为千亿AI豪赌“腾资金”！传甲骨文(ORCL.US)启动新一轮裁员：部分团队裁减比例或达两位数

智通财经APP获悉，据内部文件及多位知情人士透露，甲骨文(ORCL.US)正在制定新一轮裁员计划，以削减员工成本。 部分团队的裁员比例可能达到两位数百分比，公司已要求管理人员提交受影响员工名单，目标是在9月1日第二财季开始前完成降本。

AI基建“吞金”：557亿美元投入，现金缺口237亿

裁员背后的核心驱动力，是甲骨文在AI基础设施上的疯狂押注。2026财年，甲骨文在基础设施方面投入了557亿美元，主要用于建设数据中心和采购芯片。这一年，公司现金支出比现金收入多出237亿美元。为填补资金缺口，甲骨文在2026财年已通过发行债务融资430亿美元，并通过出售股票筹集50亿美元。公司预计在当前财年还将通过债务和股票融资等方式再筹集约400亿美元。

更令人担忧的是债务规模。截至8月初，甲骨文总债务已达1295亿美元，另有2600亿美元的数据中心租赁承诺。信用评级机构已开始密切关注其财务状况。

2026财年已裁员2.1万人：18亿美元遣散费，AI首次被官方列为裁员原因

这已是甲骨文在2026财年内的又一轮大规模裁员。根据公司近期提交的官方文件，截至2026年5月31日的2026财年，甲骨文员工总数已减少约2.1万人，降幅达13%，目前全球全职员工约14.1万人。公司在年度报告中首次正式承认，AI的应用是导致岗位裁减的原因之一。

甲骨文在文件中明确写道：“在公司运营中采用和部署AI技术，已经并可能继续导致员工数量的减少。 ”这是大型科技公司最明确的表态之一，承认自动化正在替代劳动力。

此次重组代价高昂：甲骨文在2026财年支付了18.4亿美元的遣散费及其他离职相关成本，远高于上一财年的3.74亿美元。值得注意的是，此次裁员几乎抹去了甲骨文2022年以280亿美元收购Cerner带来的员工增长。

裁员仍在继续：部分团队或再遭两位数比例削减

新一轮裁员表明，甲骨文的成本削减远未结束。据报道，部分团队的裁员比例可能达到两位数百分比。TD Cowen的估算更为激进，认为总裁员人数可能达到2万至3万人，约占甲骨文全球16.2万员工的18%，有望释放80亿至100亿美元的现金流。

据受影响员工在社交媒体上披露，Revenue and Health Sciences(RHS)和SaaS及虚拟运营服务(SVOS)等团队已至少裁员30%。裁员通知通过邮件发送，邮件中写道：“经过对甲骨文当前业务需求的慎重考虑，我们已决定取消您的职位……今天是您的最后一个工作日”。

股价年内跌26%，华尔街对AI“烧钱”模式日益警惕

尽管甲骨文的云基础设施业务在上一财年增长了77%，总营收增长17%，但巨额的资本开支正让市场担忧加剧。

GuruFocus的估值模型显示，甲骨文当前市销率6.3倍高于历史中位数5.4倍，反映出市场对AI驱动增长的定价。但公司自由现金流收益率为-5.65%，自由现金流利润率-35.16%，传统市盈率估值已失去参考意义。GuruFocus估算甲骨文内在价值约为每股190.26美元，较当前价格145.48美元隐含约23.5%的上行空间。

此外，知情人士透露，此轮裁员的另一重背景是：多家美国银行已开始撤出对甲骨文AI基础设施项目的融资。如果银行融资渠道进一步收紧，甲骨文可能面临更严峻的资金压力。

今年以来，甲骨文股价已累计下跌近26%。这既反映了华尔街对科技行业不断飙升的AI基础设施成本的普遍警惕，也折射出投资者对AI可能取代传统软件产品的担忧。巴克莱分析师指出，裁员有助于改善现金流以支持AI基建，并维持对甲骨文的“增持”评级。

巨额债务与OpenAI“3000亿美元承诺”阴影

甲骨文的财务压力不仅来自资本开支，还与其对OpenAI的巨额承诺密切相关。据报道，甲骨文与OpenAI签署了价值约3000亿美元的AI基础设施协议，这给公司的资产负债表带来了巨大压力。

过去两个月，甲骨文已新增债务580亿美元。多家美国银行已悄悄撤回了对其数据中心项目的融资支持。公司的自由现金流已从2024年的约118亿美元转为负值，预计2026年将达到-230亿美元。截至2026年5月31日，甲骨文还拥有1295亿美元的财产、厂房和设备，以及2600亿美元的数据中心租赁承诺。

行业缩影：AI基建热潮下的“成本权衡”

甲骨文的大规模裁员，是AI基础设施热潮下行业缩影的典型写照：即使是最受益于AI需求激增的企业，也正面临如何在巨额资本支出与华尔街对盈利能力要求之间取得平衡的巨大压力。

在各大科技公司纷纷将资金投入数据中心、芯片及AI流程整合的背景下，甲骨文选择了举债扩张+裁员节流的组合策略。公司预计本财年净资本支出约为700亿美元。

摩根士丹利此前表示，随着AI资本支出的持续扩张，类似的“成本权衡”将在更多科技公司中上演。甲骨文董事长拉里·埃里森曾在3月的财报电话会上试图淡化担忧，称所谓的“软件末日”(SaaSpocalypse)将成为其他软件公司的问题，但不会影响甲骨文。然而，股价年内跌26%、自由现金流大幅转负、新一轮裁员仍在推进的现实，正让市场对这一判断打上问号。