北京
本报记者 冷翠华
近期，权益市场波动，专业投资机构对三季度乃至下半年市场走势的看法及投资策略备受关注。近日，中国银行保险资产管理业协会（以下简称“银行保险资管协会”）发布的“银行保险资产管理行业投资信心指数”（以下简称“信心指数”）显示，银行保险资管机构（以下统称“资管机构”）对宏观经济、固定收益投资和权益投资的信心都处于较强区间。同时，多数资管机构计划三季度小幅增配权益类资产，更倾向超配科技板块。
综合来看，2026年第三季度资管机构投资信心保持韧性，各项细分指数均处于荣枯线以上，反映出行业对经济金融运行的平稳态势具有共识。宏观层面，外需韧性与政策托底形成双支撑，但内需修复偏弱、地产调整压力仍存；固收层面，资金短端宽松预期有所收敛，长端品种配置价值显现，市场预期更趋平衡；权益层面，风险偏好与配置意愿同步回升，结构性机会共识增强。
信心指数取值区间为0—100，50为信心强弱荣枯线，高于50代表行业信心趋于乐观，低于50代表信心趋于审慎。三季度资管机构宏观经济信心指数为53.74；固定收益投资信心指数为50.02，较二季度的51.35微幅回落，行业对债市整体判断审慎平衡；权益投资信心指数为56.66，较二季度的53.67有所回升，持续位于荣枯线之上，显示出行业对权益市场的信心边际修复，但整体仍保持审慎态度。
某保险资管机构相关负责人对《证券日报》记者表示，整体来看，险资作为长期资本、耐心资本，看好A股长期投资机会，将以资产负债匹配为目标，适度增配权益资产，增厚投资收益。
银行保险资管协会近日还发布了资管机构资产配置展望结果（以下简称“展望结果”）。展望结果显示，债券市场方面，多数资管机构对2026年下半年债券市场持中性态度。利率债方面，预计10年期国债收益率主要集中在1.7%—1.8%区间，30年期国债收益率将集中在2.2%—2.3%区间。信用利差方面，震荡是主流判断，其次为小幅走阔。配置上，人身险公司以拉久期、稳收益为主线，偏好超长期利率债和超长期特别国债，久期集中于10年—30年；财产险公司以控风险、保流动为主线，偏好长期国债和高等级产业债，久期集中于3年—5年。整体来看，保险机构以“维持现有存量”和“小幅增配”为主。
A股市场方面，多数资管机构持较乐观态度，“震荡上行”成为行业预期共识。半数资管机构认为当前A股估值为结构性配置提供了基础。下半年，资管机构更倾向超配科技板块，其次为股息红利板块。配置策略上，多数机构计划小幅增配权益类资产。
基金投资方面，保险机构较为青睐二级债基和股票型基金。对公募基金的偏好偏向“债为底、股增强”；在操作倾向上，“维持现有比例”是资管机构首选，其次为“小幅增配”。
针对权益投资，燕梳资管创始人之一鲁晓岳对《证券日报》记者表示，三季度看好两大配置方向：一是高股息低波动蓝筹板块充当底仓，二是硬科技细分赛道中优选具备订单落地、盈利逐步兑现的龙头公司。预计下半年险资机构仍将坚持哑铃配置，以高股息资产筑牢收益安全垫，适度控制科技成长板块敞口，降低赛道集中度，同时避免题材炒作，逢回调布局优质成长标的。
来源：证券日报
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