中期业绩亮眼、调研热度攀升……医药板块燃爆了！机构看好三条主线

金融投资网记者 张璐璇

近期，A股医药板块表现亮眼。上周，A股生物医药指数上涨6.27%，显著超越同期沪深300指数涨幅；本周以来，创新药、CXO概念股继续冲高。多家机构认为，进入8月中报披露期，创新药商业化进展成为市场核心主线之一。“2026年中报季有望成为验证商业化逻辑、重塑板块估值的重要窗口。龙头股打头阵已定调，行业整体表现值得期待。”东吴证券研究所指出。

据Wind数据统计，截至8月10日，已有17家上市药企披露半年报，逾百家药企披露半年度业绩预告。在此背景下，机构调研热情也显著升温。公募排排网数据显示，上周(2026年8月3日—8月9日)共有112家公募机构参与A股调研，覆盖到16个申万一级行业中的41只个股。其中，医药生物行业成为唯一一个公募调研次数突破100次的申万一级行业，并且在公募调研热度前十个股中，医药生物行业个股占到三席。

医药生物行业预喜率近50%，创新药企商业化加速成亮点

据企业预警通统计，截至8月6日，医药生物行业105家已披露业绩预告的公司预喜率为46.7%，利润合计198.2亿元，同比增长103.6%。其中，创新药企商业化加速成为亮点，一批行业龙头企业营收高速增长、核心产品放量明确，经营性亏损持续收窄乃至迈入盈利拐点。

百济神州业绩大幅超越预期。公司2026年上半年实现营收222.2亿元，同比增长26.8%；归母净利润32.71亿元，同比增长627.1%。在产品收入增长、费用管理推动经营效率提升的背景下，百济神州还将2026年全年总收入指引从436亿元至452亿元，上调至449亿元至462亿元。公司业绩高增的主要原因是核心产品百悦泽全球销量放量，带动收入规模效应显现。

荣昌生物扭亏为盈。公司预计上半年实现营收约58.5亿元，同比增加约433%；预计归母净利润约47亿元，实现扭亏为盈，上年同期净亏损约 4.5 亿元。根据公告，公司业绩扭亏主要得益于两方面原因：一是核心产品泰它西普、维迪西妥单抗国内销售收入持续增长；二是公司与艾伯维就RC148签署独家授权许可协议，艾伯维获得RC148在大中华区以外地区的开发、生产及商业化独家权利，带动技术授权收入大幅增加。

泽璟制药首次实现半年度盈利。公司上半年实现营收12.05亿元，同比增长220.88%；归母净利润6.40亿元，扣非净利润6.17亿元。公司上半年确认了与艾伯维就ZG006项目全球开发合作达成的技术授权许可收入6.62亿元；四款已上市药物合计贡献5.50亿元，同比增长约128.22%。

这些亮眼的“成绩单”既印证了创新药商业化能力的持续成熟，也标志着国产创新药从“研发驱动”向“研发+商业化双轮驱动”的跃迁。

接棒电子行业，生物医药成机构调研“新宠”

机构对生物医药行业的调研热情也显著提升。

上周，公募机构调研生物医药行业的次数达到104次，覆盖到百济神州、泽璟制药、九洲药业、爱伦医疗、三诺生物等5只个股，一举超越此前长期稳居最受公募调研青睐行业的电子行业。其中，百济神州、泽璟制药和九洲药业依次被公募机构调研42次、35次和23次。

其中，百济神州吸引华夏基金、国泰基金、富国基金等7家具有千亿元规模的公募基金参与调研。百济神州在接受调研时表示，公司二季度毛利达到15亿美元，毛利率接近90%，这主要得益于产品结构的改善，以及百悦泽®和百泽安®运营效率的提升。

鹏华基金、华宝基金和华夏基金等8家千亿元规模的公募基金参与了泽璟制药的调研活动。公司注射用ZG006的最新临床、研发进展以及与艾伯维就ZG006的合作主要内容和目前的进展情况等成为机构调研重点关注的内容。

泽璟制药表示，ZG006已获国家药监局药品审评中心突破性疗法认定，适用于复发或进展的晚期小细胞肺癌以及DLL3阳性神经内分泌肿瘤疗法。此外，FDA已授予ZG006治疗小细胞肺癌及神经内分泌肿瘤的孤儿药资格。根据公司去年12月和艾伯维就ZG006的全球开发及商业化达成的战略合作与许可选择权协议，公司已于2026年1月获得1亿美元的首付款，未来还将获得基于临床进展的近期里程碑付款和与许可选择权相关的付款最高6000万美元。如果艾伯维行使许可选择权，公司还有资格获得最高10.75亿美元的里程碑付款，并就包含ZG006的产品在大中华区以外的净销售额收取从高个位数到中双位数的阶梯式特许权使用费。

九洲药业则吸引到国泰基金、富国基金、南方基金等5家千亿元规模的公募基金参与调研。2026年上半年，公司实现归母净利润3.87亿元，同比减少 26.33%。对此公司表示，上半年业绩下滑主要是受客户项目订单的影响，该影响主要集中在一季度。

CDMO业务进展也是机构调研关注的重点之一。九洲药业表示，上半年，公司CDMO业务新签订单保持稳健增长，新增项目以临床中后期项目为主，订单价格总体保持稳定。

从二级市场表现来看，截至8月11日收盘，百济神州和九洲药业股价自8月以来分别上涨16%、15%；泽璟制药则迎来一波调整。

关注“业绩兑现+全球创新+产业周期”三条主线

近期，生物医药板块表现亮眼，市场交易主线逐步由前期的政策预期修复转向基本面兑现，创新药、CXO等高景气方向表现突出。随着中报密集披露期临近，具备商业化兑现能力、海外合作确定性以及产业趋势支撑的优质资产有望获得资金持续关注。

中泰证券研报认为，整体来看，医药板块当前仍处于基本面逐步验证阶段，随着中报数据的披露，市场有望进一步聚焦具备业绩支撑和长期成长逻辑的细分方向，建议关注“业绩兑现+全球创新+产业周期”三条主线，理由有三：第一，2026年以来，中国创新药产业的行业逻辑由过去依赖BD事件催化，转向海外商业化、临床数据兑现及持续收入贡献。近期海外龙头药企财报持续验证中国创新资产价值。第二，CXO行业经历前期调整后，需求端逐步改善；同时，ADC、多肽、核酸药物等新兴技术路线快速发展，特色CDMO需求持续提升，具备平台能力和高附加值技术布局的企业有望率先受益。第三，近期AI制药领域持续迎来产业利好，随着AI模型能力提升、数据积累完善以及研发流程逐步融合，AI在药物发现、临床开发及生命科学研究中的应用价值持续提升，生命科学工具、生物模型及实验平台等上游环节受益创新研发需求恢复，有望迎来长期成长机会。