投行喊出5000美元/盎司目标价 黄金概念股大幅反弹才刚刚开始？ 

金融投资报记者 林珂

近日，国际金价强势飙升，引发全球金融市场高度关注。Wind数据显示，截至8月10日金融投资报记者发稿，COMEX黄金期货价格持续站稳4400美元关口，运行在4407美元/盎司附近。伦敦金价格则继续在4350美元/盎司上下运行。

国际金价的强势表现不仅点燃了市场做多热情，也让权益市场的黄金板块得到了提振。对此，业内普遍认为，随着金价的持续反弹，黄金生产企业的盈利弹性将加速释放。

金价中期或仍将上涨

国际金价从前期3942美元低点反弹以来，区间涨幅已达到10%。业内普遍认为，引爆此轮金价大幅反弹的导火索是美国7月非农就业数据意外“爆冷”。新增就业人数远不及预期，失业率小幅提升，使市场对美国经济动能衰减的担忧骤然升温。受此影响，美联储进一步加息的预期迅速退潮，利率期货定价显示，市场对9月议息会议维持利率不变的押注大幅跃升。货币政策压制减弱，意味着持有黄金的机会成本显著回落，金价上方的最大压力得以解除。

接受金融投资报记者采访的期货行业分析师李蕾蕾表示：“逻辑链条随即向汇率和利率端传导，美元指数承压走低，各期限美债收益率全面下行，以美元计价的黄金估值被系统性重估。在此过程中，此前积累的大量空头头寸被迫集中止损，而前期踏空的趋势性资金恐慌性回补仓位，技术与资金面形成共振，共同推动黄金价格大幅拉升，白银价格也同步走强。从更深层次看，地缘政治扰动因素不减、全球央行延续净购金态势，也为金价提供了超越短期数据的坚实底部支撑。”

站在当前时点，多家海外知名投行对金价后续空间给出了自己的展望。虽然地缘政治因素在一定程度上缓解了资金避险情绪，但被下调后的金价仍要明显高于现价。

高盛对2026年国际金价维持中长期结构性看多的观点，但短期策略转为战术谨慎，其最新基准预测2026年底目标价为4900美元/盎司。若美联储年内加息，极端情景下金价可能跌至4400美元/盎司至4440 美元/盎司，地缘政治态势恶化或政策转向后，金价中期仍有望突破6000美元/盎司。

摩根士丹利虽然也下调了黄金目标价，但其预计2026年下半年黄金目标价仍将达到5200美元/盎司。

可以看到的是，海外投行预测国际金价普遍仍在5000美元/盎司左右，距离目前价位仍有较大空间。而这个预期涨幅空间，则为市场情绪提供了信心。

黄金概念股大幅反弹

国际金价的持续反弹，对A股贵金属板块提振作用较为明显。二级市场上，近段时间多只黄金概念股持续大涨，区间涨幅可观。

具体来看，8月10日强势涨停的招金黄金(000506)报收19.94元，阶段涨幅高达84.28%。除了招金黄金外，还有不少黄金概念股短期轻松取得逾60%的涨幅。其中，赤峰黄金(600988)区间最大涨幅高达76.72%，四川黄金(001337)和山东黄金(600547)的区间最大涨幅则分别达到65.08%和64.09%。

股价大幅上涨背后，黄金概念股也有业绩支撑估值，目前已有多只黄金概念股发布业绩预告。其中，紫金矿业(601899)预计，2026年上半年实现归属于上市公司股东的净利润约391亿元，同比增加约158亿元，增幅约68%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约379亿元，同比增加约163亿元，增幅约75%。中金黄金(600489)预计，2026年上半年实现归属于母公司所有者的净利润为41亿元至46亿元，同比增长52.15%至70.70%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为40.5亿元至45.5亿元，同比增长36.96%至53.87%。

就四川本地来看，四川黄金作为黄金资源股，其净利润在2025年同比增长近九成后继续加速走高。今年上半年，公司预计归属于上市公司股东的净利润为3.9亿元至4.5亿元，同比增长86.94%至115.7%；扣除非经常性损益后的净利润为3.88亿元至4.48亿元，同比增长81.6%至109.68%。

在业内人士看来，国际金价走高，将有利于黄金生产企业业绩加速释放，对二级市场的提振作用明显。

国金证券指出，最近一段时间，市场对美联储加息的预期显著放缓，同时全球央行持续净购黄金，金价有望迎来回暖行情。今年以来，消费者消费意愿受金价大幅波动、品牌一口价调价滞后等因素压制，终端黄金首饰销售阶段性走弱。随着金价的企稳回暖，居民保值消费意愿回升，前期被压制的黄金购买需求将集中回补，业绩端修复弹性充足，黄金概念股后续实际经营表现有望显著优于当前市场预期。