陈启宗：以全球实战智慧解码出海战略

陈启宗，全球化智库（CCG）联席主席、香港恒隆地产荣誉董事长

2026年4月29日，在亚洲协会香港中心35周年庆典上，陈启宗博士与澳大利亚前总理陆克文、日本前外相河野太郎展开深度对话。从能源安全到人工智能，从投资哲学到人文建桥，这位横跨东西方、连接商业与外交的智者，以中东观察经验和数十年投资实践，为不确定性时代的企业家们绘制了一张寻找确定性的航海图。

一、AI竞赛的尽头是电力：算力战争的能源底牌

"算力的尽头是电力。"陈启宗援引中国四部门联合印发的《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》，指出全球AI竞赛表面是算力比拼，实则是电力系统的较量。他特别提到内蒙古赤峰全球首个100%绿电直供数据中心——这种"算电协同"模式将重新定义AI基础设施的竞争规则。未来的投资决策必须将能源成本与算力布局同步考量，而非孤立看待技术投入。在AI领域，"电费账单"可能比"算法专利"更能决定企业的生死。

二、风险投资要大胆，地产投资要胆小：周期律中的两极策略

陈启宗分享了他横跨两个领域的投资哲学。在风险投资领域（晨兴创投时期），风险投资不会没有风险，十投八赢，就是胜利。晨兴投资搜狐、携程、小米等，多家登陆纳斯达克。

在地产投资领域（恒隆地产时期），只投顶级地段的顶级持有型物业，因为这类物业抗危机能力最强。他回顾了1997年亚洲金融危机前的关键抉择——当同行高价囤地时，他没有买进一块土地，甚至出售地块套现20亿港元。危机后抄底，一跃成为地产巨头。不同行业需要完全不同的风险偏好。关键是认清自己所处的周期位置——没有经历过两三个大周期、大起落的房地产商是不可靠的房地产商。

三、建桥者思维：为下一个全球化周期储备社会资本

面对政治逆风下的人文交流断层，陈启宗展现了一位"建桥者"的坚韧。他指出，赴美的中国本科生已从15.3万降至8万，这是一个危险信号。但他坚持要继续建桥，即使不知道哪一天桥会有用。保持跨文化连接的渠道，是为下一个全球化周期储备社会资本。

四、坚守核心能力比坚守行业更重要

陈启宗提炼了恒隆地产的"五重房地产基因"：最好的地段、足够的土地面积、合理的开发方案、智慧的设计、优质的建造。他对中国经济的长期增长保持信心，但认为房地产趋势是逼向薄利多销。他甚至劝慰企业家改行不是羞耻的事，当行业红利消退时，坚守核心能力比坚守行业更重要。地段信仰是恒隆穿越周期的锚，每个企业都需要找到自己的"不可妥协"。

五、结语：一位智者的温度与锋芒

陈启宗提供的不只是商业判断，更是一种思考框架——将技术竞赛转化为电力布局，将周期波动转化为两极策略，将行业存续转化为个体存亡，将政治对抗转化为桥梁韧性。他的判断冷静而深刻，语言幽默却锋利。在碎片化世界中，这位横跨地产与科技、连接商业实践与外交、传递智慧的"建桥者"，为企业家们绘制了一张在不确定性中寻找确定性的航行图。

文章选自港大经管学院高管教育，2024年5月19日

陈启宗：谈化，中美两国有何不同？

谈全球化，在中国内地谈跟在美国谈是两个世界。在中国内地谈，大家谈的基本上是实业，制造业，好像那就是世界全球化的大去向。但其实几十年前，美国的大公司就已经把他们的制造业拉到全球去了。在美国谈全球化，多数谈的是金融的全球化。而在中国，我却很少听到朋友讲到金融方面的全球化，这样的差异很值得我们思考。

金融全球化中，中国仍需走自己的路

如果讲到创新，一个不得不提的方面就是中国在什么事情上不能创新，也不要创新，那就是金融全球化。因为我们与西方世界不同，西方社会有很多的资金，科技的进展就是西方世界慢慢的金融全球化。1985年金融大爆炸后，从伦敦开始，这个领域主要趋势基本上就是去监管化，这给世界带来了极大的灾难。1997年，亚洲也未能幸免，当时的金融危机使整个亚洲市场都受到了极大的损害。那时候西方觉得我们监管不好，但经过了10年的金融全球化之后，他们还是把自己打败了。

2008年金融的全球化把西方的经济体差不多打垮了，因此所以这方面中国一定要小心谨慎。金融的全球化千万要走自己的路，不能跟着国外走。因为科技的发展越来越快，越来越大，数字越来越可怕，结果一定把自己打垮。我们谈的是实体经济，他们谈的是金融经济，这方面我觉得中国是绝对不能创新的。中国要创新的就是把自己的门部分的关起来，不要完全关起来。金融的领域不能跟国外走，要是跟他们走，完全打开我们的金融市场，促进资本的开放，一定会带来极大的损害，对自己和世界均无益处。中国在地方上的创新，要局部的开门，局部的不开门。这不仅对中国的经济体带来好处，也会对世界的经济体带来好处。

全球化的负面效应需要更多关注与研究

在全球化的诸多方面中，有一个方面是绝对值得我们考虑的却很少有人做的，那就是研究科技所带来的不良的影响。大家都在谈科技创新怎么好，却鲜有人研究它所带来的负面影响。当然，研究这个并不是反对创新，反对科技，而是会对全球化有更加全面和清晰的认识。

从工作岗位的角度来看，大家都知道科技创造了很多行业，但是确实也破坏了很多就业岗位，这在世界上这已经是一个大问题了。比方说，现在的机器人已经可以代替人类做很多工作了，而且还不会出现罢工问题。那中国作为一个人口大国，当一切的就业岗位都被科技取代以后，或者很大一部分被取代以后该怎么办？13亿人口如何生存？这些问题都值得我们继续研究下去。

还有更严重的不良影响，例如病毒。现在很多治病毒的方法就是利用其他的病毒，或者最新研究出来的病毒来以毒攻毒，但这很有可能有一天把人类全消灭掉。因此，我们不是说不用科技，而是要发展科技、应用好科技，中国人还是要好好的思考这个问题。

本文根据陈启宗先生在全球化智库（CCG）于2017年4月9日举办的“中国与全球化圆桌论坛”上的发言整理，未经本人审阅，转载请注明出处。

陈启宗：安待春天，要赚钱，是有机会的

（以下为陈启宗先生在2024博鳌房地产论坛上的演讲）

大家好，以往18年我都在这里，其中有一两年因为天气等各方面的影响无法到场，基本上每年都到。有人问为什么我会来？因为我需要学习，中国的房地产跟其他地方有相似之处，但是也有不同的地方，所以我觉得我需要来学习。

我来这里，不是要告诉大家中国房地产市场如何发展，我没这个资格，我来这里是要听别人讲。就像刚才我的好朋友，我觉得很值得我们思考。

每年我的题目都不是我定的，今年的题目叫做“安待春天：再谈中国经济”。安待春天的意思就是春天还没来，也就是说寒冬还没过。我同意樊纲说的，春天还没来，但是最可怕的不是寒冬，而是对寒冬的预期，你不知道底在哪里。我个人认为最不好的基本上大家都知道了，这就反而叫我们心里有点底，现在外面的市场恐怕已经见了底。

不过我不想谈中国经济，因为我不认为我有这个资格，我是来向樊纲他们学习的，所以我还是以房地产为主。因为我已经退休了，今年可能是我最后一次在这里跟大家见面，我主要跟大家谈谈中国房地产，当然给了我这个题目，我也谈一点中国经济的问题。

中国的房地产是一个很特别的东西，全世界没有这么特别的，樊纲刚才说过去40年的发展，我觉得大概只有30多年时间。我记得万科刚刚发展的时候大概是1987年，到现在也不到40年时间，中国内地的大房地产商主要都是90年代初到90年代中期才开始发展的，所以真正发展就是30年时间。

从一个没有房地产市场的国家，变成全世界最大的房地产市场，老百姓今天大概85%到90%是住在自己的房子里，当然这也不表示没有新的市场，就像樊纲刚才说的有迁移的需求，小房子换成大房子的需求，不好的房子换成好房子的需求，刚需还是存在的。从这个角度来看，中国的房地产真的相当了不起。

世界上没有一个市场能够在那么短的时间内为老百姓制造那么多的房屋，大家不说拥有自己的房子，至少是有瓦遮头，这在世界上非常了不起。所以房地产甚至房地产商都是为国家做了极大的贡献，包括很多我叫做疯子的，他们也真的是疯子，解决疯子的唯一解决办法就是进监牢、破产，他们就不疯了，在监牢里好好思考他们的一生。

但是无论如何，我也要为他们说一句话，疯子也做过不少贡献。这里我还要提一点的是，这个市场的难处，是什么制造了那么多难处呢？这个难处是几十年延续下来的，是30年下来制造出来的。我把它总结为三点：第一是卖地，这样可以让政府有钱进行基础设施建设，所以这一点是有其好处的，但是要是长远如此，就可能走得过头了。

第二是房地产商怎么买地、怎么贷款，这方面的监管也是出了问题，房地产领域很多贪污的情况滋生。政府也跟民营企业是有竞争的，所以这次三中全会有一句话我很欣赏，虽然我个人已经退出市场了，但是我认为这个话是对的，就是所有不同制度下的企业，都应该享有同样的待遇。

不可否认，一个国企如果对某个项目有兴趣，我的机会是近乎于零的，还有一些项目我在看的，我认为我成功的机会不大，因为有些国企也很有兴趣。这也是大家需要思考的问题，贷款更不用说，现在这些领域都在往好的方向发展。

第三是政府不让坏的企业破产。刚才樊纲说中国几十年没有见过大的房地产的泡沫破裂。我说在历史上人类没见过这样的事，房地产市场那么长久的发展，没有一次大的调整是不可能的，因为房地产行业的本质就一定是有相当强的循环性的，但是以国家的力量、政府的力量不允许你破产，就产生了以往几十年这种很奇怪的现象。

我说有两种方法来做市场调整，一个是把小泡沫一个一个爆破，另一个方法就是不让它爆破。政府的力量是可以让它不爆破，但是最后它会凝聚成一个大的泡沫，来一次大的爆破。以往中国30多年走过的道路正是这样，不让小泡沫破裂，就只能导致最后一次大的爆破，对经济的影响就是极其大的。

以上三个原因造就了疯子的出现，是外面的环境造就了疯子的出现。我们中国人一般胆子不大，但是胆子大的人也多，所以有些人就在这种环境下成为疯子。

有些人说中国房地产市场是因为民营企业家都很贪，这又是一个极大的谬误。贪是市场经济最主要的动力，没贪就没市场经济。所以贪不是罪，犯法的贪是罪。这就在于我们的监管机构的制度如何，你不监管它，它就会出问题，你给它正确的监管，它就不会出问题。

我不相信香港的房地产商没有内地的疯子房地产商那么贪，美国、新加坡都一样，但是制度上比较完善的话，那个贪就被法律、制度所管理，管住它，它就不成为问题。我们看现在那些大企业都是国营的，因为国资委对他们管得很好，国资委不让他们疯，他们要疯也疯不起来。

但是民营的不是这样，所以我不认为房地产长远应该由国家的力量主导，我还是希望民企主导，因为国家要做的事太多，应该做一些民营不能做的、长远一点的，包括科技的发展等等。发展高新科技、高新制造业，那些东西是唯有国家才能带动的，房地产不是什么高科技行业，房地产绝对是一个应该由民营主导的行业，当然监管也必须要完善。

下一个问题是前路如何？刚才主持人也说了，底部在哪里、前路怎么走？我认为现在的市场就像樊纲说的，已经到了L形的底部，到底之后就不用太担心了，除非你是从前的疯子，还没被抓，那可能要担心一点。

其他的我想今天能来参加这个会议的，差不多都是没有什么问题的。我认识的内地房地产商基本上都是在这里来的，2007年来这里之前，我基本上都不认识他们。

但是2000年常来这里参加的大房地产商，到了2010年左右基本上都不来了，他们可能觉得自己已经长大成人了，不需要学习了，所以他们就来得越来越少。

他们不来，我是来学习，也不是来交朋友，当然交朋友也很好。所以我接着来，但是我的朋友就慢慢不来了，很大部分今天他们想来也不敢来了，也不能来了。

前路如何？我认为前路越来越理性，从错误里学习功课。监管的环境有待进步，我也相信应该是在进步。凡是做房地产的，基本上经过了这一轮之后，我认为对房地产理性、健康的发展是一大好事。

今天早上樊纲也提到，也是我以前经常说的，没有见过大周期的房地产商是不可靠的，这句话是我在十几年前就在这里说的。现在见了大周期，但是也希望大家不要太担心。

当然，我也曾经说过，从今以后房地产行业不会再像从前那样制造出一些极大的财富，那些财富很多都不是真的。就像特朗普，我从来不认为他是有钱人，他的贷款永远跟他的资产是差不多的，可能他的贷款比他的资产还要高，所以我认为他从来不是一个有钱人。

从钱的角度来看，我是从来瞧不起他的，因为他是没钱的，他的负债很多。我相信中国的房地产商在疯子年代基本上也是这样，外面风光，但是里面有苦只有自己知道。

我也希望大家不要太过分的担忧，我认为房地产行业会继续发展，而且会比较理性、健康的发展。你要赚太多的钱大不可能，但是你要赚钱，应该还是有机会的。

最后我就讲一件事，关于中国的经济。无可否认，以往几十年中国发展是非常了不起，也没见过一个那么大的国家，能够在那么短的时间内把经济提升得那么高，老百姓的生活得到很大的改善，这是人类历史上根本没发生的事情，我也不相信在往后的日子里其他国家会有这样的事发生。

唯一可能的是印度，印度我常去，我比较了解那个国家，我也很喜欢印度，但是我不认为印度有可能重复中国以往三四十年所经历过的大发展期。它会慢慢地进步，但是不可能像中国那样大发展。

以往几十年中国所走过来的经济的道路可以说是相当了不起的，当然很多难处我也是知道的，但是总体来说，我认为绝对是非常的正面。但是时间过去，也必须要进步，比如说粗犷型的低生产力的行业慢慢一定会淘汰，最少是从大城市往小城市挪移，从东部往西部挪移等等。这些是正常的，免不了的，慢慢的国家一定是往高质生产力那个方向走。

在这里我提一点，现在我们真的是到了一个百年未见的大变局，这不是中国的问题，是全世界的问题，这个大变局影响全世界。不过也不能否认，中国是走在前面，因为美国要打你。

美国不是现在世界最强大的国家，它是人类历史有史以来最强大的国家。我从来没有见过任何一个国家是被人类有史以来最强大的国家打得像今天中国被打的那样。

从前的苏联没经历过，因为当时两国的经济是基本没有什么接触的，现在不是，现在是全方位的接触，经济、科技、政治、货币、贸易等各方面完全是扭在一块的。所以这个情况是人类没见过。

第一的大国要把第二的大国压下去，那是不好玩的一件事，而且我相信在座的难得有一个人对美国的认识有我这么深，当然其中一个原因是我在那里住了好久，我现在每个月基本上还要过去。他们打你是绝对不好玩的一个事。一般老百姓所看到的跟领导所看到的是完全不一样的世界。在座的有谁知道美国是如何打你的？我不相信你们知道，我也不知道，可能知道的比你多一点，但是我也绝对知道我是不知道的。

我所听到的、所看到的，以往几十年我的朋友所告诉我的，我可以告诉你，绝对是人类历史上没有见过一个时期，有任何一个国家、任何一个人承受过那么大的压力。

在这个环境里，要有选择，一个是短线的刺激经济。大家都知道，因为很多原因，包括疫情，使得现在的经济比较为难，有短期的需要，刺激经济、社会保障制度完善等等一系列的事情都需要，但是那是短线的需要。

老百姓注意的都不是长线的，都是短线的，长线的东西，一是我们不懂，根本不知道，但是那才是国家命运的前途。你没有把长线的东西做好，将来就没有一个美丽的前途。

要有一个光明的前途，必须不止看短线，短线是要看的，老百姓的心理，他们什么感受，这是需要注意的。

但是你所不知道的，我所不知道的，是百年未见的大变局，是世界有史以来最强大国家要打你。这就需要有不同的经济的决定，必须提升生产力，必须提升高附加价值的行业，也就是说必须在科技方面下工夫。

我说要是你看短线的话，没有什么动作，当然也不一定。但是更重要的是，所注意的是长线的东西，是让国家能长远保持在世界上竞争力所必须走的道路。

所以我期盼在我最后一次演讲结束之前，把这一点贡献给你们思考，就是不要以短线的经济利益为唯一的考虑。那是你懂的，也是我懂的，也是好多外国专家对今天的把脉所得出的结论。

但是领导考虑的不止是这些，还有更严重的，为了国家长远的好，所有的安排、所有的预备。所以大家不要以为自己什么都懂，我们什么都不懂，连问题的症结点在哪里都不知道，所以盼望大家能从更高的角度来看经济、看世界、看中国、看未来、看人类，这样我们才可能得到一个比较正确的答案。

（本文为陈启宗先生在2024博鳌房地产论坛发表的主旨演讲。略有删改。）

文章选自企业改革与发展，2024年8月16日

CCG 图书

● 出版 | 中国科学技术出版社

● 作者 | 王辉耀

图书介绍

本书深度剖析了中国在全球化浪潮中的角色演变与抉择，及其对全球未来的影响。全书分为三部分，第一部分回顾了中国融入全球化的历程，展示了中国从一个封闭的农业国家逐步转型为全球第二大经济体的过程。书中详细探讨了中国在贸易、投资、跨国企业崛起等方面的角色变迁，以及教育、人才和文化纽带在这一进程中的重要作用。第二部分探讨了中国在国际舞台上的崛起及其对全球治理的影响。作者分析了中国在多极化世界中的地位变化，风云激荡中的中国外交，中美关系的复杂性，以及中国在崛起的、更加一体化的亚洲中的角色。同时，还讨论了中欧关系的发展与挑战。第三部分审视了多边主义面临的挑战和改革。书中探讨了如何共同应对全球性挑战，寻找自由贸易的发展方向，以及“一带一路”倡议的发展。通过这些讨论，展示出中国在全球治理中的积极参与和贡献。

● 出版 | 中国科学技术出版社

● 编著 | 王辉耀、苗绿

图书介绍

《对话世界：理解新时代的全球化》全书分为三部分：第一部分“全球化发展史”回顾了全球化的历程，从古代贸易到现代经济转型，探讨了全球化的起源与演变。通过与耶鲁大学教授瓦莱丽·韩森、《金融时报》首席经济评论员马丁·沃尔夫和《世界是平的》作者托马斯·弗里德曼的对话，揭示了全球化的多层次发展。第二部分“弥合全球不平等与赤字”探讨了全球化带来的不平等和治理赤字问题。诺贝尔经济学奖得主安格斯·迪顿、巴黎和平论坛主席帕斯卡尔·拉米、亚洲协会副所长温迪·卡特勒等嘉宾，分享了他们对全球经济不平等、贸易体系和制度改革的看法。第三部分《权力转移与大国关系》分析了21世纪的权力转移和大国关系，特别是中美关系的复杂性。通过与哈佛大学教授格雷厄姆·艾利森、“软实力之父”约瑟夫·奈、布鲁金斯学会主席约翰·桑顿等专家的对话，讨论了大国竞争、合作以及全球治理的未来。

● 出版 | 中信出版集团

● 编著 | 王辉耀

图书介绍

作为海内外决策层和广大公众理解中美关系时广泛引用的框架，“修昔底德陷阱”将成为未来几十年对全球秩序有决定性影响的问题。在与全球化智库(CCG)理事长王辉耀的对话中，格雷厄姆·艾利森就中美关系和中美地缘政治竞争、中国崛起、美国外交政策、美苏关系、全球地缘政治、核武器、朝鲜问题、新冠疫情及影响等议题进行了深入阐述；全面、系统性地展示了艾利森对“修昔底德陷阱”和中美经济、金融、科技、军事、外交等多个方面存在的结构性矛盾和竞争的看法；深入而透彻地分析了中美双方实力的变化，以及发生战争的风险；坦诚而直率地提出了跨越“修昔底德陷阱”的方法和建议。

● 出版 | 中信出版集团

● 作者 | 王辉耀，苗绿

图书介绍

《21世纪的中国与全球化》首先梳理了全球化的变迁与理论发展，从技术与人本等新的视角观察全球化，并做出全球化的界定，总结了后疫情时代新型全球化具备的特征，然后对中国融入全球化的历史与现实进行了全面总结，用数据与事实说明，中国正在从全球化的受益者发展为反哺者，正在通过自身发展推动全球化进程，并尝试承担起更多国际责任，为全球治理创新贡献方案。作者对全球化发展的理论和文献做了梳理，回顾了全球化在世界和中国的发展历程，指出全球化走到了一个十字路口。本书从第四章开始，两位作者对中国推动全球化实现包容性和公平性发展的路径进行了探索，通过发挥中国的优势和特点，让中国为全球化发展注入新动力。作者基于长期的研究以及与国内国际、官产学各界有影响力重要人士的对话交流等，对中国的全球化发展路径及全球治理创新等形成了新的思考，提出中国推动全球化发展的三大支柱与七大路径。

● 出版 | 中信出版集团

● 作者 | 王辉耀，苗绿

图书介绍

《我向世界说中国》是由全球化智库（CCG）主任王辉耀和秘书长苗绿基于“世界新格局下的中国对外叙事及话语权重塑”问题研究的重要成果，由中信出版集团出版。据悉，该书讲述了全球化智库近年来立足芒克辩论会、慕尼黑安全会议、巴黎和平论坛、达沃斯论坛等知名国际舞台，与各国政商学界知名人士畅谈国际时局与未来趋势，回应各方对于中国的关切和质疑，诠释中国的发展模式，降低外界对中国的误解，通过多层次、多主体、多元化、多渠道国际交流及传播，以全球视野讲述时代中国，积极塑造可信可爱可敬的中国形象的生动故事。同时，本书立足国际形势变化和全球传播新格局，针对中国应当如何开展对外交流和传播工作、如何创新外宣方式讲好中国故事等问题进行了深入浅出的剖析。