江苏
A股三大指数今日涨跌不一，截至收盘，上证指数跌0.82%，深证成指跌0.4%，创业板指涨0.34%，北证50跌0.86%，科创50指数跌1.63%。全市场成交额23356亿元，较上日缩量2031亿元，全市场超3700只个股下跌。
板块题材上，影视院线、MLCC概念、油气开采及服务、医药商业、减速器板块涨幅居前；贵金属、小金属、能源金属、工业金属、军工装备板块居前。
盘面上，影视院线板块全天强势，华智数媒、北京文化、文投控股涨停，儒意电影、上海电影、横店影视涨幅居前。MLCC概念板块冲高回落，双星新材、洁美科技、国风新材涨停，达利凯普涨超13%，风华高科、昀冢科技、东材科技涨幅居前。医药商业板块表现活跃，开开实业、第一医药、老百姓涨停，一心堂、益丰药房、大参林涨幅居前。贵金属板块持续走低，赤峰黄金、四川黄金、紫金矿业领跌板块。工业金属板块亦表现疲软，西部矿业、洛阳钼业、盛达资源跌幅居前。
指数层面，A股全天呈现典型的震荡分化走势。早盘市场情绪尚可，各大指数一度维持平稳，但进入午后，抛压显著加剧，上证指数和深证成指一路回落，创业板指勉强收红。而最值得警惕的信号在于量能的明显萎缩，两市成交额较昨日缩量近2000亿元，预示场外资金进场意愿持续降温，市场上攻动力不足。
究其原因，午后走弱是多重内外因素共振的结果。
首先，外部环境的骤然收紧直接压低了风险偏好。中东局势再度紧张，霍尔木兹海峡仍处于封锁状态，国际油价持续反弹，黄金等避险资产同步走高，全球资金避险情绪急剧升温。与此同时，海外硬科技板块遭遇重挫，费城半导体指数大跌近3%，英伟达等核心标的跌幅显著，直接冲击了A股算力、光模块、芯片硬件等科技方向的开盘情绪，为午后资金的集中出逃埋下伏笔。
其次，市场内部的结构性矛盾也在加剧。当前A股仍处于典型的存量博弈格局，增量资金有限，而科技板块前期累计涨幅较大，场内获利盘丰厚，上方同时堆积着大量套牢筹码，短期本就存在强烈的兑现需求。部分资金从高位科技股撤离后，虽部分流向低位的医药、消费、有色等防御性板块，但高低切换本身难以形成向上的合力，反而折射出资金避险求稳的真实心态，对指数整体的支撑力度十分有限。
此外，技术面与情绪面也形成共振压制。上证指数在触及年线后遭遇强阻力，且与5日均线存在一定乖离，技术上本就存在震荡回踩的内在需求。情绪面上，核心高标个股爱丽家居再度被停牌核查，对短线题材炒作形成直接压制，涨停家数较前日明显减少，市场赚钱效应快速收敛。
总体来看，今日A股午后下挫，是外部地缘风险升温、海外科技股大跌、内部获利盘集中兑现、存量资金高低切换以及技术面阻力等多重利空叠加的结果。在量能持续萎缩的背景下，市场短期内仍缺乏清晰的主线引领，震荡整固或将是短期主基调。
展望后市，随着近期成交量的不断放大与AI硬件板块的止跌企稳，市场信心也开始逐步修复。考虑到7月30日政治局会议为下半年A股市场定下了清晰的政策基调，会议将资本市场表述从4月的“稳定信心”升级为“提升韧性和信心”，这标志着政策重心已从短期稳市场拓展至制度建设。同时，会议明确“加大逆周期调节力度”，宏观政策从“稳”向“进”转变，财政端加快支出节奏、货币端适时调整工具，为市场提供了明确的政策支撑预期。
在此背景下，A股后续行情依然值得期待。多家机构认为，随着“双宽松”政策基调延续，下半年A股市场大概率延续震荡上行态势。但过程不会一蹴而就。二季度GDP增速回落、内需偏弱等压力仍需时间消化。短期市场可能在夯实底部后逐步走强，节奏上需关注存量政策落地效率与增量政策出台时点。
总体而言，政策底进一步夯实，市场预期正在改善，下半年的投资机会窗口已经开启。
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本文由公众号“星图金融研究院”原创，作者为星图金融研究院高级研究员付一夫。
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编辑：胡伟
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