厄尔尼诺来袭！用电高峰提前爆表，电力迎来全面催化？

最近国家气候中心发出了警告，2026年夏秋可能会出现中等强度的厄尔尼诺现象。届时，厄尔尼诺和AIDC造成的电力缺口可能会同时到来，接下来小夏就来聊聊电力板块的投资机会。

今年南方省份高温天气提前到来，广东、广西、云南、贵州、海南五地的用电量已多次刷新历史纪录。5月下旬，南方电网用电负荷在短短四天内增长3900万千瓦，最高达2.75亿千瓦，较去年最高值增加1858万千瓦，增幅超7%，且这一峰值出现时间比去年提前了45天。同期，广东电网用电负荷达1.7亿千瓦，广州、深圳两地用电量均创下年内新高。电力需求如此早地集中爆发，在近年夏季中实属罕见。（财联社，20226.6.2）

小夏觉得，高温只是这次电力需求的导火索，真正的原因是需求侧有了新的增长动力。从大数据看，今年4月全社会的用电量达到了8205亿度，比去年同期增长了6.0%，比3月的3.5%增长了不少。其中，互联网数据服务业用电增长了42.8%，充换电服务用电增长了61.9%，高端制造和新兴产业正在和天气因素一起，成为电力需求的增长点。国家发改委预测，今年夏天全国最高用电负荷将达到16亿千瓦，比去年多了近1亿千瓦。（人民日报，2026.5.20）

全球层面来看，AI算力爆发带来的用电需求，则可能会导致今夏电力缺口压力将进一步加剧。受AI训练和推理所需Token量同比飙升350%的驱动，全球超大规模云服务商2026年资本支出预测已从最初的4500亿美元大幅上调至8000亿美元；仅数据中心领域，就将面临高达55吉瓦的电力缺口，这一缺口相当于多个三峡电站的满负荷出力总量。机构指出，AI数据中心对高可靠性、高稳定性电力的刚性需求，正在加速电力系统的技术迭代与结构优化，催生新一轮结构性配置机遇。（界面新闻，2026.5.13）

为了应对算力对电力带来的压力，政策层面对其能源支持力度同步加大。2026年，“算电协同”首次被写入政府工作报告，国家枢纽节点新建数据中心的绿电占比要求提升至80%以上；绿电直连政策全面落地，算力与绿电的深度绑定正从政策文本转化为产业现实。与此同时，极端高负荷压力正加速推动电网升级改造需求。机构预计，到2030年我国数据中心用电量将突破7000亿千瓦时，占全社会用电量的比例超过5%；而承接这一用电增量的基础设施，需通过新型电网、智能配电网、储能调度系统的全面升级来实现，电网投资的必要性正从被动响应转向主动布局。（新华社，2026.5.10）

从电价维度来看，供需矛盾的持续加剧，已通过现货价格的大幅上涨得到直接体现。广东电力现货的平均价格从2026年2月的约215元/兆瓦时，一直涨到4月的约573元/兆瓦时，两个月内涨了超过1.6倍。今年夏天的高峰用电情况发生了变化，过去两年供应过剩的情况已经变成了供需基本平衡；国内外煤炭供应减少，同时用电需求提前增加，导致煤价稳步上涨，电力公司的利润也迎来了新的增长机会。从历史经验看，厄尔尼诺现象年份的空调使用量通常占高峰用电量的40%以上，是全社会用电量最关键的因素，如果高温天气持续，加上数据中心等高需求用电的释放，电价还会进一步上涨。(财联社，2026.6.2)

小夏认为，这一轮电力板块的机遇，已超越此前单纯依赖气候催化的季节性逻辑。高盛将电力纳入HALO核心策略，正是看中其低AI替代风险、长资产周期、稳定现金流的稀缺属性；而厄尔尼诺的出现，不过是在本就具备结构性价值重估逻辑的基础上，叠加了一个短期催化的加速器。

对于希望系统性布局电力全产业链机遇的投资者，小夏家的三只产品各有侧重，可按配置偏好选择组合。绿电ETF华夏（562550）跟踪中证绿色电力指数，是全市场最纯粹的电力资产工具，算电协同概念股全面覆盖。电力ETF华夏（560830）跟踪中证全指电力公用事业指数，成份股涵盖电力生产与供应、公用事业服务全品类，从火电到绿电一网打尽，弹性与防御性兼备。电网设备ETF华夏（159326）则聚焦电网升级改造与智能配电网赛道，是把握新型电力系统基础设施建设浪潮精准的工具型选择。三只产品分别覆盖绿色发电、公用电力、电网设备三条主线，可构成互补的电力赛道组合配置。

当然，气候变化存在不确定性，电价走势受政策调控约束，投资者仍需理性布局，注重仓位管理。

风险提示：

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