阿里云AIDC交付工期缩至100天！中国大模型连续15周霸榜全球，阿里巴巴涨超1.5%，云计算ETF汇添富(159273)涨超1%，近5日吸金2700万元！

隔夜美股三大指数集体收跌，光模块重挫，Coherent和Lumentum大跌，科技板块承压。8月11日，A股科技板块分化，算力板块无视外围情绪小幅走高。截至10:19，覆盖部分港股算力的“算力ETF”——云计算ETF汇添富(159273)今日再涨超1.5%！值得注意的是，云计算ETF汇添富(159273)近5日有3日连续获得资金青睐，近5日总计资金净流入2700万元！

云计算ETF汇添富（159273）标的指数热门成分股涨少跌多：新易盛涨超4%，中际旭创涨超2%，阿里巴巴、金山办公、网宿科技涨超1%，润泽科技涨超1%，中科曙光小幅上涨，下跌方面，腾讯控股跌超1%，浪潮信息跌近1%，紫光股份小幅下跌。

【截至10:19，注：成分股仅做展示，不作为个股推介】

消息面上，国内方面，据业内消息，阿里云已将大型AIDC数据中心的交付工期缩短至100天。据了解，在大幅缩短工期的同时，阿里云数据中心整体建设成本反而降低10%以上。今年，阿里云正计划将模块化数据中心的全球产能提升两倍以上。

根据OpenRouter最新数据测算，上周（8月3日至8月9日）全球AI大模型总调用量为69万亿Token，环比增长21.48%。其中，中国AI大模型周调用量达34.25万亿Token，环比增长21.76%，连续十五周超过美国，稳居全球首位。DeepSeek-V4-Flash正式版以8.83万亿Token的周调用量位居第一，环比增长570%。OpenRouter前五名首次全部由中国本土AI产品包揽。

海外消息上，大模型方面，Anthropic旗下ClaudeAI在尝试解决黎曼猜想时，将黎曼ζ函数满足猜想的零点比例下限从41.6%大幅拉升至67.2%，这是该问题研究半个多世纪以来单次跳升幅度最大的一次突破，此前四十余年进展不到10个百分点。

Meta发布面向智能体任务的开放权重模型MuseGlimmer，可在配备GPU的Mac或PC上运行，旨在满足用户对直接在个人设备上运行AI系统的需求。

资本方面，英伟达宣布与包括贝莱德、黑石等6家金融公司合作，设立独立的算力融资平台，为AI基础设施建设筹集逾5000亿美元第三方资本。英伟达8月10日已与这六家金融机构签署谅解备忘录，相关合作仍需签署最终协议后方可生效。

此外，OpenAI通过要约收购方式回购了价值70亿美元的员工所持股份。

随着AI代理应用大规模普及，算力资源的缺货窘境从GPU蔓延至CPU。英特尔、AMD正分别与客户签署更长期的服务器CPU采购协议。英特尔管理层直言，当前数据中心客户的需求已远超英特尔的供应能力。服务器CPU年内部分产品价格涨幅已超40%、单月涨幅超10%，交付周期最长拉长至六个月。服务器CPU正步入“类内存/HBM”的紧平衡周期。

高盛资深策略师表示，中国AI板块并不存在整体性泡沫，近期的市场走势已使估值回归健康水平。高盛认为，中国三大AI相关细分领域最具投资价值：电力供应链、硬件基础设施以及物理AI。

上一篇文章中我们提到，随着AI需求从模型训练逐渐向推理和企业应用扩散，云计算正在成为AI商业化的重要承载平台。如今，市场关注点正在进一步发生变化：AI基础设施投资仍在持续，但投资逻辑已经从“谁投入更多”转向“谁能够将投入转化为收入和利润”。

随着开源模型降低AI应用门槛、Token经济推动推理需求增长，云厂商正在迎来新的价值重估周期。一方面，云计算需求持续验证，收入增长和利润率改善趋势逐渐明确；另一方面，具备算力、模型、生态协同能力的平台型公司，有望在AI商业化过程中获得更高估值溢价。

【AI基建从规模竞赛走向效率竞争：云厂商开始迎来投入回报验证】

过去两年，AI产业竞争围绕算力基础设施展开，云厂商通过大规模资本开支抢占算力资源。但随着资本开支持续攀升，市场开始重新审视AI基础设施投资的商业回报。

开源证券指出，云巨头Capex上修幅度放缓，但需求正在从前沿模型厂商向B端客户扩散，叠加开源模型与闭源模型性能收敛加速Token商品化，云厂商收入及利润率持续改善，ROI初步验证。

数据显示，2026年Q2全球企业云基础设施开支总规模达到1430亿美元，同比增长43%；其中亚马逊、微软、谷歌市场份额分别达到28%、20%、15%。随着AI需求从训练逐步转向推理，云计算盈利能力将更多依赖算力效率、规模效应以及自研芯片能力。（来源：开源证券20260809《云计算需求持续验证，DeepSeek拟涨价强化开源模型通胀信心》）

不过，AI基础设施投资的快速扩张也带来了现金流压力。国金证券指出，当前AI行情正在从“产业突破带来的量增驱动”转向“价格上涨和商业兑现驱动”，市场开始关注高资本开支能否兑现为可持续的收入与现金流增长。（来源：国金证券20260809《A股策略周报：注意力的转换时刻》）

从产业趋势来看，未来云计算竞争的关键不再只是算力规模，而是如何提升单位算力产出。具备GPU/TPU/ASIC异构算力、自研能力以及订单可见性的企业，有望在下一阶段竞争中获得更强优势。（来源：开源证券20260809《云计算需求持续验证，DeepSeek拟涨价强化开源模型通胀信心》）

【开源模型重塑产业链分工：云厂商从“基础设施提供者”走向AI生态入口】

如果说过去AI产业链竞争的核心是模型能力，那么当前竞争正在转向商业化效率。随着开源模型快速发展，模型能力差距逐渐缩小，云厂商在产业链中的角色正在发生变化。

海通国际指出，当前大模型商业模式面临资本开支压力和商业模式挑战。由于GPU与存储等基础资源成本较高，大模型厂商持续投入容易形成资本开支“军备竞赛”；与此同时，模型能力趋同和Token价格竞争，也可能压缩模型厂商盈利空间。

在这一背景下，云厂商成为连接模型能力与应用需求的重要环节。海通国际认为，云厂无论承接开源还是闭源模型，均可通过训练、推理和平台服务获益，仍是当前产业链中更清晰的受益方向。（来源：海通国际20260806《AI新旧动能：CapEx困境、开源冲击与CSP分化》）

与此同时，开源模型正在推动商业模式进一步外延。开源证券指出，DeepSeek预告整体提价，背后可能对应需求增长、推理容量和成本回收压力；Qwen拟引入分成机制，则意味着模型商业化边界从API收费延伸至客户自有数据中心部署，模型厂商开始尝试分享下游应用收入。（来源：开源证券20260809《云计算需求持续验证，DeepSeek拟涨价强化开源模型通胀信心》）

这意味着，未来AI产业链价值分配可能从单一模型能力竞争，转向“算力+模型+平台+应用”的综合生态竞争。

【AI应用打开新需求入口：Token经济推动云计算进入长期增长周期】

云计算价值重估的另一条主线，来自AI应用端需求释放。

随着模型能力提升，AI正在从专业工具向更广泛的工作流入口演进，Token消耗量成为衡量AI商业化的重要指标。西部证券指出，AI发展阶段与计算机发展阶段具有相似路径，当前CodingAgent类似计算机早期CLI时代，而下一阶段可能进入更加用户友好的GUI时代。AI完成从“专业工具”向“大众入口”的跨越，需要硬件降本以及头部互联网公司的工作流整合。（来源：西部证券20260810《策略周末谈（0809）：AI的“Windows时刻”，战略看多港股互联网》）

从应用方向来看，Token经济正在成为新的需求驱动力。国金证券指出，随着智能体工作流不断部署，Token消耗和收入可以在不增加客户数量的情况下持续扩张，模型商业化正在进入新的增长阶段。（来源：国金证券20260712《Token商业化加速》）

同时，国产模型和AI应用生态的发展，也将进一步推动云服务需求增长。渤海证券指出，国产大模型持续迭代，依托开源策略有望参与全球开源大模型竞争，同时吸引部分海外企业客户从闭源模型转向开源方案；随着大模型训练部署门槛降低，规模化应用落地有望对上游AI算力基础设施形成持续拉动。（来源：渤海证券20260806《国产大模型性价比凸显，AI办公应用蓄势待发》）

因此，未来云计算产业的成长逻辑将不再只是数据中心扩张，而是伴随AI应用普及形成新的算力消费周期。

Token经济爆火！A+H算力龙头全覆盖的云计算ETF汇添富（159273）“龙虾”浓度全市场更高！算力租赁概念权重高达56%！一指横跨沪港深，全面布局AI算力驱动下的云计算历史性机遇，“既要”捕捉港股科技龙头的AI发展红利，“又要”踏准算力浪潮下的光模块爆发契机！云计算ETF汇添富（159273）标的指数涵盖硬件设备、云计算服务、IT服务、应用软件、数据中心运营、平台软件等领域，软:硬件比例6:4！

图：云计算ETF汇添富（159273）标的指数“算力租赁”概念权重

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