深圳最大央企：营业收入9295亿元，净利润646亿元，纳税444亿元

翻开2024年那本厚厚的合并报表，一串刺眼的数字砸在桌上——9295亿元的营业收入、646.28亿元的净利润、443.95亿元的税费贡献。这三个数字凑在一起，如果不告诉你公司名字，多数人第一反应会猜是某家能源巨头或者银行系统的巨无霸。

但答案偏偏藏在深圳南山区深圳湾体育中心旁边那栋＂春笋＂造型的写字楼里——华润股份，这才是深圳央企阵营真正的头狼，压得中广核、中国电子、华侨城几家老牌央企都抬不起头。

有意思的是，绝大多数深圳市民每天从早到晚都在给这家企业送钱，却几乎叫不出它的全名。

清晨拧开一瓶怡宝，从便利店买一罐雪花啤酒，中午在万象城吃个饭停个车，下午去药店买一盒999感冒灵，晚上回到华润置地开发的小区，燃气表和电表跳的还是华润燃气、华润电力的数——这就是＂中国华润有限公司＂母体华润股份的经营方式。

9295亿元营业收入同比多长了1197亿元，增速14.8%，在央企普遍增速趴在个位数的2024年，这份成绩单可以算得上是很拿得出手了。把镜头往前拉八十多年，华润的血脉要从1938年香港湾仔一家叫＂联和行＂的小商行说起。

这家企业1983年改组为华润集团，2003年归属国务院国资委直接监管，为国有重点骨干企业，如今经过两次＂再造华润＂，业务已经涵盖大消费、综合能源、城市建设运营、大健康、产业金融、科技与新兴产业等六大领域。

跟中广核、中国电子那种深圳土生土长的央企不一样，华润是从香港走过深圳河、把总部一半移进南山的＂外来户＂，可这一半却是国内法人主体的核心，443.95亿元的税单主要贡献给了广东和深圳的地方财政。华润的业务盘子有多杂？

我这样跟你说吧，它旗下华润五丰几十年负责活猪活牛供港，华润银行前身是珠海市商业银行——2011年被华润集团收购，这是自华润在香港撤回银行业后开始的——华润深国投信托前身是1982年就成立的＂信托行业常青树＂深国投，注册资本110亿元。

这些别人以为的独立品牌，其实都挂在华润股份这张资产负债表上。你能想象一家公司同时做房子、做药、做啤酒、做水、做电、做燃气、做水泥、做芯片、做银行、做信托吗？

这就是华润股份。

前几天8月3日，华润集团在深圳召开进一步深化改革动员部署会，在总结上一轮改革深化提升行动总体成效基础上，对集团新一轮改革整体思路和下一步工作做出安排；同日还召开了2026年创建世界一流企业工作会议，通报了2025年度创一流工作考核评价情况。

两场会议一天里连开，选址深圳而不是香港，信号非常明确——国资委在＂十五五＂开局之年要求头部央企继续做大做强，华润股份这个境内法人主体是新一轮改革的操刀对象。这跟7月31日刚刚在深圳召开的2026年上半年工作会议一脉相承，重心南移已成定局。

再往前推一个多月，华润今年干了一件轰动资本市场的大事。7月2日华润新能源在深交所主板挂牌，成为深交所有史以来最大的IPO，其IPO募资规模接近中国广核与金龙鱼之和；华润新能源为注册制下深交所主板的首家红筹企业，上市还创造多项历史。

245亿元真金白银灌进华润电力旗下这个纯血绿电平台，2025年末，华润集团旗下有实体企业3000余家，其中9家在香港上市、13家在内地上市，2026年7月，华润新能源成为华润集团第23家上市企业。

这一记重锤下去，华润股份并表口径下的资产和营收还得再往上蹿一大截。不过资本市场对华润新能源的态度并没有一边倒地捧场。

回到华润股份2024年的报表继续拆。646.28亿元净利润里少数股东拿走376亿元，归属母公司只有270亿元，这个比例意味着华润股份真正的现金奶牛都是通过港股或A股上市平台运作。

华润置地实现2788亿元营收、256亿元归母净利润，华润医药做到2577亿元营收但归母净利只有33亿元，华润电力1053亿元营收换来147亿元净利，华润燃气1027亿元营收44亿元利润。

这四匹马拉着华润股份跑，其中真正的印钞机是华润电力——不到4%的营收占比却贡献了20%以上的利润。把华润置地单拎出来看，它的核心底牌不是卖房子，而是那些遍地开花的万象城。

凭藉卓越运营能力与产品线矩阵升级迭代，集团旗下自持购物中心实现零售额人民币2，392亿元，同比增长22.4%，增速显著跑赢全国社零大盘；年末在营购物中心达到98座，其中82个项目零售额位列当地市场前三。

在全国社零走弱的大背景下，万象城矩阵还能跑出22%的增速，这说明中高端消费的钱包并没有塌方，只是集中往头部商场流。这也是华润股份未来能穿越地产周期的核心底气。

医药板块的日子就没这么好过了。华润三九2026年上半年实现营业总收入150.13亿元，同比增长1.37%，归母净利润为16.72亿元，同比下降7.9%。

这个＂增收不增利＂的信号非常危险，说明OTC集采、医保控费、渠道价格战已经把老字号药企的品牌溢价挤到骨头里。

好消息是华润三九连续第四年斩获国资委＂科改行动＂最高评级＂标杆＂，也是华润集团内唯一获评＂标杆＂荣誉的科改企业，改革红利兴许能对冲一部分行业压力。再看财务安全边际。

截至2024年底华润股份资产总额27616亿元、负债总额18383亿元，资产负债率66.56%。这个杠杆水平在多元化集团里算中规中矩，但要留意的是2845亿元吸收存款——这部分主要是华润银行的负债并了进来。

华润银行本身是2011年从珠海市商业银行改组而来的地方城商行，现有珠海、深圳、中山、福山等10家分行、94家支行。这意味着华润股份不仅要看实业景气度，还得时时盯着银行侧的资产质量，风险敞口比纯实业央企要复杂得多。

站在深圳这座城市的角度看华润的分量就更清楚了。深圳这几年在国际舞台露脸的都是清一色的民企——比亚迪、华为、大疆、腾讯、立讯精密、传音、迈瑞、顺丰、思摩尔——这些企业负责为深圳赚外汇、赚科技话语权。

华润股份、中广核、中国电子这些央企负责什么？负责稳内需、稳供应、稳税基。444亿元的年度税费对深圳意味着什么？

大约相当于深圳市地方一般公共预算收入的10%以上，是任何一家民企都无法替代的稳定财源。这种＂央企兜底、民企开路＂的双轨结构，才是深圳经济能扛住周期波动的真正底座。

我个人的判断是，华润股份接下来两三年会面临三重压力叠加的考验。

第一重是地产板块的持续磨底，华润置地就算靠万象城翻身，也补不上开发业务萎缩留下的营收缺口；第二重是医药板块的政策挤压，集采、医保谈判、反腐三把刀同时悬着；第三重是能源板块的绿电转型阵痛，华润电力要一边处理火电资产、一边扶持刚上市的华润新能源。

三个板块只要有一个失速，646亿元净利润就守不住。也不用把话说得太悲观。

华润这一轮改革如果能真正把六大业务板块的协同做起来——比如让华润电力给万象城供绿电、让华润三九入驻华润置地社区商业、让华润银行给上下游产业链做供应链金融——那么9295亿元的营收规模还能进一步撬动。

8月3日那两场深圳会议提到的＂新一轮改革＂和＂创建世界一流企业＂，说的就是这件事。方向对不对暂且不谈，起码华润在动。

写到这里回头再看这份成绩单：深圳最大央企华润股份，一年营业收入9295亿元、净利润646亿元、纳税444亿元。这三个数字不是冰冷的会计科目，而是一家扎根深港、横跨消费能源医药地产金融的央企巨兽，把毛细血管铺进14亿中国人日常生活的证明。

9295亿元里有你昨晚喝的那罐啤酒、这瓶怡宝，646亿元里有你缴的燃气费、电费、房贷利息，444亿元里有深圳这座城市明天要给市民修的地铁、建的学校、盖的公租房。华润的每一分钱和每一个人都有关，这就是深圳最大央企的份量所在。