开发。

侯晓楠透露，当前精品漫剧月产量已突破100部，短剧计划全年生产不少于200部，较去年增长约70%。

针对海外短剧市场布局，侯晓楠概括为三层核心逻辑：第一，全球短剧和漫剧市场空间巨大，中国在短内容形态上的产业经验领先，具备输出优势；第二，漫剧的题材以二次元、异世界、奇幻等类型为主，这些品类天然具有更强的跨文化共通性，海外受众接受门槛低；第三，AI大幅压缩了内容制作成本，使得规模化出海在经济上可行。

除短剧、AI漫剧赛道外，阅文还在IP衍生品等新业态上持续布局，上半年IP衍生品业务GMV同比增长超60%至7.8亿元，报告期内，旗下衍生品品牌"阅文好物"围绕《全职高手》《诡秘之主》《一人之下》等头部优质IP持续拓展创新产品线，在线上渠道和线下场景方面同步发力。

此外，IP授权游戏业务亦有序推进。

侯晓楠在电话会上表示，下半年多款重点游戏将陆续上线，代表性项目包括：由三七互娱发行的MMO《斗破苍穹：斗帝之路》、定档8月12日全平台公测的模拟经营手游《赘婿》，以及由快手研发的UE5旗舰MMO《诡秘之主》，定于8月21日全平台公测，目前预约已全面开放。

"游戏授权收入是IP运营业务中稳定的组成部分，其规模随授权IP的数量与质量提升而稳步扩大。"侯晓楠表示，公司看重两方面：一是授权游戏密集上线扩大了在运营中的授权IP的基数，分成收入持续增厚；二是游戏是IP商业化的关键放大器，一款爆款游戏能显著反哺原著阅读、动画与衍生品，延长整个IP的生命周期。