A股午后震荡下行，三大股指涨跌互现：医药生物板块走强

A股三大股指8月11日集体低开。早盘低开后回暖，午后震荡下行。

从盘面上看，有色金属板块领跌，稀土、黄金、小金属、锂矿方向跌幅居前；商业航天、半导体材料、核聚变、海运概念股走弱。油气、医药生物、光伏、机器人板块走强。

至收盘，上证综指跌0.82%，报3934.09点；深证成指跌0.4%，报14259.44点；创业板指涨0.34%，报3549.16点。

Wind统计显示，两市及北交所共1612只股票上涨，3770只股票下跌，平盘有150只股票。

沪深两市成交总额23209亿元，较前一交易日的25231亿元减少2022亿元。其中，沪市成交10667亿元，比上一交易日11669亿元减少1002亿元，深市成交12542亿元。

据大智慧VIP，两市及北交所共有79只股票涨幅在9%以上，13只股票跌幅在9%以上。

医药生物一度领涨，有色金属领跌

在板块方面，医药生物一度领涨两市，万邦医药（301520）、振东制药（300158）、开开实业（600272）、百花医药（600721）、甘李药业（603087）、第一医药（600833）等超涨停或涨超10%。兴业证券认为，“创新+国际化”仍为2026年医药核心主线。中国创新药全球竞争力持续加强，政策支持、BD出海及商业化盈利兑现逻辑不变。海外跨国药企面临专利悬崖及管线补充需求，Co-Co（共同开发、共同商业化）模式逐步增多，同时国内政策持续鼓励创新。当前板块正由“估值驱动”向“业绩+全球化兑现驱动”转变，此前达成BD授权的产品逐步进入海外关键临床、注册及商业化兑现阶段。9-10月，WCLC、ESMO等国际重磅肿瘤学术会议将集中披露核心临床数据，叠加后续重磅BD、新技术突破，有望为板块带来持续催化。

通信股走高，武汉凡谷（002194）涨停，中瓷电子（003031）、锐捷网络（301165）、移远通信（603236）、数据港（603881）等涨超3%。

石油石化涨幅靠前，ST洲际（600759）、通源石油（300164）等涨超8%，中国海油（600938）、宇新股份（002986）、中国石油（601857）等涨超1%。

有色金属领跌，斯瑞新材（688102）跌超10%，寒锐钴业（300618）、隆达股份（688231）、中科磁业（301141）、中钨高新（000657）等跌超5%。

国防军工调整明显，中国卫星（600118）、捷强装备（300875）、航天环宇（688523）、电科蓝天（688818）、铖昌科技（001270）、天和防务（300397）、上海瀚讯（300762）等跌超5%。

社会服务板块跌幅靠前，米奥会展（300795）、谱尼测试（300887）等跌超3%，钢研纳克（300797）、广东建科（301632）、昂立教育（600661）等跌超1%。

市场已开启修复进程

中信证券认为，8月初的市场处于超跌反弹阶段，前期跌幅越大的品种弹性越大。市场已开启修复进程，后续随着市场流动性和价格发现机制恢复正常，8月配置思路应当由交易超跌反弹逐步转向均衡化。借着反弹降低边缘资产暴露，向具备核心竞争力的科技龙头以及基本面稳健、估值和筹码位置较低的非科技景气方向进行再平衡。中信证券维持“三个收敛”的中期判断：AI产业链内部上游硬件及涨价品种相对下游平台、云服务的超额收益趋于收敛；非AI工业板块相对海外可比公司的估值折价有望阶段性修复；科技与非科技板块之间的极致分化趋于收敛。

华泰证券研报显示，超跌反弹仍有演绎空间，重点关注创业板指。节奏上，8月中下旬的中报密集期或是检验反弹成色的窗口。配置上，锚定中报均衡配置。

招商证券称，建议沿科技创新+企业出海+传统低估值再平衡三线均衡布局，重点关注电子、电力设备、化学制药、有色金属、煤炭、非银金融等领域。总体来看，在经历7月的快速调整后，A股反弹窗口或已开启，赛道紧盯海外算力、国产算力、黄金修复。

中信建投认为，8月行业配置宜采用“防守底仓＋供给约束涨价＋科技核心修复”的杠铃结构。7月市场由高拥挤成长向低估值价值剧烈切换，但科技板块的调整更多源于筹码松动和去杠杆，并不意味着AI产业趋势全面逆转。配置上，优先关注景气、供需和价格共同验证的造船、有色板块。AI硬件可由低配恢复至中性，聚焦光模块、AI服务器等确定性高的领域，并等待中报订单、现金流及股价企稳后分批加仓。

中金公司发布研究报告称，7.20以来A股市场投资者信心显现修复，中国特色资本市场建设、稳市机制发挥了至关重要作用。7月20日至今上证指数回升4.7%，沪深300回升3.6%，偏成长风格的创业板指和科创50分别回升3.9%/1.7%，偏中小盘风格的中证1000/中证2000分别回升7.1%/7.4%，中证红利指数(0.0000, 0.00, 0.00%)回升4.3%。结合当前内外部环境及我国资本市场建设，7.20以来的修复行情仍有望延续，中期来看，“9.24”以来A股市场震荡上行趋势并未改变。