震荡市方显韧性，兴银理财“丰利灵动1年持有5号C”稳健前行

近期，受全球科技股共振调整、流动性预期变化及地缘政治等多重因素交织影响，A股市场经历了一轮持续震荡。6月下旬以来，三大指数震荡回调，科创50、科创综指等回撤幅度更为明显。前期涨幅惊人的AI、光模块、CPO等热门板块回落，多只年内翻倍股回撤显著。

部分理财产品净值也出现回撤。南财理财通数据显示，截至7月15日，近一周有11709只公募理财产品出现净值下跌，占比达17.81%；近一个月亦有10744只产品净值下跌，占比15.13%。

在市场波动加剧之际，理财产品能否通过多元化配置来应对震荡市显得尤为关键。近年来，兴银理财精心打造了“固收+”九大策略体系，以应对不断升级的财富管理需求。丰利系列作为多资产多策略理财产品，在固收、权益、衍生品等境内外资产及多种投资策略之间寻找平衡，力求资产长期稳健增值，包含“悦动”“兴动”“灵动”等细分系列产品。

该产品属于中波偏积极的“固收+”产品，利用大类资产配置和择时模型，以风险平价策略作为核心策略，搭配商品、衍生品等多资产策略，在权益、债券、黄金等资产上进行配置；更是九大策略中的“多元+”策略，强调偏重商品策略的多元资产的配置（固收+权益平衡配置+商品策略），涵盖商品CTA、商品ETF、商品指增等商品策略，与股债有较低相关性，作为稳定资产配置的优质补充。

把控回撤夯实收益根基，多元策略筑牢长期韧性

据了解，兴银理财“丰利灵动”系列覆盖多个持有期产品，以最短持有期产品为主，最短持有期涵盖1个月、3个月、6个月、9个月、12个月等多个期限。

其中，“丰利灵动1年持有5号C”作为相对偏向商品策略的固收+产品，在本轮震荡行情中取得亮眼表现。“丰利灵动1年持有5号C”成立以来（2025.12.3—2026.7.29，Wind）最大回撤仅0.40%，年化波动率0.75%。同期权益市场震荡加剧，不少“固收+”产品净值明显承压，而该产品以极低波动稳守收益曲线，防御实力可见一斑。

从业绩表现来看，该产品近6个月年化收益率为1.75%，成立以来年化收益率为3.10%（截至2026.8.6，南财理财通），在近期这波“股债商”震荡行情中，产品净值曲线依旧保持平稳态势，显示出较强收益韧性。

（净值曲线图片来源：南财理财通）

“丰利灵动1年持有5号C”由兴银理财多资产投资部管理运作。产品采用“固收+商品+权益”多元策略，以债权类资产筑牢底仓，同时通过商品策略和权益策略进行收益增强。

依托风险平价均衡配置思路，产品能够有效管控组合回撤，并有望通过多元资产配置实现弹性收益。当单一资产（如股票）出现剧烈波动时，低相关性的商品、债券资产可一定程度地对冲风险，避免“一荣俱荣、一损俱损”的极端情况；产品通过动态灵活操作，有望将组合波动控制在较低水平，为收益韧性“保驾护航”。

坚守“全天候”配置思路，实现攻守兼备

回顾近期操作，投资团队密切关注股债商各市场的运行状况与风险收益特征，在战术层面利用衍生品工具进行风险对冲，并通过增加各类子策略进行收益增强，践行“全天候”配置思路。正如兴银理财多资产投资部所坚持的准则——力求在固收、权益、衍生品、跨境、另类等多资产之间寻找平衡，实现绝对收益目标。

事实上，这并非“丰利灵动”系列首次展现其收益韧性。早在今年3月的阶段性回调行情中，系列产品“丰利灵动1年持有5号C”就展现出较优的回撤控制能力。Wind数据显示，该产品3月最大回撤0.22%、年化波动率0.94%，回撤情况明显好于同期二级债基表现（以证监会二级债基分类为例，3月最大回撤中位数0.47%、年化波动率0.06%）。

如今面对更为复杂多变的震荡市考验，“丰利灵动”系列产品有望再次印证低波动、稳收益的产品特质。具体到策略层面，投资经理指出，股债市场震荡可以从两个方面进行调整：第一，在市场不利的情况下，要及时控制风险资产的敞口；第二，在股债这两大资产以外，可以适当把握一些商品类资产的投资机会，去对冲股债双杀的风险。“丰利灵动1年持有5号C”作为其中相对偏向商品策略的固收+产品，具备丰富的“+”类资产与策略助力，以期降低波动，向上也有一定弹性。

具体来看，“丰利灵动1年持有5号C”配备了复合商品策略。通过多策略、多品种的组合配置，有效降低单一资产风险，提升策略稳健性，更能灵活适应不同市场环境，在获取商品资产长期回报的同时，提升持有体验。策略分为两类：一是Beta策略，配置商品指数或一篮子商品期货，获取商品市场的趋势性收益；二是Alpha策略，通过CTA趋势、期限结构、因子多空等策略，捕捉结构性机会。总体来看，该产品在股债之外的另类配置特色明显，有望通过低相关性分散组合风险。

当前市场的调整，本质上是对前期科技股过快上涨的一次技术性修正，并非基本面趋势逆转。但对于普通投资者而言，在剧烈起伏中守住本金、控制回撤，远比追逐短期收益更为重要。

兴银理财“丰利灵动”系列产品以宏观层面的大类资产研究为基础，通过多元策略组合与动态风险预算模型，在各类资产子策略中灵活调整，分散风险、控制整体波动。正如“丰利灵动1年持有5号C”所展现的那般——当市场波动之时，真正的稳健并非来自单一资产的押注，而是来自跨资产、跨策略的均衡配置与严格的风险防线。短期波动本是金融市场的常态，而历史经验显示，有机会穿越周期的，永远是那些在震荡市中有能力实现攻守兼备的产品。