补壹刀：美国高调救日本，欧洲却哑巴吃黄连……

来源：补壹刀

执笔/新唐刀

日元“跌跌不休”，美国出手救日元，高调得全世界几乎无人不知。

日元“跌跌不休”

但具体怎么救，美日却心照不宣地都模糊处理。

但这么大阵仗的“罕见出手”，哪能藏得住呢？最近，不少媒体陆续透露，美国似乎在抛售手中的欧元，怀疑与其“救日元”直接相关。

事情就变得有意思了。

1

一个经济学常识是，要抬高A货币，就需要抛出自己手里的B货币，大规模买入A货币。

美国要真想救日元，正常干预手法理应是：抛美元、买日元。

但这么做显而易见会带来一个直接后果：美元贬值。

美国财长贝森特回答得干脆：“不希望外界对我们继续坚持强势美元政策产生任何怀疑。”这句话的意思，直到媒体爆料美国一直在低调抛出欧元，人们才恍然大悟。

美财长与高市早苗会晤画面

原来如此啊！

这件事就属于，乍一听很离谱，转念一想又那么合理。这确实“很美国”。

这一风格一以贯之，而且早有端倪。要知道，日元低迷已经不是一天两天，而是从2012年“安倍经济学”实施以来延续至今的一个大趋势。近年来，在美日利差、日本财政扩张、国债高企等复杂因素下，日元贬值加剧，一度跌至40年来的低位。

即便如此，美国之前并未出手。直到，日元危机越来越要成为“美国的麻烦”。

其中的传导逻辑大概是这样：

日本是美债最大海外持有者，也就是说，日本政府手里最主要的美元资产之一，就是美国国债。要抬高日元汇率，手里就得有钱买入日元，那么钱从哪来？当然是手里的美债。

一旦美债被抛售，结果会怎样？美元信用遭到暴击，贬值。

因此，美国“28年来首次”帮助联合干预日元汇率，根本不是为了展现什么“友谊”，而是生怕日本政府为了救日元而大举“砸盘”美债。

2

用美元救日元，跟日本“砸盘”美债，结果指向都差不太多。对华盛顿来说，如果这样，为何要救呢？

于是损招来了。

美国财政部通过纽约联邦储备银行对接投行

多家媒体报道，美国财政部通过纽约联邦储备银行对接投行，由后者在市场上卖出欧元、买入日元。整个过程都以欧元置换日元来完成，无需动用美元，这样就能保全美元体系不受冲击了。

美国财长贝森特还美其名曰：“外汇储备重新调配”。

实际上就是，日本闯祸，美国充英雄，冤大头留给欧洲。这盟友关系，可真铁啊。

欧洲是什么反应？

欧洲人显然有点懵，因为他们是“被通知”的一方。英国《金融时报》报道说，美国是在这轮“历史性”货币干预行动实施之后，才通知了欧洲央行。

报道称，欧洲央行行长拉加德随即与美国财长贝森特通电话。但结果并不难猜，欧洲人顶多只能嚷嚷两句。

部分欧洲央行高级官员认为，美国在交易中使用欧元，是对西方货币当局间长期合作惯例的空前违背，“令人遗憾”。注意，甚至没有人敢于公开站出来批评美国。

当然，表达“遗憾”的同时，欧洲央行也在评估风险。

首先就是“先例风险”。这次，美国是在未提前告知欧方的情况下，动用欧元储备去帮助解决日元贬值问题。那么未来，只要美国需要，就可能重复这种操作，欧元汇率将额外多出一层外部扰动因素。

这对于饱受通胀和经济下行折磨的欧洲，无疑是船破又遇顶头风。欧元一旦走弱，以美元计价的石油、天然气、矿产等大宗商品进口成本就会抬升，进一步推升输入性通胀，挤压欧洲居民消费与企业利润。

正在经历包括跨大西洋关系剧震的欧洲，一时间有苦难言。

也不敢言。

3

这事有点意外，但又完全不意外，就是因为其实类似的事情历史上反复发生。

比如，1985年“广场协议”，美国主导当时的主要西方工业国抛售美元、买入日元，目的是让美元贬值，解决美国贸易赤字，最终却催生日本巨大资产泡沫。泡沫破裂后，日本陷入“失去的二十年”。

再如，1998年亚洲金融危机，美日协同干预日元。最近，美国财长贝森特还特意提到那场行动，声称这次美日联合干预日元就是借鉴那次的经验教训，是为“防止日元贬值导致不稳定因素蔓延至亚洲其他货币”。但事实上，1998年那次美国出手，真实目的是为防止亚洲货币连锁崩盘反噬美国等西方国家。

这还是只是金融领域，外交层面就更多了。

欧洲一时间有苦难言

从肢解法国工业巨头阿尔斯通、收割欧洲核心产业红利，到俄乌冲突中拱火局势、高价向欧洲售卖能源与军火收割盟友财富，美国对外行为的极度自私从未改变。

这种所谓盟友，从来不是并肩同行的伙伴，而是可供随时牺牲、反复压榨的工具。无论是日本深陷汇率与债务双重困境，还是欧洲被动承受货币冲击、经济承压，在美国眼中，都远不及美元霸权稳固、本土金融安全重要。

这场卖欧元救日元的操作，不过是美国百年霸权的又一次缩影，也再一次暴露出西方同盟的“塑料花友谊”：什么同盟，本质上都只是美国维系全球霸权的棋子，必要时刻，随时可以被无情牺牲。