四川
日本综合商社下月将迎来一件大事：伯克希尔—哈撒韦接班人、即将出任执行官的格雷格·阿贝尔，将首次在日本与这些商社的高层会面。
伯克希尔目前分别持有三菱商事、伊藤忠商事、三井物产、住友商事和丸红约10%的股份。自沃伦·巴菲特7年前开始投资日本商社以来，这5家公司的总市值已增长至原来的5倍。
阿贝尔曾表示，这家美国公司打算持有这些股份“50年，甚至永久持有”。伯克希尔押注的是日本商社这种“筛选加分散”的经营模式。这种模式兼具广阔视野和发现盈利机会的能力，当前为商社带来了独特优势，但随着人工智能兴起，这一优势也可能面临挑战。
这些商社已不再只是传统的贸易中介，而是深度嵌入从拉面到导弹等各类产品的供应链之中。上述5大商社合计向全球派驻了约5000名员工。伊藤忠商事董事长、日本外贸会会长冈藤正广表示：“正因为业务多元化，我们才能收集到各种各样的信息。”不过，这些公司也一直重视挑选真正能赚钱的项目。
大约从2020年前后开始，市场对“集团折价”的批评——也就是业务过于庞杂的公司因外界难以判断其实际经营状况而被给予较低估值——促使商社进一步磨炼筛选优质投资的能力。商社并不把自己局限在特定行业范围内，但对被证明无利可图的项目也会果断止损。
三菱商事就在2024年出售了其在澳大利亚的部分炼焦煤资产，而这项业务在两年前还曾是盈利来源。瑞银证券日本分析师五郎春信表示：“商社已经转型为投资组合管理者。”商社不断进入全球供应网络、反复试错并寻找盈利机会的过程，也使它们在供应链受扰时显得更有价值。
这一行业过去曾多次被质疑“已经过时”。原因不仅在于“集团折价”问题，也与制造商加强内部经营、线上交易扩张、市场推动减少中间环节有关。对此，商社调整了自身商业模式，从单纯的贸易中介转向同时扮演投资者角色。展望未来，人工智能可能成为它们面临的威胁之一。
外界担心，如果人工智能能够汇集全球数据，商社长期建立起来的信息网络优势可能会受到冲击。三井物产社长堀健一表示：“如果我们拿不出独立的想法，人工智能就会淘汰我们的业务。”也有一些公司正试图利用人工智能，把这项技术与自身一线积累的知识结合起来，以提升识别优质项目的能力。
住友商事已开始利用人工智能提高投资成功率。该公司用1500笔过往投资的内部会议纪要以及4000份亏损报告训练其平台，让系统分析这些亏损的根本原因。住友商事社长上野真吾表示：“我们要成为一家从人工智能中获利的商社。”日本商社早已超越过去单纯充当贸易掮客的角色，也因此摆脱了其他业务庞杂企业常见的“集团折价”。
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