北京
Meta首席执行官马克·扎克伯格近日在2026财年第二季度财报电话会议上，罕见地公开谈论了AI算力的供需矛盾。他直言，Meta正收到大量以“显著溢价”出售算力的邀约，并预计未来将依靠向大客户出售算力容量来发展业务。这番表态背后，是一个更为直白的信号：2024年和2025年采购的算力，如今的市场价值已经远超当初的合同价格，而需求远远跑在供给前面。 这一判断，让投资者重新审视那些押注“算力长周期”而非“一次性大单”的公司。纳斯达克上市的IREN正是其中典型。过去几个月，IREN在所谓“新云”（neocloud）市场中的策略，与许多竞对截然不同。当一些同行忙着签署数十亿美元的大额长期合同时，IREN却刻意保留了大量未来电力容量和机架空间，没有急于一次性锁定。扎克伯格口中“算力价值持续攀升”的局面，恰好使得那些尚有可定价、可分配余力的供应商，握有比早早出货方更强的话语权。 IREN自身的数据也印证了这种留白的价值。7月20日的公告显示，公司已签署了总额达28亿美元的新增多年期云服务合同——这个数字足够醒目，但更关键的是，IREN在公布这一成绩后，仍然强调自己手中有未承诺的后续容量，可以等待更有利的定价窗口。 市场并非没有疑问。面对辉达（NVIDIA）、Meta等巨头主导的算力采购体系，一家规模远小于巨头的“新云”公司，真能靠“保留余量”来撬动议价权吗？然而扎克伯格所说的“对手方愿以显著溢价购买容量”，恰恰意味着稀缺性正在从前端客户回流到基础设施运营方。IREN选择不把未来全部押在当下，本质上是在赌算力会像长期资产一样继续升值，而非迅速沦为同质化商品。 当前，AI基础设施的故事正在从“谁签下最大头条订单”转向“谁真正掌控稀缺算力”。IREN的算盘能不能最终奏效，取决于它能否在需求曲线依旧陡峭时，把保留的容量卖到比今天更贵的价格。而至少从扎克伯格的最新表态来看，算力的稀缺性并未消失，反而在加速放大。
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