古瑞瓦特三闯IPO再遇风波：2万澳元藏茶叶袋，一高管登机口被带走

对IPO影响几何？”

一场发生在澳大利亚的商业贿赂调查，让正在第三次冲刺港股IPO的古瑞瓦特（Growatt）站到了聚光灯下。

7月下旬，澳大利亚执法部门在悉尼国际机场拘捕了一名39岁的中国籍男子朱国鑫（Guoxin Zhu）。此前，澳大利亚警方指控其涉嫌向一名涉及新能源产品审批事务的公共部门人员提供2万澳元现金。

这起案件的特殊之处在于，涉案金额并不算巨大，但案件发生的行业和时间节点较为敏感。新能源产品认证、海外市场准入，以及一家正在寻求资本市场认可的中国新能源企业。

澳大利亚媒体报道称，朱国鑫被指与中国新能源企业古瑞瓦特有关。根据古瑞瓦特向港交所提交的《招股书》，一名同名员工持有公司权益。古瑞瓦特目前尚未就该事件公开回应，澳大利亚执法机构公开信息也未披露涉案人员雇主。

截至目前，朱国鑫案件尚处于司法程序阶段，法院尚未作出最终裁决。

01

茶包里的两万澳元

时间回拨到7月9日。

澳大利亚昆士兰州首府布里斯班东南郊，坎普山（Camp Hill）的一场商务会议。与会者包括澳大利亚清洁能源委员会（Clean Energy Council，下称"CEC"）的一名女性联邦公职人员，她负责新能源产品的审批工作。

会议结束后，朱国鑫以赠送家乡茶叶伴手礼为由，向这位公职人员递上了一个茶叶袋。对方收下后，在后续检查中发现：茶叶包装夹层内藏匿着整整2万澳元现金，按当时汇率折合人民币约9.5万元。

这位公职人员没有犹豫，第一时间向有关部门举报。

澳大利亚执法机构随即启动调查。但他们没有立即抓人，而是选择暗中追踪朱国鑫的全部行踪，等待最合适的抓捕时机。

朱国鑫对此毫不知情。在接下来半个月里，他照常处理业务、对接客户，按计划订好了返回深圳的机票。直到7月下旬在悉尼机场登机口被铐走，他才意识到事态的严重性。

次日，朱国鑫被跨州引渡至昆士兰州。7月27日，他在布里斯班治安法院（Brisbane Magistrates Court）首次出庭受审。

7月27日的庭审，控辩双方围绕保释问题展开激烈交锋。

朱国鑫的辩护律师Mark Williams在法庭上陈述：其当事人是深圳一家大型新能源企业的"国家经理"（country manager），负责太阳能产品的市场准入对接。他每年赴澳大利亚三至四次，主要任务包括产品销售及与CEC沟通产品认证事宜。

律师强调，朱国鑫并不知道执法部门已在调查自己，因此搭乘预定航班返程属于正常商务安排，并非企图潜逃。Williams还认为，即使最终罪名成立，处罚也更可能属于非监禁性质，建议法院在朱国鑫上交护照、限制在昆士兰州内活动并定期报到的条件下准予保释。

但检方警察检察官Megan O'Brien反驳称，朱国鑫之所以未能离境，唯一原因是其护照已被标注警示信息，边境系统一旦预警，执法部门即可截获。O'Brien指出，如果不是系统提前预警，被告早已回到中国。她据此主张朱国鑫存在严重的潜逃风险，应继续羁押。

治安法官Clare Kelly最终裁定：驳回保释申请。理由包括三方面——控方证据充分、指控行为性质严重、以及被告存在显著的潜逃风险。

朱国鑫被控罪名是昆士兰州《刑法》第442BA(b)条"向代理人赠送或提供秘密佣金"（offering a secret commission to an agent）。在澳大利亚法律框架下，向联邦公职人员行贿，个人最高可判处10年监禁及高额罚金，定罪后还将面临签证吊销、驱逐出境及终身禁止入境等附加处罚。

据8月6日消息，朱国鑫在法院出庭后已被还押候审，将在两周后再次出庭。截至发稿，案件尚未最终定罪。

02

朱国鑫是谁？

澳大利亚警方在官方通报中保持了克制，仅称朱国鑫为"39岁的中国公民、一家可再生能源技术公司的高级经理"，未披露公司名称。当地公共部门行业媒体PS News随后直接点名，称其"据报为古瑞瓦特新能源的经理"。

多方交叉印证强化了这一关联。世纪新能源网姊妹媒体PVTIME《光伏时代》于7月29日报道称，朱国鑫正是古瑞瓦特澳大利亚国家经理。领英资料显示，一位英文名为Allen Zhu的人士，自2012年5月起加入古瑞瓦特，担任澳大利亚国家经理。

更关键的证据来自古瑞瓦特自身的《招股书》。2026年6月16日提交的港交所《招股书》中，员工持股平台名单内列有同名人员"ZHU Guoxin"，持有0.22%权益。

天眼查数据亦显示，古瑞瓦特前身深圳古瑞瓦特能源股份有限公司的员工持股平台深圳博远能源合伙企业中，有名为"朱国鑫"的员工，其首次持股日期为2015年6月。

法庭披露的细节进一步显示，朱国鑫担任"国家经理"一职，核心职责即对接澳大利亚清洁能源委员会（CEC），推动公司逆变器及储能产品获得市场准入认证。

CEC认证是中国新能源产品进入澳大利亚终端市场、参与政府补贴项目的关键市场准入资质。

03

古瑞瓦特：从深圳宝安到全球190国的光储龙头

据澳大利亚媒体报道及古瑞瓦特港交所招股书中的同名员工信息，朱国鑫被认为与古瑞瓦特存在关联。

古瑞瓦特2011年在深圳成立，是全球一体化可持续能源发电、储能及管理解决方案企业。公司开发、生产及销售储能系统产品及光伏逆变器，同时开发并提供AI赋能的能源管理系统。公司是全球首批成功实现一体化可持续能源发电、储能及管理解决方案大规模商业化的公司之一。

根据第三方机构弗若斯特沙利文的数据，按2025年出货量计，古瑞瓦特位列全球第三大户用储能逆变器厂商（市占率10.2%）、美洲最大户用储能逆变器提供商（市占率14.7%），同时位列全球第四大混合储能逆变器提供商（市占率8.3%），并以18%的市场份额成为全球最大的混合分体式户用储能系统解决方案提供商。在中国前五大户用储能系统解决方案提供商中，2024年至2025年公司出货量增速位居首位。

从财务数据看，古瑞瓦特近三年业绩波动显著。《招股书》显示，2023年、2024年、2025年，公司营收分别为53.63亿元、44.76亿元、52.33亿元；年内利润分别为8.43亿元、1987.4万元、4.13亿元。其中，2024年净利润较2023年暴跌97.64%。

业绩波动显著背后，是古瑞瓦特业务结构正在经历重大调整。

曾经撑起营收半壁江山的光伏逆变器业务规模持续收缩：2023年至2025年，光伏逆变器收入从29.56亿元下降至15.57亿元，营收占比从55.1%下滑至29.8%。与此同时，储能系统产品扛起了大梁：收入从20.83亿元增至33.15亿元，营收占比从38.8%攀升至63.4%，2025年同比增长99%。

古瑞瓦特是一家高度依赖海外市场的企业。截至2025年末，公司销售网络覆盖约190个国家和地区，海外收入占比高达82.3%。

2025年，欧洲市场贡献32.4%收入（16.97亿元），美洲市场占比25.6%（13.41亿元），其中美国市场收入达8.28亿元，同比增长419%。中国内地收入仅占17.7%。

澳大利亚对古瑞瓦特更是具有战略级意义。澳大利亚是全球户储第二大市场、大储第三大市场，2026年1-5月中国逆变器对澳出口额达21.4亿元，同比增长212%。中国企业占据澳大利亚光伏市场70%以上的组件份额，逆变器领域同样占据主导地位。

在财务状况方面，古瑞瓦特并非"缺钱"。

截至2025年末，公司定期存款4.31亿元、现金及现金等价物22.84亿元，资产负债率仅9.2%，低于同行水平。当期经营活动现金流净额为13.81亿元。

但公司累计欠缴员工社保公积金合计2.07亿元，潜在行政罚款最高可达4.32亿元，这个数字已超过公司2025年全年净利润。同时，研发费用逐年下降：2023年至2025年分别为4.4亿元、3.39亿元和2.98亿元。

04

理工男的十五年上市长跑，

两次过聆讯，两次搁浅

古瑞瓦特的掌舵人，是创始人丁永强。

丁永强1980年出生于湖北省随州市。1998年，他考入华中理工大学（现华中科技大学）电子技术与应用专业，此后在该校继续攻读电气与电子工程硕士学位，师从电力电子方向，2005年毕业。

毕业后，丁永强南下深圳，加入山特电子（深圳）有限公司从事研发工作。山特电子与合肥工大、艾默生并称为国内逆变器企业的"三大派系"。2008年山特被美国伊顿电气（Eaton）收购后，丁永强转入伊顿光伏事业部，积累了丰富的光伏逆变器研发与行业经验。

2009年，丁永强从伊顿电气离职，短暂加入北京一家创业公司。2010年，30岁的丁永强重返深圳，决定创业做光伏逆变器。

创业初期资金紧张。关键时刻，大学同学吕剑锋伸出援手，尽管两人毕业后很少见面，但基于同学之谊和对丁永强的信任，吕剑锋筹钱入股。此后吕剑锋在古瑞瓦特担任董事，不过目前已经退出。

2011年，深圳古瑞瓦特新能源有限公司正式成立。成立当年即进军海外市场，迅速成为澳大利亚最大的光伏逆变器供应商之一。2012年，公司推出Growatt 5000MTL逆变器，获得德国权威机构Photon Lab双A级评级。同年2月，红杉资本通过旗下投资工具SCC Venture入股，这是红杉在光伏领域的早期布局之一。

2015年，随着海外户用储能市场需求升温，古瑞瓦特切入户用储能业务，业务重心从单一逆变器延伸至储能系统和能源管理方案，逐步向"发电、储能、管理"一体化方案商转型。

IPO前，丁永强通过ESunyT Capital和ETshine Capital分别持有37.49%和25.60%股份，合计持股63.09%，为公司实际控制人。IDG资本旗下基金累计投入超10.78亿元，持股10.42%为第一大机构股东。

丁永强已连续三年登上《胡润百富榜》。2023年以90亿元位列第669位，2025年以65亿元位列第1088位。

古瑞瓦特的上市之路，历时十余年，充满曲折。

2012年，丁永强在接受采访时豪言："公司目标在2014年完成上市，2015年逆变器产值做到全球前五。"然而，这个目标迟到了十二年。

2017年11月，公司聘请中信证券为A股IPO辅导机构，向深圳证监局报送上市辅导备案。2021年因"公司战略调整"终止，A股计划搁浅。红杉资本以约2.75亿元套现退出，获约8.7倍回报。

2021年6月，古瑞瓦特在开曼群岛注册成立，转战港股。管理层认为，香港联交所更能满足集团国际化需求，有利于引入境外资本及拓展海外投资者。

然而港股之路同样坎坷。2022年6月首次递表，同年11月通过上市聆讯，但后续并未启动招股；2023年第二次递表，5月再度通过聆讯，拟融资规模从此前预期的约10亿美元缩减至3-4亿美元，却再次搁浅。两次都是"拿到了门票，没进场"。

2026年6月16日，古瑞瓦特第三次向港交所递交《招股书》，保荐人更换为华泰国际。招股书拟募资用于三大方向：加强全球销售渠道建设、加大核心技术研发投入（重点开发AI能源管理系统及新一代储能产品）、扩建生产设施及升级供应链。

在此次《招股书》中，古瑞瓦特专门提示了海外反商业贿赂风险，声称公司受美国《反海外腐败法》（FCPA）、英国《反贿赂法》及经营地其他反腐败法规约束，并称已建立防止腐败、贿赂和洗钱的政策程序，内部控制及审计部门负责监督合规工作，定期检查反贿赂、反腐败政策的执行情况，报告期内无重大违规事件。

05

对IPO影响几何？

此案最核心的法律焦点之一在于：朱国鑫的行贿行为，究竟属于个人行贿还是单位行贿？这一问题直接决定了古瑞瓦特是否需要承担法律责任。

从澳大利亚法律看，朱国鑫目前面临的是昆士兰州有关秘密佣金（secret commission）的指控。昆士兰州《刑法》第442BA(b)条"向代理人赠送或提供秘密佣金"。

但对于企业而言，风险同样存在。根据澳大利亚《刑法典》关于企业刑事责任的规定，企业可能因其员工、代理人的行为以及内部管理文化缺陷承担责任。

更关键的是，澳大利亚于 2024 年 9 月生效的《打击涉外贿赂犯罪立法修正法》（Crimes Legislation Amendment (Combatting Foreign Bribery) Act 2024）确实引入了一项新的企业严格责任罪名——"未防止涉外贿赂"（failure to prevent bribery of a foreign public official）。

该罪名旨在强化企业合规责任，要求企业采取合理措施防止其关联人员（如员工、代理人或子公司）为获取或保留业务优势而向外国公职官员行贿。若企业未能证明已实施“合理预防措施”，即便未直接参与贿赂行为，也可能被追究刑事责任。

“从澳大利亚当地的法律框架来看，涉事员工的行为最终被认定为个人行为还是单位行为，核心判断依据在于该行为的实施是否与员工的职务范围相关，是否存在为企业谋取利益的主观意图，以及企业是否对该行为存在明示或者默示的授意。如果涉事行为的目的是为了让企业的产品更快通过审批，为企业后续在当地的市场拓展谋取便利，且该员工的岗位职责本身就包含了与监管部门对接沟通的相关内容，那么被认定为与单位相关的行为的可能性会更高；反之，如果有充分证据显示该行为完全是员工为了个人私利私自实施，并未获得企业的任何授权，且企业的内部制度明确禁止此类行为，那么也可能被认定为个人行为。”新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅表示。

袁帅进一步表示，一旦澳大利亚法院最终认定企业需要对该行为承担责任，除了常规的罚款之外，企业还可能面临多种形式的处罚。最为直接的是相关市场准入资格的限制，可能会被禁止在一定期限内参与当地清洁能源领域的相关项目招投标，甚至可能被取消已经获得的相关产品认证资质，导致产品无法在当地市场销售。

同时，与该违规行为相关的不当利益可能会被依法追缴，企业通过该违规行为可能获得的相关收益也可能被没收。更严重的情况下，企业在当地的经营许可可能会受到影响，甚至可能被要求暂停在当地的相关业务活动，企业的相关高管也可能面临当地的从业禁止限制，对企业在澳大利亚市场的长期布局造成根本性的打击。

图源：AFP官网

根据澳大利亚联邦警察（AFP）官网公布的处罚标准，企业被定罪后面临罚款，金额取以下三者中的最大值：10万个惩罚单位（约合1800万至2100万澳元）、违法行为所获利益的3倍、或企业年度营业额的10%（取违法行为发生前12个月的数据）。

更关键的是，此次行贿事件爆发在古瑞瓦特冲击港股IPO的最关键节点。

港交所对拟上市企业的内控有效性和商业诚信设有硬性审核红线。“这类事件最终的走向通常存在多种可能性，监管层最常见的处理方式是要求企业补充提交大量相关材料，包括内部调查报告、合规整改方案、涉事事件的影响评估报告、司法程序的最新进展等等，待相关事项明确后再重启审核流程。”新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅表示。

袁帅进一步分析，“如果事件的调查长期没有明确结论，或者企业无法充分证明自身合规体系的有效性，监管层也可能选择暂停审核程序，待所有不确定因素消除后再判断是否允许企业继续推进上市进程。而如果最终查实企业确实存在系统性的合规问题，或者事件已经对企业的经营资质、持续盈利能力造成了不可逆转的负面影响，港交所也可能直接拒绝企业的上市申请，终止整个上市流程。

对古瑞瓦特而言，这袋茶叶的重量远不止9.5万元人民币。它压的是公司三闯港交所的四年，是自身在澳大利亚累积的信用。截至发稿，朱国鑫仍在澳大利亚羁押候审，古瑞瓦特方面尚未就该事件公开发布回应。案件尚未最终定罪，一切有待司法程序的推进。你对此有何看法？欢迎下方留言讨论。