统一173亿元中报里的“温差”：饮料五年来首降，高端方便面能撑多久？

近日，统一企业中国（00220.HK，以下简称“统一”）发布2026年中期业绩公告，上半年公司总营收173.21亿元，同比增长1.4%，归母净利润14.02亿元，同比增长9.0%。

整体盈利持续增长之下，占营收超六成的饮料业务却与食品业务呈明显分化。食品收入同比增长4.7%，饮料收入同比下滑0.3%，这也是统一近五年来首次在中报出现饮料业务负增长。

8月9日，就品牌后期产品布局及新品规划，红星资本局向统一发去采访函，截至发稿未获回复。

▲资料图。图据视觉中国

饮料向下，食品向上

在超市货架上，统一的冰红茶、绿茶、鲜橙多依然随处可见，但有网友在社交平台发文称市场动销速度已不如从前。一名自称统一销售人员的网友发文称：“生意越来越难做了，库存压力大，市场动销慢。”利润方面，该网友表示，1L装的红茶、绿茶等饮料50箱起拿，3瓶可以赚1.2元。

饮料生意难做，在数据层面体现得更为清晰。统一财报显示，上半年饮料业务收入107.51亿元，同比下滑0.3%，这是统一自2021年以来首次在中报出现饮料业务负增长。其中，茶饮料收入48.89亿元，同比减少3.5%；果汁收入17.21亿元，同比减少5.5%；仅有奶茶收入36.45亿元，同比增长7.3%。

与之形成对比的是食品业务。以方便面为主的业务录得收入56.34亿元，同比增长4.7%。茄皇、满汉大餐等高毛利单品实现双位数增长。据财报披露，食品业务的分部溢利从去年同期的1.90亿元提升至2.54亿元，毛利率提升直接拉动了集团整体盈利。

中国城市发展研究院投资部副主任袁帅向红星资本局分析，统一此次的业务分化，实则是快消行业不同赛道周期与企业选择共同作用的结果。饮料业务的下滑，其实是整个品类进入存量竞争阶段的缩影。国家统计局数据显示，2026年上半年国内规模以上饮料产量同比下降0.5%，为近五年来行业首次半年度产量下滑。另据尼尔森IQ数据，2026年5月国内饮品全渠道销售额同比下滑8.7%。整个市场从“跑马圈地”转入“贴身肉搏”。

另一方面是消费者选择的结构性迁移。袁帅指出，传统含糖瓶装饮料的受众群正持续被分流：一端是以喜茶、奈雪为代表的现制茶饮，凭借新鲜、个性化的产品体验不断蚕食瓶装饮料的休闲消费场景；另一端是瓶装无糖水产品的快速崛起，直接切走了追求健康的消费群体。两者叠加，对统一以茶饮料和果汁为主的传统产品线形成了明显的分流压力。

8月9日，红星资本局检索淘宝闪购线上超市，统一的冰红茶、绿茶500ml装零售价多在3至3.5元，无糖茶新品“春拂”绿茶900ml装价格在4.5元左右，而农夫山泉的东方树叶无糖茶500ml装售价约4.5至5元。

“统一在主流价格带上仍以含糖产品为主，无糖茶新品‘春拂’铺货尚不充分，目前尚未孵化出全国性爆款单品。”袁帅表示。

食品业务的增长，则是刚需速食的抗周期属性与高端化红利的释放。世界方便面协会数据显示，中国方便面消费量在2020至2023年间累计减少约40亿份，市场总量在收缩。“但统一通过产品升级，将增长的逻辑从‘卖更多’转向‘卖更贵’。”袁帅表示。

红星资本局查询淘宝统一旗舰店，茄皇泡面定价约4.5元/桶，高于传统口味的4元/桶，满汉大餐系列泡面在11至17元价格带。据财报披露，这两大单品持续高双位数增长，直接推动了食品业务分部溢利的大幅提升。线下渠道，统一方便面与山姆会员店共创的“上汤瑶柱银丝面”1.3kg装售价69.9元。

“高端面”能撑多久？

天眼查显示，统一于1992年开始在中国大陆营运，主营饮料及速食面的生产及销售，至今已有30余年历史。

中国食品产业分析师朱丹蓬向红星资本局表示，“统一步入中年，品牌、体系、渠道、营销模式、品类都在老化，在新势力的不断逆袭下，压力会越来越大”。在他看来，“用新的思维全方位多维度地进行创新升级迭代”，是“后统一时代”必须面对的课题。

袁帅则从增长结构角度提出警示，当前依靠高端方便面拉高利润、饮料增长乏力的局面，存在失衡风险。“高端面的增长固然能在短期内支撑利润表现，但单一赛道的增长空间终究有限，一旦高端化红利逐步释放完毕，集团整体的增长动能就会出现断层。这种不均衡长期来看会影响资本市场对企业的估值判断——投资者会担忧企业缺乏第二增长曲线”。

袁帅认为，统一饮料业务的产品迭代短板，根源在于过去几年战略偏保守。财报显示，上半年销售及市场推广开支同比增加约1.66亿元，主要用于开拓通路的促销费用和渠道资产投入，但投放效果尚未在营收端充分显现。当下奶茶确实是为数不多的增长点，但袁帅强调，若完全依赖单一品类，同样会面临产品生命周期短、竞争激烈的问题。

速食业务的高端化红利为统一稳住了当下利润，但饮料主业的失速则敲响了警钟。方便面市场整体空间有限，高端单品的拉动效应存在天花板。如何打破饮料业务的增长困局，打造出适配当下消费趋势的爆款产品，完成两大业务的再平衡，将成为这家老牌快消企业需要破解的长期命题。

红星新闻记者 俞瑶 实习记者 陆珊珊

编辑 汪垠涛 审核 高升祥