河北
来源：市场资讯
紫金天风期货
观点小结
核心观点：中性
美伊冲突再度出现转折，WTI跌至74美元/桶后再度上涨，国内油脂跟随反弹，但是周度油脂涨幅不多。近端棕榈油产区供应较多，国内成交3船9月船期棕榈油，到港价格在9360-9380元/吨。外盘菜籽下跌后，国内菜籽对盘面榨利改善，上周成交4船菜籽，主要集中在10-11月船期。
MPOB7月报告中，7月马来西亚棕榈油产量环比增加9.41%至179.30万吨，增幅高于历年月均的7.12%，1-7月累计产量同比增加0.39%，从6月开始累计产量增幅逐步放缓。7月出口环比增加14.5%至139.22万吨（也有部分是6月船期发运延迟，累加到7月），略高于市场预估，7月自然天数比6月多一天，另外7月节假日天数少于6月，7月欧盟地区采购增量最大，印度和中国采购表现一般。当6月延迟发运的部分体现在了7月出口，7月的本土表观消费量也就自然下降，而不像6月那么高，7月底马来西亚累库至262.83万吨，基本符合市场预估的261-262万吨，库存高于6月的254.38万吨。
7月加拿大菜籽主产区降雨偏多，但是进入8月降水季节性减少，尤其是最近萨省雨量偏低，但是未来15天萨省和艾伯塔省降雨量偏多，曼尼托巴省偏少，目前三个主产区的土壤墒情还是偏高的。截至8月4日，艾伯塔省菜籽优良率49.8%，低于上周的50.9%，也低于2025年同期的60.6%，但是高于24年同期的38.8%，当前优良率处于历史平均水平附近。8月中下旬开始，萨省的菜籽收割将会季节性启动，但是今年播种早期偏慢，收割可能会延迟一些，艾伯塔省将在8月底开始收割。进入8月三大主产区平均气温季节性下降，北美入秋之后，天气炒作的幅度和时间将会缩小。
8月马来西亚棕榈油产量环比7月平均增幅达到8%，但是8月印度采购量相比7月变化不大，仍然在70-80万吨之间，中国采购7月以及8月船期棕榈油相比6月又没太大增量，欧盟地区可能因为黑海地区局势而像7月一样多进口棕榈油，但是总体8月出口增幅还是有限，难以改变8月底马来西亚累库的趋势。然而印尼加里曼丹和苏门答腊地区的干旱少雨在未来两周持续，叠加市场对于远月生物柴油的需求，远月棕榈油的利多也暂时不能证伪，近月和远月还是呈现分化，趋势行情还需要等待。
产地
国际油脂与油料FOB价格
截至2026年8月7日，油脂涨跌分化，其中欧洲菜油周度下跌40美元/吨，跌幅最大，欧洲葵油和马印棕榈油小幅下跌，国际豆油价格偏强一些，欧洲豆油、阿根廷豆油以及美湾毛豆油价格上涨较多。
截至2026年8月7日，国际菜籽跌幅较大，其中乌克兰菜籽周度下跌50美元/吨，澳洲菜籽下跌23美元/吨，加拿大菜籽跌幅较小。
国际油脂FOB价差
周度马来西亚和印尼精炼棕榈油价差18.5美元/吨，前周18美元/吨，历史平均水平17.58美元/吨。
阿根廷豆油和印尼毛棕榈油价差在0美元/吨，前周-12美元/吨，历史均值113美元/吨。
国际菜籽价差
截至8月7日，周度德国和加拿大菜籽价格相对抗跌，乌克兰菜籽跌幅最大。
印度港口油脂价差
截至8月7日，印度港口毛豆油和毛棕榈油价差40美元/吨，前周38美元/吨。毛葵油和毛棕榈油价差255美元/吨，前周235美元/吨。精炼豆油和精炼棕榈油价差5美元/吨，稳定。
进口与压榨利润
据不完全统计，上周成交了4船菜籽，主要集中在10-11月船期，成交3船9月船期棕榈油。
天气
棕榈油产区天气
印尼棕榈油产区土壤墒情
马来西亚棕榈油产区土壤墒情
加拿大土壤墒情
需求端
周度油脂成交
周度远月豆油基差成交增多。
油脂现货基差
周度华东一级大豆油现货基差稳定，华南24°棕榈油现货基差下调10元/吨至09-130，广西三级菜油基差下跌40元/吨。
油脂库存
油脂现货价差
油脂月度平衡表
作者：聂波
期货从业证号：F03117695
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