重磅会议结束，下半年主线来了

科技今天跌了，我反而好起来了，今天手上几乎是全红的。

我和科技就是个对手盘的关系。

目前我也没抄底科技，只是之前判断了科技有个反弹，祝能做的人发财。

我一直都是专注于化工，这几年我会在化工里面反复做。

当然，医药，消费，我手上都还是有的，我也会坚持。同时我还配置了一些固收、宽基，所以我今年的表现也还行。

虽然没有科技，但是基金方面今年还是赚了点。

我估计今年下半年我的赚钱效应会比上半年好，接下来应该是老登的时间了。

下半年的大A，易涨难跌。

因为这次的重磅会议几乎把拉升资本市场，给写在了脸上！

这次经济会议的通稿里最值得琢磨的有两处：

一处是时隔一年多，加大逆周期调节力度和及时谋划出台务实管用的增量政策这两句话又回来了。

上一次它们出现是2025年4月，当时是懂王给我们加了100%的关税。

再上一次是2024年9月，那之后发生了什么，老股民都记得，本轮牛市的启动爆点就在那里。

而这次，就是第三次，重要性不言而喻。

所以今天这个视频我们就来说说，接下来会发生什么。

先看数字！

二季度GDP同比增长4.3%，一季度是5.0%，而今年全年的增长目标是5%左右。

换句话说，二季度的经济增速已经跌出了目标区间，还顺手创了近三年的单季新低。

上半年合计4.7%，刚好卡在目标区间的下沿，下半年的时间窗口和压力都摆在那里。

拆开GDP看结构，问题出在哪一目了然。

今年的增长主要靠制造业和出口撑着，而内需的三条腿，消费、投资、地产，同时在走弱：

社零增速从去年底的0.9%一路滑到今年5月的-0.6%，直接掉进了负增长。

固定资产投资累计同比到6月已经是-5.7%，房地产开发投资累计同比-18.0%，商品房销售面积-11.6%。

三条曲线整齐划一朝下走，斜率还越来越陡。

靠出口和AI的经济结构，天花板是肉眼可见的。

不过出口这条腿啊，确实粗。

6月出口美元计价同比增长27%，5月是19.3%，放在全球需求走弱的背景里，这个成绩相当能打。

问题在于，出口越猛，越反衬内需越虚啊！

同一张图上，代表国内消费的社零曲线正在水面之下潜行。

外贸赚回来的钱如果在国内转不动，乘数效应就出不来。

这也是为什么最近陆续出台了类似离岸信托征税的几个政策，这个有机会咱们再聊。

更何况美国、欧洲、日本的通胀数据都在降温，

海外需求本身存在回落的可能，这条腿还能粗多久，主动权并不全在我们手里。

村里显然也看到了这一点，通稿里加力扩大内需、挖掘服务消费潜力，就是冲着这个缺口去的。

再看一组容易被忽略的数据。

PPI同比6月已经转正到+4.1%，CPI还趴在+1.0%。

上游原材料在涨价，下游消费品不敢涨价，

中间夹着的是千千万万中游制造企业，利润被两头挤压。

这也解释了为什么通稿专门写了两句很具体的话，

一句是常态化解决企业账款拖欠问题，一句是继续综合整治内卷式竞争。

中小企业最疼的地方从来不是没订单，

是货交了、钱收不回来，是同行把价格打到骨头里。

村里的文件，每一个字都对应着实体的痛点。

最后看先行指标。

7月制造业PMI从6月的50.3回落到49.2，

此前它已经连续4个月站在荣枯线上方。

单月掉下50，可以怪台风，可以怪高温。

但结合二季度GDP和内需三条线一起看，趋势性回落的概率在上升。

通稿措辞的调整，历来领先于数据的正式公布。

既然表述已经调整，就说明工具箱已经在开箱的路上了！

再说工具箱里都有什么。

财政端，要求加快财政支出和债券资金使用进度，推进两重建设和两新工作，

兜牢基层三保底线，三季度政府债发行大概率迎来高峰，8000亿新型政策性金融工具加快落地。

货币端，新提综合运用并适时调整货币政策工具，还点名了财政金融协同促内需，贴息、担保、风险分担这些精准滴灌的路子都会用上，降准降息的空间也是敞开的！

投资端，六张网再次被点名，水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网，今年相关投资规模超过7万亿，其中三张网都是给AI修的高速公路。

产业端，第一次提出着力打造新兴支柱产业，AI从增长点正式升格为支柱，配套的治理体系也同步写进了文件，一边踩油门一边立规矩，说明这个行业已经大到需要专门管了。

对咱们散户来说，这次通稿最值钱的两个字是韧性。

4月的表述还是稳定和增强资本市场信心，7月升级成提升资本市场韧性和信心。

上一次在顶级会议文件里出现资本市场韧性，还是2018年。

措辞升级的背后是真金白银。

从历史规律看，过去11年里，7月会议之后两周，

市场上涨概率64%，

小盘风格往往占优，中证1000会后两周的平均在正2%左右。

政策底这个东西，从来不是喊出来的，是买出来的！

资金层面，降息的条件也在成熟。

10年期国债收益率最新1.71%，债市聪明资金已经在抢跑。

美元兑人民币6.75，处于2023年以来的最强水平，

汇率这个最大的外部约束基本解除。

银行那边，高息存款到期后以低利率续存，息差压力缓了一年多。

剩下的唯一变量，是村里觉得有没有必要！

而二季度4.3%的GDP，已经把必要性写在了脸上。

最后总结一下我的判断哈！

二季度GDP跌出目标区间，内需三条线同步走弱，PMI跌破荣枯线，

这些坏消息集体摆上桌面，恰恰是最好的消息，

意味着政策不再有观望的余地。

从2024年9月到2025年4月再到今天，同一组措辞第三次出现，

前两次之后市场发生了什么，大家都知道。

工具箱已经打开，真金白银已经进场，这个时候还蹲在地板上等恐慌，

大概率会等来个寂寞。

下半年的牌桌上，悲观者负责正确，乐观者负责赚钱！

风险提示：

以上为个人观点，仅供参考。短期涨跌不预示未来，如提及公司或基金不代表投资建议。投资需谨慎。

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