账上只剩9万5，欠债1941万！40年老牌国货倒在了2026年的夏天

拧开那个红白相间的铁盒，撕掉锡纸，一股甜腻的香味扑面而来，这是几代人关于冬天的共同记忆。但2026年的夏天，这盒雪花膏背后的公司，连给自己“办后事”的钱都掏不出来了。

上海市浦东新区人民法院的一纸裁定书，宣告了上海美兰化妆品有限公司正式破产。破产财产只剩9.58万元，确认债务高达1941.67万元，连9.88万元的破产费用都无力支付。

一家走过40多年的老牌国货，账上连10万块都凑不齐，欠着将近2000万的债，这背后到底发生了什么？

昔日国货爆款

很多八零后、九零后的冬日记忆里，一定留存着一款红白铁盒装着的雪花膏。

1984 年上海美兰化妆品厂正式落地，属于上海较早拿到正规日化生产资质的工厂，在当时日化行业刚刚起步的年代抢占先机。

时隔五年后的 1989 年，经典款上海雪花膏正式面世。膏体厚实油腻，观感酷似凝固猪油，放在当下大概率会被消费者嫌弃肤感厚重。

可放在几十年前物资有限的年代，大众压根不清楚玻尿酸、神经酰胺这类护肤成分。

寒冬凛冽的北风刮伤脸颊，潮湿阴冷的冬季容易让皮肤干裂，只需要薄薄涂抹一层雪花膏，干燥泛红的肌肤就能得到舒缓。

低廉的定价加上实打实的保湿效果，雪花膏迅速火遍国内各个省市，家家户户的梳妆台面，几乎都会摆放一盒复古铁盒。

甜腻厚重的香气，慢慢变成冬天来临、临近年关的专属气味标记。这里不妨抛出一个值得探讨的观点，早期国货走红，依靠的从来不是花哨营销，只是精准击中普通人最基础的护肤刚需。

转型文旅伴手礼

时代不断向前推进，市面上护肤品牌大批量崛起，平价面霜品类内卷愈发激烈。

时间走到 2014 年，传统雪花膏日常零售销量开始持续下滑，市面上同款同质化雪花膏品类多达十几种。

各个竞品包装、膏体、定价相差无几，消费者自然不会固执认准美兰单一品牌。管理层经过斟酌，敲定一条全新的经营赛道，转型做上海文旅纪念品。

品牌重新包装复古旗袍女子插画铁盒，推出贞格格衍生系列雪花膏，主打老上海怀旧氛围感，专供游客选购送礼。

上海城隍庙、南京路步行街、高铁站、机场、各大 5A 景区特产商铺，全部铺设品牌售卖点位，巅峰时期全国营销网点高达 670 余家。

这条转型道路短期之内带来可观收益，出门游玩的旅客习惯选购怀旧伴手礼带回老家送给亲友。

但文旅商品本身自带致命短板，游客只会出于新鲜感一次性下单，几乎不会产生日常复购。

还有一个现实难题，门店销量完全绑定旅游客流，出行热潮回落之后，线下网点营收直接断崖式下跌。

反观同时期其他老牌国货，早早布局电商直播间、线上店铺，想方设法俘获年轻消费群体。

美兰却死守线下景区渠道，线上销售板块几乎处于空白状态，新生代年轻人几乎接触不到这个老牌子。

不少网友对此展开讨论，依靠情怀收割一次性客源，永远无法做成长久稳定的生意，怀旧只适合做加分项，不能当做企业唯一的生存底牌。

踩入资本深坑

2021 年一则看似利好的消息传出，上市公司深大通完成对美兰化妆品的收购。

当时不少行业人士十分看好这次合作，觉得上市企业的资金、资源加持，可以让沉寂已久的老牌国货迎来二次腾飞。

所有人不曾料到，这次收购不是救命稻草，而是拖垮美兰的沉重枷锁。

深大通过往黑料繁多，2019 年证监会工作人员上门送达调查文书，公司员工暴力阻拦执法人员，推搡抓伤工作人员、摔碎执法记录仪，就此落下暴力抗法第一股的名号。

后续几年深大通财务乱象频发，连续两年出现收入造假的违规行为。2023 年该上市公司被强制退市，股价暴跌八成以上，企业自身资金链彻底崩盘，自顾不暇自然没办法给旗下子公司美兰输送流动资金。

自从被问题企业收购之后，美兰的经营困境接连爆发，各类借款纠纷、买卖合同官司接踵而至。

从 2023 年开始，企业累计八次被列为失信被执行人，创始人苏秀云多次收到限制高消费的通知，日常出行消费处处受限。

这里也能够引出值得深思的话题，老牌国货挑选资本合作方的时候，一定要仔细核查对方经营口碑，盲目投靠劣迹资本只会加速品牌走向衰败。

家底单薄无力善后

2026 年 7 月 3 日，破产管理人正式向上海市浦东新区人民法院递交破产相关申请材料。

经过管理人完整清查核算，美兰全部可处置破产财产仅仅只有 95849.82 元，经过法院核实确认的债务总额高达 19416681.20 元。

光是已经产生的破产清算各项花销，金额就达到 98760.40 元。

直白来讲，企业变卖名下所有资产之后，就连走完破产流程需要花费的基础开销都凑不齐。

2026 年 7 月 20 日，当地法院正式下发民事裁定书，宣告上海美兰化妆品有限公司破产，直接终止本次破产清算工作。

按照国内企业破产法相关条例，现有资产不足以覆盖破产费用，清算程序可以直接结束，所有普通债权人没有任何资产能够用来抵债。

执业律师王乃哲对此作出解读，现如今企业名下已经不存在可分配资产，债主想要追回欠款，只能寻找当初债务保证人追责。

四十年风风雨雨的本土老品牌，最后的家底还买不起上海当地一平米住房，巨额欠款彻底沦为坏账。

天眼查公开风险资料显示，美兰积攒 146 条自身经营风险记录，多次卷入经济纠纷、经营异常名单，接连两年没有按时上交企业年报，被市场监管部门标记异常企业名单，内部经营管理早已千疮百孔。

老牌国货敲响警钟

消息传开之后，大批经历过雪花膏时代的网友满心惋惜，感慨童年回忆就此落幕。

但是情怀终究没办法支撑一家企业长久盈利生存，惋惜情绪改变不了残酷的市场竞争规则。

很多行业观察者表示，美兰的落幕是一众老旧本土国货的真实缩影。

老牌护肤品牌百雀羚更新护肤品配方添加新式护肤成分，深耕电商直播带货；上海家化不停迭代新品，贴合年轻人审美喜好完成品牌年轻化改造。

反观美兰多年经营思维一成不变，死守老式雪花膏配方，就算推出贞格格新品，本质只是更换外包装，内核依旧是老旧思路。

品牌营销从业者陈榕榕给出精准剖析，消费者愿意花钱购买一次青春回忆，想要长期留住客源，就必须给到用户当下刚需的产品亮点。

优化上脸肤感、划分精准护肤功效、改良符合当代审美的外包装，三样基础功课美兰全部没有落实到位。

年轻一代消费者的护肤选择丰富多样，保湿面霜、修护乳霜品类琳琅满目，大家不会再为单纯的怀旧情怀长期买单。

2026 年燥热的盛夏，伴随铁盒打开之后甜腻的膏体香气，一代人熟知的上海雪花膏正式退出日化市场。

结语

纵观整件事情的全过程，企业衰败并不单单只是被退市母公司拖累。

最根本问题在于管理层安于现状，不愿意突破固化的经营思维，固守文旅纪念品单一赛道，忽视线上流量市场，拒绝产品迭代升级。

国货情怀只是加分 buff，市场永远只会接纳懂得与时俱进、贴合当代消费者需求的品牌，停滞不前的老牌终究会被时代浪潮抛下。