霍尔木兹海峡烽烟再起！美伊谈判悬而未决！旺季点燃煤市，原油、煤价双双上涨！中国海油、陕西煤业涨超3%，能源ETF汇添富(159930)涨超2%

8月10日，A股市场震荡分化，科技股承压，受地缘冲突与煤炭供需偏紧催化，能源板块强劲冲高！截至10:45，“仅含24只煤油股”的能源ETF汇添富（159930）强势大涨近2%！盘中成交额超3000万元，交投活跃！

能源ETF汇添富（159930）标的指数成分股尽数上涨：中国海油、陕西煤业涨超3%，中煤能源涨近3%，中国石油、中国神华、兖矿能源、广汇能源涨近2%，中国石化涨超1%，潞安环能涨近1%，前十大成分股中近杰瑞股份跌超2%。

【能源ETF汇添富（159930）标的指数前十大成分股】

截至10:45，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

原油板块消息面，近期美伊谈判悬而未决，引起油价上涨。

8月7日，伊朗在霍尔木兹海峡打击“敌对目标”，同时伊朗议会委员会正审议一项提案，拟禁止美国、以色列及其他被视为敌对的船舶通过该海峡，并对违规船只处以货值最高两成的罚金，探讨向通行船舶征收约5%至7%的过境费。此外，也门胡塞武装宣称对沙特境内目标发动袭击，地缘风险溢价重新计入价格。美国7月沙特原油进口量降至零，为1985年以来首次出现整月无沙特原油进口。当日，WTI原油期货价格涨4.06%报78.275美元/桶，布伦特原油期货价格涨5.04%报83.453美元/桶.

8月8日，美方称，阿曼与伊朗在霍尔木兹海峡的谈判取得进展，预计将很快达成协议。受此影响，WTI原油期货价格涨0.34%报77.551美元/桶，布伦特涨0.79%报83.141美元/桶。

8月9日，伊朗表示，重开霍尔木兹海峡的前提是满足五个条件：美国永久停止对伊军事行动、停止威胁或侮辱伊朗、解除对伊朗海上封锁和全部制裁、归还伊朗被冻结资产、赔偿相关军事行动给伊朗造成的损失。美方表示，美伊冲突仍处于“博弈中段”。伊朗和阿曼均表示双方已接近就海峡管理达成协议，但伊朗坚持除非美国同意结束战争并撤军，否则海峡不会完全开放。

8月10日周一，由于周末伊朗和阿曼在重新开放霍尔木兹海峡的协议上仍未达成一致，胡塞武装声称对红海附近一家沙特炼油厂发动了袭击，油价周一延续涨势。截至发稿，布伦特原油连续涨超1%。

国内消息上，据中国海油，我国渤海首个千亿方大气田——渤中19-6气田Ⅰ期开发项目全面投产，日产油气当量超5200吨。渤中19-6气田位于渤海中部海域，探明石油液体地质储量超2亿立方米。

煤炭板块消息，山西主产区安全检查持续，停产煤矿复产缓慢，西曲矿事故后监管进一步加强。同时印尼煤炭审批大幅收紧，出口配额受限，低热值煤种供应增长乏力。需求方面，迎峰度夏期间空调负荷高位，电力消费提供坚实需求支撑。8月7日，全国用电负荷再创新高，达到15.57亿千瓦，为今年第四次创新高。

动力煤方面，截至8月7日，CCTD环渤海动力煤现货参考价5500K收于849元/吨，较前一交易日上涨4元/吨。截至8月8日，秦港Q5500动力煤平仓价为849元/吨，周环比上涨2.91%；

焦煤方面，与动力煤持续上涨不同，焦炭第三轮价格下调于8月7日落地，独立焦化企业亏损扩大，晋冀核心焦化企业普遍限产20%-35%。

但上游主焦煤供应恢复缓慢，支撑价格高位运行。吕梁低硫主焦煤出厂价上调60元/吨至1940元/吨。京唐港主焦煤报价2240元/吨，周环比上涨7.18%。产地方面，晋北5500K、榆林5800K、鄂尔多斯5500K分别收于700、700、650元/吨。

近期能源市场呈现明显分化：原油价格仍围绕地缘风险与供应恢复预期博弈，霍尔木兹海峡局势成为影响短期油价的核心变量；国内煤炭市场则在供给约束、高温需求和库存去化共同作用下，迎来价格修复周期。

从产业基本面来看，原油市场的核心矛盾仍在供应端，而煤炭市场则逐步从“库存压力”转向“供需再平衡”。能源品价格走势背后，供应弹性正在成为影响行业景气的重要线索。

【原油板块：海峡博弈未落幕，供应风险重新定价油价波动】

地缘扰动仍是当前原油市场最大的变量。随着霍尔木兹海峡通行问题持续演变，市场对于供应中断风险的定价尚未完全消退，油价短期仍维持震荡偏强格局。

国信期货指出，霍尔木兹海峡通行仍然受限，尽管市场关注协议谈判进展，但供应端风险尚未完全解除。近期美国官员表示阿曼与伊朗在霍尔木兹海峡谈判取得进展，预计可能达成恢复商业航运、不受阻碍通行的协议；若协议落地，美国或将解除对伊朗港口的封锁。但在正式协议形成前，市场仍需交易海峡运输风险。（来源：国信期货20260809《霍尔木兹海峡通行仍然受限油价短期维持震荡偏强》）

从价格表现来看，原油市场正在经历风险溢价回落与供应担忧反复之间的拉锯。国金证券指出，截至8月7日，WTI现货收于78.18美元/桶，环比下降6.49美元；BRENT现货收于89.67美元/桶，环比下降6.92美元。美国商业原油库存当周增加247.9万桶，库存端压力有所体现。（来源：国金证券20260808《石油化工行业周报：关注海峡协议谈判进展》）

不过，短期油价下行空间仍受到供应不确定性的约束。国信期货认为，若霍尔木兹海峡恢复正常通行，前期供应风险溢价可能逐步回落；但若谈判反复或供应扰动扩大，油价仍存在重新走强可能。

从更长周期看，原油市场正在进入高波动阶段，地缘风险、全球贸易通道变化以及主要产油国供应调整，将持续影响全球原油供需平衡。（来源：国信期货20260809《霍尔木兹海峡通行仍然受限油价短期维持震荡偏强》）

【煤炭板块：供给刚性叠加旺季需求，煤价进入修复上行阶段】

与原油市场受地缘因素驱动不同，国内煤炭市场的核心逻辑正在转向供需基本面改善。当前煤价上涨并非单纯由需求推动，而是供给端持续收缩、库存逐步去化以及旺季需求释放形成共振。

开源证券指出，当前动力煤市场稳中偏强运行。需求端来看，高温天气持续，电厂日耗维持高位，沿海地区刚需采购有所释放；供给端来看，产地安检持续，部分煤矿生产恢复偏慢，市场煤供应仍受到限制，叠加港口库存持续去化，对煤价形成支撑。（来源：开源证券20260808《供给约束延续价格支撑，旺季需求释放推动煤价上行》）

从库存角度来看，煤炭市场正在发生重要变化。此前市场关注港口库存压力，但当前库存结构正在改善。国联民生证券指出，供给端高约束正在推动库存进入主动去库存阶段，库存去化或进一步放大煤价弹性。

供给方面，持续安全检查继续制约北方主产区煤炭产量，山西停产产能复产进度缓慢。同时，进口煤供应也面临一定约束，印尼煤炭出口审批收紧，进一步压缩海外供应弹性。

需求方面，迎峰度夏期间电力消费保持高位，库存持续去化，煤价上涨动力增强。（来源：国联民生证券20260808《供给端高约束，库存去化或放大价格弹性》）

需求端改善也进一步强化煤价支撑。华福证券表示，当前高温天气推动煤炭消费提升，截至8月4日，沿海八省终端用户日耗煤量达到240.7万吨，创入夏以来新高，并首次突破240万吨。同时，截至8月7日，环渤海港口煤炭库存降至2669万吨，周环比下降145万吨。（来源：华福证券20260808《煤炭行业定期报告：用电负荷保持高位，铁水环比转正》）

总结来看，能源市场正在呈现“原油看风险、煤炭看基本面”的结构性机会。原油短期仍需等待地缘事件进一步明朗，而煤炭则受益于供给刚性、库存去化和旺季需求释放，价格修复逻辑正在逐步强化。

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