格局生变，美国封住钨废料出口，钨价第二轮上行要来了吗？

2026年8月5日，美国商务部发布一项临时管制新规，宣布从2026年8月27日起，禁止出口本土的钨废料和锂电池回收黑粉，有效期暂定一年。这项政策要求所有相关物资100%留存美国国内。

在此之前，中国已经对钨相关物项实施了出口管制，海外买家原本正大量抢购美国的废钨资源。

美国出台的这项封锁政策，直接切断了海外二次钨资源的流动，那么它会如何推高全球的钨业价格？

一、废料封锁令

美国商务部工业与安全局在2026年8月5日发布的这份文件，官方给出的理由非常明确，就是要保护美国的战略资源供应链安全。文件中规定：“自2026年8月27日起，所有产生于美国本土的钨废料、钨合金废料以及锂电池回收黑粉，全面暂停签发出口许可。

相关物资必须100%保留在美国境内，用于本土再加工与国防储备。”

美国之所以下达这项封锁指令，根本原因在于美国本土极其匮乏原生钨矿资源。

根据美国地质调查局的数据，自2015年关闭最后一个商业钨矿以来，美国本土就没有正在运营的原生钨矿开采项目。美国工业界每年消耗的大量金属钨，极度依赖从外部进口，其中绝大部分供给来自于中国。

除了本土没有矿山之外，另一条政策时间线的逼近，也让美国感到非常吃紧。

在2026年7月20日，美国政府签署相关的行政指令，其中明确规定：“自2027年1月1日起，美国国防承包商被禁止采购源自中国、俄罗斯等国的钨、稀土及其他关键战略矿产。”

距离2027年1月1日的国防采购禁令生效只剩下不到半年的时间。在原生钨矿无法自给的情况下，美国军工企业和工业部门要满足合规要求，唯一的出路就是大量收集并回收本土的废旧硬质合金、钨废料。

然而，在2026年上半年，海外市场已经因为中国的出口管制发生了剧烈变化。

2025年2月至2026年2月期间，中国先后对仲钨酸铵、高纯钨等关键产品实施出口管制，导致日本和欧洲的钨原料进口量快速下降。

为了填补原料缺口，日本和欧洲的企业开始在全球范围内搜罗废钨，而美国本土的废钨成为了他们主要的抢购目标。

根据美国商务部公布的数据，2026年1月至3月，美国出口的钨废料总量达到了172万公斤，这个数字是2025年同期的3倍。

其中，出口到日本的钨废料数量增幅最大，从2025年同期的23.6吨暴增至590吨，增长了24倍。

大量废钨流向海外，直接导致美国本土的废钨价格急剧飙升。

根据行业机构Argus的统计，2026年5月，美国市场上的钨废料价格攀升到167.5美元/磅，而在2025年同期，这个价格还不足40美元/磅，一年时间里上涨了4倍以上。

美国商务部看到本土废料被海外买家快速买光，价格暴涨，这才急忙在2026年8月出台了这项临时管制措施。

这一动作表面上是保护本国资源，实际上彻底切断了欧洲和日本从美国进口废料的渠道。

二、供需断层线

要理解美国封锁废料出口对全球钨价的影响，就必须弄清楚全球钨资源的供给结构。

全球的钨资源供给主要由两部分组成：一部分是从地下开采出来的原生钨矿，另一部分则是通过废旧硬质合金、钻头、刀具回收再利用的二次再生钨。

根据国际钨工业协会的数据统计，在正常情况下，再生钨占全球总供给量的24%到35%左右。

在欧洲、日本和美国等工业发达国家和地区，由于自身原生矿资源匮乏，其工业体系对废钨回收的依赖度更高，废钨在当地钨消耗量中的占比甚至达到了50%。

当美国决定把本土的废钨100%拦截在国门以内时，全球原本自由流通的二次钨资源市场就发生了断裂。日本和欧洲拥有大量的硬质合金、高端切削刀具生产线，但它们本土既没有原生钨矿，又失去了来自美国的废料补充，其生产线直接面临原料匮乏的困境。

我们再来看原生钨矿的供给状况，全球原生钨矿的分布高度集中，中国掌握着全球80%以上的钨矿产量和储量。

近年来，为了保护战略资源，中国对钨矿开采实施了严格的总量控制配额制度，并持续加大环保和安全生产的检查力度。

根据中金公司发布的行业研究报告，2026年全球钨市场的供需平衡状况不容乐观：“受限于矿山开采配额收紧以及环保标准提升，全球原生钨矿供给增长缓慢。

预计2026年全球钨市场的供需缺口将达到2.3万吨左右，大约相当于全球年总使用量的14.6%。”

很多人可能会问，既然缺口这么大，海外国家为什么不直接开采新的钨矿来补充？

答案是原生钨矿的开发周期非常长。

从找矿、勘探、获取环保审批，到完成基础设施建设和试生产，新建一座大型钨矿通常需要3到5年的时间。

此外，目前全球未开发的钨矿床普遍存在品位低、开采难度大、建设成本高的特点。行业监测数据显示，未来三年全球原生钨矿的年均供给增长率预计只有1%到3%，根本无法弥补短期内出现的巨大供需缺口。

在供给极度刚性、二次循环断裂的情况下，原料价格出现持续上涨。在中国市场，用于制造各种钨产品的核心中间原料——仲钨酸铵（APT）的价格，已从2025年初的每吨21.1万元，一路攀升至2026年1月初的71万元/吨，3月更一度触及150万元/吨以上的峰值。

2026年5月虽有所回落至67万元/吨，但6月初已反弹至72.5万元/吨附近，部分零单成交价格逼近80万元/吨，整体价格中枢较2025年初涨幅超过200%。

废钨封锁政策出台后，欧洲和日本的买家为了维持生产，只能以更高的溢价在国际市场上争夺非中国背景的原生钨矿原料，这直接推高了海外市场的钨价中枢。

三、定价权重塑

回顾过去两年的市场走势，钨价格的上涨可以清晰地划分为两个阶段。

第一轮上涨发生在2025年初到2026年中。

这一阶段的主要驱动力来自中国国内供给侧的治理，中国通过严格控制开采配额、清退不合规的小型矿山，配合对部分钨相关物项的出口管制，改变了过去廉价出口战略资源的情况，推动国内钨精矿和仲钨酸铵价格实现价值回归。

从2026年下半年开始，随着美国封锁废料出口政策的落地，钨价正式进入第二轮上涨周期。

与第一轮主要由中国国内供给调控驱动不同，第二轮上涨是由全球二次资源割裂、海外军工强行备库以及区域性供需失衡共同推动的结果。

我们可以从三个层面来观察这一轮上涨的内在机制：

首先，是军工防务需求的强力拉动。距离美国2027年1月1日的军工采购合规节点越来越近，欧美国防承包商必须在限期前建立起独立的钨原料库存。

钨作为穿甲弹、高超音速飞行器、发动机耐高温构件的关键材料，其消耗量随着全球地缘局势的演变而显著上升。这种不计成本的防务备库行为，对市场上的现货资源形成了直接挤压。

其次，是区域价格溢价的拉大。由于美国截留废料，日本和欧洲的硬质合金企业无法获得足够的二次原料，海外市场的现货紧张程度远高于中国国内。

海外买家为了抢夺有限的现货，必须支付比中国国内更高的溢价。这种海外溢价会反过来拉动中国出口产品的定价，形成内外价格互相推高的循环。

最后，是中国产业链龙头的价值重塑。

中国不仅拥有全球最大的原生钨矿储量，还建立从采矿、冶炼到硬质合金深加工的完整产业链。像中钨高新、厦门钨业、章源钨业等国内龙头企业，不仅矿山资源的自给率较高，而且在高端切削刀具、光伏切割用超细钨丝等高附加值产品领域占据了巨大的市场份额。

在过去，原材料价格上涨可能会挤压下游加工企业的利润。

但在当前全球供给受限的大背景下，拥有上游资源自给能力的中国企业，能够将原料上涨的成本传导给下游客户，同时依靠深加工产品在全球市场上获得更强的定价话语权。

从全球视角来看，美国封锁废料出口的政策，本意是为建立本土的资源保障体系，但客观上却破坏了全球二次资源的有效循环，加剧了中国以外地区的资源匮乏程度。

钨作为一种稀缺的不可再生战略矿产，其资源价值正从普通的工业金属向国家安全资产演变。

随着2026年8月27日美国废料出口禁令的正式生效，海外市场的现货抢购潮还将继续深化。

在中国原生资源配额持续偏紧、海外二次资源供给断流的双重挤压下，全球钨价的中枢抬升已经成为明确趋势。

对于中国钨工业而言，这不仅是一次价格的上涨，更是从资源大国向定价权大国跨越的历史性契机。