北京发布房地产新政；俄罗斯落地加密货币新规｜每周金融评论（2026.8.3-2026.8.9）

聚焦

01

国资央企年中会议密集召开，聚焦“六张网”建设

近期，随着国资央企年中工作会议陆续召开，各企业下半年高质量发展“施工图”跃然纸上。国资央企下半年的工作重点，“提质增效”仍是核心高频词，央企紧紧围绕国家发展战略布局发展增量。作为基建央企，中建集团表示将抢抓“六张网”等国家投资建设新机遇，加快打造中建特色的城市更新模式；中国电建集中资源力量，压实营销责任，攻坚重大项目，加快落地转化。国务院国资委公布的数据显示，今年上半年，国资央企实现利润总额1.4万亿元，生产经营态势向好。

《清华金融评论》观察

作为国民经济的骨干和逆周期稳定经济运行的重要力量，今年以来，国资央企固定资产投资始终保持较高投资强度。从会议来看，国资央企提质增效的途径紧密围绕着增强核心功能、提升核心竞争力的总目标展开，增长动力从存量挖潜为主转向存量提效与增量转型双轮驱动。（观察员/丁开艳）

重大

会议

01

白宫召集美国AI企业开闭门会

当地时间8月4日，来自OpenAI、Anthropic、谷歌、Meta、英伟达及微软等十余家美国AI巨头的代表前往白宫，与美国国家网络总监办公室（ONCD）举行闭门会晤，讨论一项针对前沿人工智能模型的安全评测机制。

《清华金融评论》观察

召开此次会议的导火索是近期OpenAI和Anthropic相继证实其AI模型在测试中自主入侵了第三方系统，这一系列事件直接引发了对AI自主攻击能力的担忧。会议的核心议程是白宫官员与受邀AI巨头代表共同审议前沿人工智能模型的安全评测机制。这个机制是指6月2日行政令要求美国政府与人工智能企业共同设计的一项“自愿参与”的框架。政府通过保密的基准来判断模型是否达到“受管辖前沿模型”的标准。对于受管辖模型，企业可在向其他“可信合作伙伴”发布模型前，向美国联邦政府提供最长为30天的模型访问权限，以供政府开展评测。该框架不对外公开。适用范围仅限闭源模型，明确豁免了开源权重模型。尽管强调“自愿”，但在实际执行中可能对参与政府项目的企业形成行业惯例。一些美国科技产业人士和国会议员认为，白宫与人工智能企业讨论的这项机制在透明度、长期稳定性、覆盖范围和风险处置程序等方面存在明显不足，很多重要问题仍未明确。分析人士认为，此举是为了应对中国开源模型带来的潜在威胁。（观察员/孙爽）

重大

01

证监会发布与香港资本市场合作新举措

8月3日，证监会发布内地与香港资本市场深化务实合作10项具体举措，涵盖上市融资、指数合作、期货产品、ETF、金融机构国际化、绿色金融及专业资格便利化等多个范畴。其中包括：支持符合条件的港股上市公司境内上市；支持符合条件的香港企业到内地发行债券；支持香港推出更多人民币计价结算的期货品种；对常规股票ETF产品实施快速注册机制。

《清华金融评论》观察

相关政策将推动两地市场在深化务实合作中实现高质量发展，有利于香港巩固提升国际金融中心地位，更好地服务国家经济社会发展大局和中国式现代化建设。同时，相关政策也为中国证监会和香港证监会强化监管协同、共同深入参与全球金融治理明确了方向。（观察员/周茗一）

02

北京发布房地产新政

8月7日晚，北京市住房和城乡建设委员会、北京市规划和自然资源委员会、北京住房公积金管理中心联合印发《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》（以下简称《通知》）。《通知》明确，非京籍家庭购买五环内商品住房的社保或个税缴纳年限由“2年”调减为“1年”。调整后，社保或个税缴纳满1年的非京籍家庭，在五环内可购买1套商品住房，多子女家庭可再多购买1套；在五环外，不限购买套数。同时，《通知》提出5项住房公积金支持政策，加大住房公积金支持力度。

《清华金融评论》观察

此次针对非户籍家庭五环内购房社保年限缩短至1年，大幅降低新市民、年轻就业群体的落户安居门槛，有望释放大量刚需购房需求。北京进一步放松限购，是下半年稳定房地产市场的重要风向标。从直接影响看，五环内商品住房的潜在购房群体将明显扩大，交易活跃度有望提升，这对释放合理住房需求、改善市场预期具有正面引导作用。北京出台新政，释放出积极信号，即下半年房地产市场稳定工作有望进一步发力，尤其是在需求端方面有望推出更多精准举措。（观察员/丁开艳）

03

俄罗斯落地加密货币新规

8月4日，俄罗斯总统普京正式签署《数字货币与数字权利法》，为俄罗斯加密资产行业确立了一套完整的法律监管框架，该法案核心条款将于2026年9月1日正式生效。该法律明确了加密货币兑换平台、数字资产托管机构和其他市场参与者的运营规则，规范了投资者购买加密货币的条件，明确了与数字货币和外国数字工具流通、核算、存储，以及“挖矿”活动、数字权利的发行和流通相关的关系，同时规定了对发行数字金融资产的信息系统运营商、数字货币兑换机构、数字资产托管机构、经纪商、资产管理公司、交易组织者、清算机构的业务进行监管。

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这是俄罗斯首次出台针对加密货币和数字权利的全面监管法律框架，标志着俄罗斯加密市场告别模糊地带，正式进入有法可依的合规发展阶段。根据该法律，俄罗斯央行是加密货币市场的主要监管机构，负责建立加密货币兑换机构和数字托管机构的登记名册，并对相关市场参与者（如经纪商、资产管理公司）进行备案管理。加密货币兑换机构必须在央行进行特殊登记，并满足最低注册资本要求（1500万卢布，折合约187339美元），以降低平台破产、资金挪用带来的投资者风险。该法律对投资者进行分层管理，将投资者分为普通投资者和合格投资者，其中，普通投资者在通过专项测试（适当性测试）后可以购买加密货币，但有年度购买额度限制，每家中介机构每年不得超过30万卢布（约3700美元），而合格投资者没有额度限制，可以购买任何类型的加密货币。同时，该法律保持在俄罗斯境内使用加密货币支付商品和服务的禁令，不允许进行相关广告宣传。但也规定了特殊用途豁免，即允许加密货币用于跨境贸易结算以及处理“挖矿”所得。（观察员/孙爽）

重大

事件

01

央行连续21个月增持黄金

国家外汇管理局最新数据显示，7月份，官方黄金储备月度增持规模达64万盎司，为连续21个月增加。截至7月末，我国黄金储备为7608万盎司。外汇储备方面，余额增加25亿美元至34188亿美元，反映出主要经济体货币政策、全球宏观形势等因素影响下，汇率折算带来的正估值效应。截至目前，我国外汇储备规模连续4个月位于3.4万亿美元上方。

《清华金融评论》观察

受全球宏观形势、主要经济体货币政策等因素影响，美元指数下跌，全球主要金融资产价格涨跌互现，汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。同时，我国经济呈现动能向新、结构向优的发展态势，展现出强大韧性和活力，有利于外汇储备规模保持基本稳定。此次阶段性加码购金，主要受金价阶段性回调带动。长期看，全球政治、经济形势的深刻变化是我国央行持续增持黄金的核心动因。（观察员/丁开艳）

02

宇树科技启动科创板申购

宇树科技（688836.SH）于2026年8月10日启动科创板申购，正式成为A股“人形机器人第一股”。发行价为150.80元/股，发行4044.64万股，预计募资约61亿元。发行后总市值约610亿元，发行市盈率高达219倍。从受理到过会仅73天，全程104天，创下科创板预先审阅机制下的最快审核纪录。2023年至2025年营收从1.59亿元激增至16.99亿元，两年增长约十倍。2025年实现扣非净利润5.91亿元，毛利率超60%，是全球少数在IPO前实现人形机器人规模化盈利的企业。但2026年一季度增速放缓，扣非净利润同比下降。

《清华金融评论》观察

人形机器人行业进入“盈利验证期”，宇树科技以规模化盈利打破人形机器人赛道“只烧钱”的刻板印象，标志着行业投资逻辑从技术概念转向出货量、营收与利润率的实质性验证。竞争焦点向“AI大脑”迁移。公司近半募资投向智能机器人模型研发，表明行业竞争核心正从硬件本体制造转向具身智能的自主决策与交互能力，硬件趋同后软件与生态成为关键壁垒。宇树科技IPO不仅是单一企业的资本里程碑，更是具身智能产业进入资本市场主舞台的标志。它确立了人形机器人整机公司的估值基准，并加速了产业链的资本化进程。然而，高估值也意味着未来需以持续超预期的商业化落地和AI能力突破来消化溢价，行业将从“技术竞赛”全面转向“产业化与生态竞赛”。（观察员/王茅）

03

特朗普政府宣布30亿美元关键矿产投资

美国总统特朗普宣布，联邦政府将向多个关键矿产和电池项目投资30亿美元（约合人民币200亿元），旨在增加美国国内产量。另外，美国将于本月下旬起禁止出口钨废料和回收电池材料，这是美国政府推动国内资源回收产业发展、提升关键矿产供应能力的一项举措。

《清华金融评论》观察

特朗普政府宣布的30亿美元关键矿产投资，标志着美国将关键矿产竞争从贸易与关税工具升级为国家资本，直接下场构建供应链的新阶段。其关键信号是“安全优先于效率”，旨在通过政府资金撬动，在数年内重建本土及盟友圈的关键材料产能，以应对国防消耗与长期战略竞争。对投资领域而言，这将加速全球关键矿产供应链的“阵营化”与“双轨定价”，相关细分赛道将获得确定性政策红利，但项目落地周期长、成本高的现实挑战也将持续存在。（观察员/王茅）

重要

数字

01

7月份我国CPI保持温和上涨

国家统计局9日发布数据显示，7月份，受国际输入性因素影响，全国居民消费价格指数（CPI）环比下降0.1%，同比上涨0.5%，扣除食品和能源价格的核心CPI环比上涨0.3%，同比上涨0.9%，CPI总体保持温和上涨。1至7月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.9%。

《清华金融评论》观察

从环比看，全国CPI下降0.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点。国际市场价格波动影响国内汽油价格下降10.7%，降幅比上月扩大5.8个百分点，影响CPI环比下降约0.35个百分点。从同比看，全国CPI上涨0.5%，保持温和上涨。CPI同比涨幅比上月回落0.5个百分点，主要是受汽油价格涨幅回落影响。汽油价格上涨1.0%，涨幅比上月回落16.0个百分点，对CPI的上拉影响比上月减少约0.45个百分点，带动能源价格涨幅回落至0.6%。扣除能源的工业消费品价格上涨1.5%，涨幅比上月回落0.2个百分点，影响CPI同比上涨约0.37个百分点。（观察员/周茗一）

02

美国7月非农就业减少2.3万

数据显示，美国7月地方政府教育就业减少5万人，是当月非农就业数据负增长的主要原因。零售业减少1.9万个岗位，金融业减少1.4万个岗位。医疗保健业新增2.2万人，但增幅低于过去12个月的月均3.6万人水平。美国7月的劳动参与率为61.4%，较6月下降0.1个百分点，就业人口占总人口比例为58.9%。自今年1月以来，美国劳动参与率累计下降0.7个百分点，就业人口比例下降0.5个百分点，显示劳动力市场活跃程度有所减弱。

《清华金融评论》观察

失业率下降的主要原因是劳动力减少，美国的劳动力参与率（61.4%）已降至2021年2月以来的最低水平。若排除疫情时期，这将是20世纪70年代以来的最低水平。尽管近期数据显示美国消费者支出和企业投资依然保持韧性，但在物价上涨以及伊朗局势带来的不确定性影响下，美国劳动力市场可能开始显现疲软迹象。这也降低了市场对美联储进一步加息的预期。（观察员/周茗一）

文字丨《清华金融评论》内容部

编辑 | 孙爽

审核丨秦婷

责编 | 兰银帆