AI 越火，体育越贵

如今的资本市场，看似只剩下一个标准答案：AI。

2026年一季度，这种占领变得更加彻底。据Crunchbase统计，AI企业拿走了全球约80%的风险投资，总额约2420亿美元。全球每投入10美元风险资本，约有8美元流向AI企业。

但与此同时，全球体育投资却并没有被这种「AI黑洞」吸走。

球队、新老联赛、场馆等等都在不断吸引新资金，甚至被一些投资人看作是一场反AI投资和抗AI资产。

据摩根大通统计，自2014年以来其所服务的111个亿万富豪家族，拥有体育球队控股权的比例已经从2022年的6%升至20%，成为最受欢迎的特殊资产类别。

德勤2025体育投资报告

全球体育投资的主力仍是北美和欧洲

在这轮中增长，还出现了一个更有意思的子现象：高位套现。不久前，新科超级碗冠军西雅图海鹰，以96.12亿（约650亿）美元达成出售协议，一举刷新NFL球队交易的主纪录。

2026年2月9日中午，在一场被誉为「」的超级碗中，海鹰击败新英格兰爱国者，捧起了队史第二座隆巴迪杯。

12年后再次登顶，对于每一位西雅图球迷来说，这原本该是新时代的开场。但就在夺冠10天之后，球队实控人保罗·艾伦遗产管理方，却正式启动球队出售程序。

前脚刚站上联盟最高领奖台，海鹰后脚就被摆上了货架。

图源：Rolling stone

1996年，时任海鹰老板肯·贝林试图将球队迁往南加州，甚至把球队办公室搬到了阿纳海姆，西雅图差一点失去自己的NFL球队。

但是，微软联合创始人保罗·艾伦随后取得收购选择权，并推动新球场方案通过公投。1997年，他以1.94亿美元正式买下海鹰，把球队留在了西雅图。

遗憾的是，2018年保罗不幸去世，其妹妹乔迪·艾伦以遗产受托人身份接管球队。根据保罗生前的安排，其名下所有包括海鹰在内的体育资产最终都要出售，所得全部用于慈善，杨瀚森所在的开拓者队在去年也以40亿美元易主。

保罗·艾伦 图源：Geekwire

不过，在艾伦所立下的遗嘱中，并没有规定明确的出售截止日期，时机全把握在乔迪和信托手中。

但是，这份自由依然带着一道昂贵的「软门槛」，根据当年新球场的相关协议，如果海鹰在2024年5月前易主，华盛顿州有权获得成交总价的10%。

最终，他们选择在2026年夺冠之后趁热打铁，以「成功者」的身份卖掉球队，不仅与球迷群体体面告别，也没有给机会让华盛顿州捞一笔分成。7月11日，科斯拉（Khosla）家族与保罗·艾伦遗产管理方达成出售协议，市场披露的价格为96.12亿美元，29年间资产增值接近50倍。

海鹰队新任老板维诺德·科斯拉 图源：theneedling

纵观整个体育行业，海鹰并不是过去几年唯一高位套现的职业球队。

2024年，波士顿凯尔特人在夺得NBA总冠军之后启动出售，最终以61亿美元价格成交，资产增值17倍；去年，雷霆在2025年夺冠后也传出卖队消息，不过交易至今没有发生，但其消息出现的时间点还是值得玩味，按雷霆现有的阵容结构来看，夺冠后的高位套现估计不会等很多年。

不过，卖家选择在高位套现并不难理解，那为什么还有人愿意高位接盘？

能花大几百亿买下一支球队的人，显然不会只关心明年会不会夺冠。

甚至在北美四大联盟里，冠军有时还是一种甜蜜的「诅咒」。为了留住争冠阵容，球队需要继续承担核心球员薪资、奢侈税和场馆投入，对老板来说是不小的成本压力。

凯尔特人两年前宣布卖队，核心原因之一就是老板在休赛季得处理塔图姆和杰伦·布朗的超级顶薪问题，按照当时阵容推算，他们在2025—26赛季的工资与奢侈税合计可能达到5.13亿美元，其中奢侈税约2.8亿美元，支出成本过高。

图源：Around the Game

但对于入局的人来说，他们看中的是一种投资确定性。稀缺体育球队具备强需求与稀缺性，从而形成天然的价值支撑。

最近因婚姻问题冲上热搜的蔡崇信，曾表达过这样的一个观点：他当初收购篮网队与自由人队，并不是基于对高回报的判断，而是基于「不会亏钱」的底线逻辑。

2019年，蔡崇信完成对篮网和巴克莱中心的收购；到2024年，旗下BSE Global出售15%股权时，整体估值已经达到60亿美元。2025年，WNBA自由人出售少数股权时的估值也来到4.5亿美元，创下女子职业体育纪录。

在海鹰所在的NFL，投资的确定性要更加明显。

除了没有升降级的联盟席位之外，NFL也是世界上商业价值最高的职业联赛，2025年收入高达230亿美元。由于联盟有同比分成的机制，无论战绩好坏，每支球队都能拿到同等分红。

根据绿湾包装工公布的最新财报，截至2026年3月的财年里，每支NFL球队获得的收入分成达到4.532亿美元。随着NFL整体营收不断增长且迈向250亿美元大关，科斯拉家族即便在未来几年里摆烂经营，每年也会有几亿美元巨额支票保底入账。

NFL的球队分红每年都在提升 图源：Sportico

而且放在整个联盟中看，海鹰也并不是中下游球队，具备着成熟的场馆资产、球迷市场群体等等，并不需要新买家去做很多的脏活累活。

更大想象空间，也在版权端。据一些海外业内人士的预测，这个数字可能会达到2000亿美元，比现在11年1100亿翻一番，潜在的收益天花板仍然很高。

更重要的是，随着全球体育投资的不断升温，多年后再看96.12亿美元这个价格，可能还算不上高位接盘。

毕竟，上一个创造NFL纪录在三年前，而那时的价格，仅为60亿。

体育投资这把火，已经烧了很多年。

据PitchBook数据显示，2014年全球职业球队和联赛的私募股权交易只有13笔，总额19亿美元；到2025年底，交易增至71笔，总额达到184.5亿美元。11年里，交易数量增长超过4倍，金额接近10倍。

而据摩根大通统计显示，自2014年以来，按照平均球队价值计算，北美四大联盟各自的累计总回报均跑赢标普500指数。

图源：Forbes

这其中有很多制度性原因，越来越多的联盟选择逐步放开私募、少数股权协议，例如MLB于2019年率先允许机构持有球队少数股权，NBA和NHL在2021年跟进，最后松口的NFL也在2024年允许私募基金入场。

但在当下这个张口闭口都是AI的时代，体育投资多了一层的含义，既因为AI的兴起而升值，也在承担着一种对抗责任。

近日，坐拥UFC、WWE等赛事的TKO集团主席阿里·伊曼纽尔表示，其公司是一种「反AI押注」。在他看来，随着AI让内容制作变得愈发廉价、愈发简单，体育赛事所代表的「现场体验」，在未来只会越来越值钱。

「现场体验的增长势头丝毫没有放缓迹象，这是世界长期趋势。」

阿里·伊曼纽尔 图源：AOL

这是因为在AI大爆炸的当下，大众对于「手搓」内容的兴趣在大幅提升，而在所有手搓内容中，体育竞赛表演是最难以被AI取代的。

过去几年，国内外的很多成熟和新兴赛事都迎来了不同程度爆发，其中也包括很多参与性赛事，大众更加愿意为真实付费。

甚至，体育的AI抗性已经反映在内容市场。

据Similarweb分析约50家体育网站与50家新闻网站后发现，过去12个月里，体育网站总访问量只下降2.8%，新闻网站则下降16.7%，一些此前不报道体育的政治、时尚媒体，也开始重注体育内容。

归根结底，资本永远在追逐两样东西：仍能增长的市场，以及难以复制的资产，而当下的体育赛事恰恰能满足这两点。

成熟联盟不断抬高估值天花板，新兴赛事和大众参与持续扩宽消费底盘，体育投资也就持续成为香饽饽。

而所谓「反AI投资」，最终押注的是一个更朴素的未来，当虚拟世界和技术成为主流，能够把人重新带回现实世界的生意，只会越来越贵。