港交所推出5年期中国国债期货，提升人民币债券吸引力

来源：新浪基金

　　国开债ETF博时（159650）基金经理 吕瑞君

　　上周五（7月31日）资金面整体平稳，当日央行净投放为450亿元。本周一银行间流动性边际宽松，主要资金价格略有下降，当日央行净回笼5625亿元。本周二银行间流动性持续宽松，资金利率全面回落，当日央行净回笼5590亿元。本周三银行间流动性延续宽松，主要资金价格略有下降，当日央行净回笼2015亿元。此外，当日央行开展5000亿元3个月期买断式逆回购操作，另有3000亿元3个月期买断式逆回购到期，净投放为2000亿元。本周四银行间流动性持稳，主要资金价格变化不大，当日央行净回笼2695亿元。本周四（8月6日）相较于上周五，DR001下行7bp收于1.35%，DR007下行7bp收于1.38%。

　　海外方面，美国7月份制造业活动以四年多来的较快速度扩张，这主要得益于强劲的需求、激增的产量以及企业增加雇员的举措。美国供应管理协会（ISM）7月份制造业指数升至55.6，创2022年5月以来最高水平，已连续七个月保持在荣枯线上方。生产指数升至58.5，为2021年底以来的最高水平；就业指数也显示，自2023年9月以来，制造商首次增加了员工人数。作为需求风向标的新订单增长同样有所回升。7月31日，日本财务省与美国共同协调购买了日元，与美方同行保持密切沟通，对日元的过度波动和无序走势进行了应对。日本计划未来利用FIMA回购工具（FIMA Repo Facility，外国及国际货币当局回购便利）。

　　国内方面，港交所于2026年8月3日正式推出5年期中国国债期货，时隔9年重启离岸国债期货合约。新版港交所5年期国债期货作为当前离岸市场唯一上市的中国国债期货合约产品，丰富了境外投资者人民币利率风险管理工具箱。对于持有境内人民币国债或其他现券的境外投资者而言，如果无法通过QFII/RQFII直接参与到在岸国债期货市场的交易，港交所5年期国债期货则可以作为很好的替代品，用其平抑利率波动风险、调节现券组合久期也更为方便。香港离岸市场利率衍生品工具的扩容丰富了套保套利策略，并可以与“债券通”、“互换通”之间形成有效闭环，有助于吸引更多境外资金参与到人民币债券的投资交易当中，推动现券市场活跃度抬升，有利于提高境内债券相关需求。

　　国开债ETF博时（159650）投资标的为银行间市场国开债。政策性金融债的信用评级高、体量大、流动性好，是值得考虑的投资标的。因此，国开债ETF博时（159650）具有流动性好、信用风险低、较低波动的特点，风险收益比合理，可现金申赎、场内交易灵活，是短久期配置的较好工具。

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　　投资有风险，请谨慎选择。

　　博时中债0-3年国开行ETF 159650 风险等级：中低

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　　您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

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