五年对赌倒计时：可灵AI核心骨干离职频传

距离Pre-IPO轮30亿美元融资落定仅过去月余，快手（01024.HK）旗下视频生成大模型可灵AI意外传出核心技术人员离职消息。

雷峰网称，可灵AI核心技术骨干王鑫涛已于近日离职；与此同时，据极浪Next报道，可灵AI另一名核心骨干王猛也被曝出近期离职。

截至目前，快手官方未对此人事变动做出公开回应。

内忧外患

这已是可灵AI不到一年内第三次遭遇核心技术带头人出走。

2025年8月，可灵AI原核心技术负责人张迪离职，随后加入阿里巴巴（09988.HK）。张迪曾以“技术一号位”身份牵头可灵大模型的底层架构搭建与应用落地，离职后带领团队推出的AI视频生成模型“快乐马”（HappyHorse），在多项评测中已展现出与可灵正面竞争的能力。

公开资料显示，王鑫涛的履历同样显赫——本科毕业于浙江大学，博士毕业于香港中文大学多媒体实验室（MMLab），师从已故计算机视觉学者汤晓鸥教授。他是Real-ESRGAN、GFPGAN等开源项目的主要作者，在视觉生成领域具有较高影响力。2024年加入快手后，他担任可灵团队高级研究员，深度参与从底层模型架构迭代到产品生成效果打磨的全链路研发，被认为是“可灵从0到1的关键推手”之一。

除此之外，从快手的人事变动脉络来看，王鑫涛的离职并非孤例。为了应对人才流失，快手在可灵分拆方案中设计了颇具力度的股权激励。

可灵AI CEO盖坤获得3%股权，同时享有最高4%股本对应的10倍投票权。快手同步批准了占经扩大后注册资本15%的股份激励计划限额。但条款也约定，一旦盖坤离任或转让股权，差异化投票权自动失效。而王鑫涛、王猛等核心人才的出走与相关股权激励条款有无关系，目前尚不清晰。

人才流失之际，可灵AI面临的竞争环境正日益严峻。

2026年2月，字节跳动发布Seedance 2.0；4月，张迪牵头的阿里HappyHorse横空出世，在全球AI视频生成榜单上匿名屠榜三天。QuestMobile数据显示，2026年一季度，字节即梦AI月活约1352.5万，可灵AI月活仅119.1万。AI普瑞斯5月报道显示，按日消耗占比计算，Seedance已占据市场超八成份额，可灵约占14%，万相2.7约占4%，HappyHorse占比约1%。Seedance以绝对优势领跑，可灵稳居第二梯队，阿里系双模型合计占比约5%，已处于追赶阶段。

而更值得玩味的是行业头部玩家的战略选择。DeepSeek创始人梁文锋此前在闭门会上明确表示，3D生成、视频生成、世界模型等当前行业热门方向均不在DeepSeek的主线之列；在他看来，多模态“只是一个组件，不是主线和智能本身”。这一判断与可灵AI重金押注视频生成赛道的路径形成了鲜明对照。

对赌窗口

与此同时，这场人事震荡的时间节点格外敏感。

7月2日晚间，快手在港交所发布公告，正式敲定可灵AI的独立分拆融资方案。北京可灵智能科技有限公司以150亿美元投前估值，完成上限30亿美元的外部增资，投后估值定格在180亿美元。这一数字刷新了全球视频大模型单轮融资纪录，同时也相当于快手目前240亿美元左右市值的7成有余。

融资阵容堪称豪华。本轮投资者合计34家，领投方包括CPE源峰、国方创投、BlueFive、中关村科学城基金、中信证券等，跟投方涵盖腾讯（00700.HK）、阿里云、百度（09888.HK）三大互联网巨头，以及华策影视（300133.SZ）、芒果产业投资人等文娱产业方。腾讯、阿里、百度罕见同台入局，被市场视为可灵AI独立资本化的重要背书。

根据公告，可灵AI设定了明确的IPO（首次公开募股）时间表——若未能在2031年10月30日前完成首次公开发售，投资者有权要求按原始投资价格加8%年利率回购股权。据此前报道，快手预计在未来12个月内启动可灵AI赴港上市流程。可灵AI内部正按照2027年初递交港股上市申报材料的目标推进相关工作。

支撑180亿美元估值的，是可灵AI快速攀升的商业化数据。2026年一季度，可灵AI营业收入超过6.5亿元，同比增长超300%。截至2026年3月，年化收入运行率（ARR）已逼近5亿美元，而一年前这一数字仅为1亿美元。截至一季度末，可灵全球用户规模突破6000万，累计生成超6亿个视频，为超过3万家企业客户和开发者提供API（应用程序接口）服务。

然而，光鲜的营收数字背后是持续扩大的亏损。据快手公告披露，可灵2024年净亏损5亿元，2025年净亏损大幅扩大至19亿元，两年累计亏损24亿元。

截至2025年末，可灵AI总资产2.44亿元，总负债2.53亿元，净资产为负900万元——相当于每赚1块钱要烧掉1.73块。可灵AI全年收入约11亿元，占快手总营收1428亿元的比重不足0.7%。

此外，算力投入也是吞噬利润的最大黑洞。2026年一季度，快手总营收337亿元，同比增长仅3.4%；归母净利润29亿元，同比下滑27%。管理层预计2026年集团总资本开支将达260亿元，较2025年增加约110亿元，其中大部分流向可灵的算力基础设施建设。

对处于Pre-IPO冲刺期的可灵AI而言，核心技术骨干的接连出走不仅是人事震动，更直接关乎其能否在愈发残酷的竞争中守住先发优势。可灵五年对赌上市的倒计时已然启动，核心技术骨干多人离职，是否会影响快手及可灵的AI大计？