绩后大涨！云需求持续井喷，AI算力“晴雨表”CoreWeave积压订单突破1040亿美元、上调全年指引

智通财经获悉，英伟达支持的AI云基础设施提供商CoreWeave(CRWV.US)周二盘后发布的财报，为近期饱受质疑的AI投资热潮注入了一剂强心针。8月11日盘后，这家被称为“新云(neocloud)”代表的AI算力供应商公布了截至6月30日的2026年第二季度业绩，营收与利润双双超出华尔街预期，积压订单规模突破千亿美元大关，推动股价在盘后交易中一度大涨逾14%。

截至财报发布前收盘，CoreWeave股价今年已累计上涨约26%。但该股此前经历了显著波动——过去三个月下跌约21%，从52周高点153.20美元回撤逾40%。期权市场在财报前定价了约15%的双向波动。此次超预期的业绩，正在重新锚定市场对这家AI算力领军企业的估值预期。

核心财务数据：营收碾压预期，亏损收窄超预期

CoreWeave第二季度实现营收25.8亿美元，同比增长112%，超出分析师平均预期的25.6亿美元。这一数字落在公司此前给出的24.5亿至26亿美元指引区间的高端。

盈利指标方面，公司当季净亏损6.26亿美元，合每股亏损1.14美元，主要源于为扩张基础设施而承担的巨额利息支出——本季度净利息费用高达6.4亿美元，是去年同期的两倍多，但仍显著优于分析师预期的每股亏损1.41美元。调整后EBITDA达到15.1亿美元，同样超出分析师预期的14.3亿美元。调整后营业收入在管理层此前给出的3000万至9000万美元区间内。

尽管亏损同比扩大——去年同期净亏损为2.9亿美元——但亏损幅度优于市场预期，表明公司在高速扩张中仍保持了一定的财务纪律。债务规模方面，截至季末公司资产负债表上的债务总额达到350亿美元，主要用于支付英伟达GPU及其他设备采购成本。利息费用在第一季度已达到5.36亿美元，超过调整后营业收入的十一倍，凸显了高杠杆扩张模式的财务压力。

积压订单突破1040亿美元：AI算力“供不应求”的铁证

CoreWeave二季度最令市场振奋的数据，是积压订单(Revenue Backlog)达到约1040亿美元，同比增长246%，环比上季度末的994亿美元继续攀升。公司还透露，7月初又新增了超过250亿美元的净新客户承诺，这意味着实际积压规模已远超1040亿美元。

7月初又获得了超过250亿美元的新客户净承诺，未计入上述1040亿美元的积压订单中。这意味着截至7月初，公司已签约但尚未确认收入的合同总额已接近1300亿美元。

CEO Michael Intrator在财报声明中表示：“CoreWeave本季度达到了一个重要拐点，我们的规模开始转化为不断扩大的运营杠杆。”

杰富瑞分析师指出，CoreWeave已签约电力超过3.86吉瓦，隐含年收入潜力超过460亿美元。Cantor Fitzgerald此前更预计，到6月30日积压订单可能高达1310亿美元。

从订单转化来看，公司预计约36%的剩余履约义务将在24个月内转化为收入，意味着年化收入池约178亿美元，远高于2026财年营收指引中值125亿美元。分析指出，不断增长的积压订单表明“人工智能需求依然强劲” 。

在客户拓展方面，本季度Meta承诺向CoreWeave额外投入210亿美元;Anthropic签署了多年期合作协议;量化交易巨头Jane Street承诺了60亿美元。CoreWeave的主要客户还包括OpenAI和微软。公司还宣布与国防承包商Leidos合作，为美国联邦机构提供安全的AI云服务。

Intrator在与分析师的电话会议上表示，公司第二季度签署的协议将使利润率比最近几个季度高出5到10个百分点。这部分归功于产能紧张，使得公司能够获得更有利的条款。

积极扩张：进军亚洲，上调资本支出与全年指引

CoreWeave正在加速全球布局。公司宣布将首次进军亚洲市场，在印度尼西亚建设三座数据中心，总容量达360兆瓦。截至季末，公司已签约电力容量中已有1.5吉瓦投入运营，预计到年底活跃发电量将超过1.85吉瓦。

CoreWeave预计，第三季度营收预计在34.5亿至36亿美元之间，中值35.25亿美元意味着同比增长约158%。数据显示，分析师此前预计的销售额将处于该区间的下限。

基于强劲的需求势头，CoreWeave还对全年展望进行了上调：

2026年全年营收指引从120亿至130亿美元上调至124亿至132亿美元。分析师此前对全年营收的预期为126.3亿美元。

调整后营业利润预期从9亿至11亿美元上调至9.6亿至11.5亿美元。

年度资本支出从310亿至350亿美元上调至350亿至390亿美元。

行业晴雨表：AI基础设施投资热潮持续验证

作为少数几家上市的新云计算供应商之一，CoreWeave的业绩被视为整体AI算力需求的重要风向标。其超预期的表现印证了AI基础设施投资热潮的持续升温。

CoreWeave于2025年3月完成IPO，凭借与英伟达的深度合作关系(英伟达既是其核心芯片供应商，也是重要股东)吸引了大批投资者。公司CEO Mike Intrator在分析师电话会上表示，Blackwell和Vera Rubin SKU的定价和利润率“正在创下新高”;CFO Nitin Agrawal则指出，公司正在将组件价格上涨转嫁给客户。

在AI基础设施投资从“军备竞赛”走向“结构性增长”的当下，CoreWeave凭借与英伟达的深度绑定、超千亿美元的合同积压以及不断扩张的全球数据中心版图，正成为这场数万亿美元AI基建浪潮中最具代表性的“新云”标杆。正如CEO Intrator所言，公司已到达“规模开始转化为运营杠杆”的拐点——接下来的关键问题是：350亿美元的债务能否在需求持续井喷的背景下，被足够快地转化为可持续的盈利。

从更广泛的行业背景看，近期多家AI相关企业已陆续披露亮眼数据。上月，微软表示其云业务实现四年来最快增速;Alphabet旗下谷歌云业务营收超预期，积压订单从约4600亿美元增至5140亿美元。AI服务器制造商超微电脑同日发布财报，芯片设备制造商应用材料将于本周四公布业绩。

值得一提的是，CoreWeave过去两周经历了剧烈波动——专注AI的对冲基金Situational Awareness因杠杆爆仓被迫清仓其公开持仓，对多家科技公司股价形成压力。截至3月31日，该基金持有CoreWeave约1.6%的流通股。Ken Griffin旗下的城堡证券最终接手了大量AI股票仓位。CoreWeave此次超预期的财报，正在帮助市场重新确认AI算力需求的真实底色。

本文源自：智通财经