贝恩资本接盘贡茶

作为曾经定义了“奶盖茶”品类、风靡两岸三地的初代网红，贡茶的出售不仅是国内新茶饮存量博弈白热化的写照，更意味着海外茶饮市场正在走进全进的竞争阶段。

2026年8月5日，贝恩资本宣布，已同意从TA Associates及贡茶全球（Gong cha Global）其他股东手中收购茶饮品牌贡茶。标志着这家有着“新茶饮祖师爷”之称的经典茶饮品牌正式易主。

交易财务条款未披露。交易预计于2026年第四季度完成，须满足惯常交割条件。有媒体报道，该交易金额超过6.35亿美元（约合人民币42.85亿元）。

这并非贡茶首次传出资本运作消息。早在2021年底，市场就曾曝出贡茶拟以40亿元人民币估值寻求出售或上市，最终无果而终。对比两次估值，短短五年间，贡茶的资本身价暴涨超百亿。

今年3月有传闻称，美国私募股权投资公司TA Associates启动茶饮品牌贡茶（Gong Cha）的出售流程，估值对标20亿美元（折合人民币约140亿元）。即便估值有所下调，但与2019年TA Associates收购时的2.88亿美元估值相比也增长了120%。

作为曾经定义了“奶盖茶”品类、风靡两岸三地的初代网红，贡茶的出售不仅是国内新茶饮存量博弈白热化的写照，更意味着海外茶饮市场正在走进全进的竞争阶段。

从国内行业鼻祖到北美头部

2006年，贡茶以“古代贡茶品质”为定位，凭借“清茶+咸甜奶盖”的独特产品模式，在中国台湾茶饮市场异军突起。2010年前后，贡茶正式进军内地市场。

在那个内地茶饮行业从街边粉末奶茶向品牌化、标准化转型的空白期，喜茶、蜜雪冰城等品牌尚未崛起的年代，贡茶的熊猫奶盖、格雷三重奏等产品成为现象级爆款。并且，凭借统一的门店形象、标准化的出品流程，让其快速占领一二线城市商圈。

这也让“贡茶”一度成为了奶盖茶的代名词，成为了国内茶饮行业的启蒙者。

但在这个过程中，山寨危机为贡茶日后的发展埋下了严重隐患。由于早期商标保护不完善，“御合贡茶”“至尊贡茶”等仿冒品牌遍地开花，仿冒门店在装修、产品、定价上高度复刻正品。巅峰时期，内地打着“贡茶”旗号的门店数千家。

这不仅分流了客源，更严重稀释了品牌价值。直到2016年，贡茶内地代理方才开始升级视觉标识并启动维权，但为时已晚。

与此同时，2017年起喜茶、奈雪的茶等新茶饮品牌开始迎来快速增长，凭借更真材实料且口味丰富的产品，年轻化的营销模式，将新茶饮推向了更广泛的市场。

但曾经占据先机的贡茶，却没能追上这股潮流。到2018年四云奶盖贡茶内地门店仍然600家左右，但天眼查APP信息显示，成立于2012年的贡茶（上海）餐饮管理有限公司已于2024年11月注销。

但另一边，贡茶却也早早的开启了全球化布局。2012年，贡茶进入韩国，并凭借标准化运营成为当地首个规模化茶饮品牌。2014年，韩国私募基金Unison Capital收购贡茶韩国业务，并逐步推动该品牌走向全球。

2019年，TA Associates以2.88亿美元全资收购贡茶，此时贡茶已在全球17个国家拥有超过1000家门店。随后的7年时间里，贡茶全球门店持续扩张，截至2026年，贡茶全球门店约2200家，覆盖30余个国家和地区，90%以上的收入来自大中华区以外。

这其中，在各大茶饮品牌最为向往的美国市场，贡茶已经开出了约240家门店，处于市场第一梯队。并且贡茶还将计划在2028年将北美的门店数提升至500家。

这也被认为是贝恩资本接手贡茶的根本原因。虽然几乎丢掉了中国市场，但是在国内品牌们仍然在9.9元一杯的极低利润中挣扎时，贡茶却在日韩、北美、欧洲和澳洲等地卖着5-8美元一杯的珍珠奶茶。

并且，贡茶拥有稀缺的全球化渠道优势，以及二十年时间里沉淀的成熟供应链体系、标准化加盟模式与全球品牌认知度，这都成为其受到资本青睐的核心价值。

在新茶饮行业增速放缓、国内市场趋于饱和的当下，茶饮出海已成为行业核心增长赛道，而贡茶早已完成前期市场铺垫，具备快速放量的基础。

本次贝恩资本收购贡茶交易，也折射出新茶饮行业全新的发展趋势。

近年来，国内新茶饮赛道竞争日趋激烈，行业整体从高速扩张进入存量竞争阶段，而海外市场则迎来了黄金发展期。

海外市场对现制茶饮的接受度持续提升，增量空间广阔。各大头部茶饮品牌也纷纷加速出海布局，而贡茶凭借先发优势，早已建立完善的海外市场优势，成为资本布局茶饮出海的优质标的。

这也为整个茶饮行业的出海发展提供全新范本。未来，老牌茶饮如何依托资本赋能突破增长瓶颈、国货茶饮如何深耕全球市场，将成为行业持续关注的焦点。

（作者 | 谢璇，编辑 | 杨林）

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