众观长三角⑮丨宇树科技“上岸” 中国具身智能迎来“三重门”

　　编者按：“长三角一体化发展”是国家最高层级的区域发展战略，覆盖上海、江苏、浙江、安徽三省一市。长三角地区既是改革的“试验田”，又是开放的最前沿，历来领风气之先，从国产大飞机C919的起飞，到国产豪华游轮爱达·魔都号的下水，再到“杭州六小龙”的横空出世，“苏超”的火爆出圈，“长三角”成为科技创新和发展活力的代名词。海报新闻开辟“众观长三角”专栏，用“大众”的视角，观察上海、观察长三角，希望从那些新事物、新理念、新产业、新突破中汲取养分，以飨读者。

　　海报新闻记者 吴磊 赵恩 报道

　　2026年8月7日，注定要在中国科技史上留下浓墨重彩的一笔。这一天，宇树科技股份有限公司正式举行科创板IPO网上路演。这家从四足机器人起家、因春晚舞台上的灵动机器牛而“破圈”的公司，以约609亿元的首发市值，向A股“人形机器人第一股”发起最后冲刺。

　　几乎同一时间，市场传闻如暗流涌动：智元机器人、智平方、自变量……一个被称为“具身智能200亿俱乐部”的群体，正悄然叩响资本市场的大门。

　　时钟拨回不到一个月前。2026世界人工智能大会在上海世博展览馆落下帷幕，H3具身智能馆的火爆程度令人瞠目——319家展商、300多台真机同台竞技，意向采购金额高达203.6亿元。人头攒动中，与你擦肩而过的，可能已非真人，而是正在走出实验室的人形机器人。

　　从资本市场的狂热，到世界人工智能大会的盛况，再到工厂产线与家庭客厅的试探性“上岗”，中国具身智能正以前所未有的速度，推开一扇又一扇时代之门。我们将这趟波澜壮阔的征程，称为中国具身智能的“三重门”。

　　第一重：资本门——中国具身智能的“上岸时刻”

　　宇树科技IPO所代表的，是整个赛道完成“成人礼”的加冕仪式。

　　根据招股书，宇树科技2023年至2025年营收实现了从1.59亿元到16.99亿元的“三级跳”，净利润从亏损扭转为盈利2.78亿元。2025年，其人形机器人出货量达5511台，位居全球前列。资本为何如此狂热？因为在经历了概念的萌芽与技术的蛰伏后，具身智能终于迎来了“上岸时刻”。

　　这种狂热在2026年达到顶峰。据IT桔子统计，仅上半年，国内具身智能融资总额就高达935亿元，同比增长5倍。一个名为“具身智能200亿俱乐部”的神秘群体浮出水面，宇树、智元、智平方、银河通用、星海图、自变量，六家估值超200亿的独角兽，正以前所未有的速度冲刺IPO。它们被粗略分为“整机派”与“大脑派”，前者以硬件工程见长，后者以自研大模型为核心壁垒。

　　资本的逻辑在于，硬件本体依托中国成熟的供应链，差异化窗口极短；而打通感知、决策、控制的“具身大模型”，才是被视为“下一代操作系统”的真正金矿。当一级市场疯狂“扫货”，二级市场的定价权便成了试金石。宇树科技约609亿元的发行市值，被业内视为整个赛道重新估值的“锚”——这既是财富的狂欢，也是资本市场对“中国智造”硬实力的押注。

　　第二重：场景门——从炫技到“当牛马”的残酷进化

　　如果说2025年的世界人工智能大会还在比拼谁的后空翻更稳，那么2026年的世界人工智能大会，风向彻底变了。

　　“部署元年”，成为本届大会最响亮的标签。行业不再热衷于证明机器人的“上限”，而是开始划定各自的“底线”。在智元机器人的超大展台，展示重点已从炫酷的舞蹈转为工厂产线上的精细作业：拆垛、质检、线束插拔。工作人员透露了一个略显残酷的现实：目前机器人进工厂与真人的替代比例约为1：1，寿命期限大概3-5年，且需要7×24小时不间断工作以摊薄成本。

　　这揭示了一个冰冷但理性的商业逻辑：性价比计算。中国信通院专家指出，具身智能落地遵循“工业-商业-家庭”的三层路径，市场体量逐层扩大，技术难度却呈指数级上升。工业场景因为标准化程度高、容错率相对低，成为必争之地。智元科技、银河通用、智平方等公司，则通过签订动辄千台、数亿元的大单，将机器人塞进了半导体工厂、生物制药车间。

　　然而，场景落地的背后是治理考验。当机器人像家电一样大规模部署时，售后如何响应？数据如何回传与迭代？当机器狗开始担任“AI防汛勇士”和“侦察通信兵”，进入极端危险环境，人机协同的安全边界在哪里？当机器人从聚光灯下走进厂房，它不再是表演者，而是必须创造价值的“自动牛马”。这不仅是技术的落地，更是对产业链重塑与售后服务体系的巨大考验。

　　第三重：科技门——通往AGI的“惊险一跃”

　　走过资本的热闹与场景的喧嚣，具身智能最终要面对的是最冷酷的物理法则与AI极限。这扇“科技门”，由三把锁构成：大脑、小脑、灵巧手。

　　“大脑”：从感知到认知的鸿沟。“大脑”决定了机器人是“盲人摸象”还是“洞若观火”。当前，行业正在从VLA模型向世界模型进化。中国电信研究院专家指出，未来的“具身大脑”必须依托世界模型，强化对真实物理世界的理解与交互反馈。这需要迈过“自主学习、自我思考、自觉行动”三道门槛。宇树科技在招股书中坦承，模型研发投入已超过本体研发，甚至开源了通用VLA模型以加速生态。银河通用在春晚展示的“盘核桃”“捡玻璃碎片”，背后是其自研的AstraBrain大模型在虚实融合数据中“自我博弈”的结果，演示已非预设程序，而是端到端的自主决策。

　　“小脑”：直立行走的百年难题。人类用了数百万年完成直立行走与复杂运动，机器人的“小脑”却要在几年内模拟这一进化。宇树在春晚舞台上的进化颇具符号意义：从最初的踉跄到如今的丝滑后空翻、单腿倒立，其背后是高动态控制算法的极限突破。然而，在非结构化地面上保持平衡、在遭遇外力推搡时迅速恢复，依然是横亘在“运动达人”与“实用工具”之间的天堑。

　　“灵巧手”：造物主的精密馈赠。如果说大脑是灵魂，小脑是平衡，那么灵巧手就是人类之所以为“万物灵长”的物理钥匙。人类的手既能力拔千钧，又能穿针引线。对于机器人而言，能否用三根手指捏起易碎的玻璃碎片、用双手协作串起烤肠，则决定了它到底是“工业机械臂”还是“通用伙伴”。银河通用的“灵巧手”通过仿真环境中的海量数据训练，学会了感知“手感”；中科院孵化的企业甚至在做“意念驱动灵巧手”，尝试让机器手通过脑机接口理解人类意图。灵巧手的突破，是机器人从“能动”到“能干”的关键一跃。

　　热与冷：站在时代的十字路口

　　从资本门到场景门，再到科技门，具身智能的“热”铺天盖地。它承载着人类对新世界的向往，对生产力跃迁的兴奋。然而，大热之下，必有冷思考。

　　资本泡沫的隐忧。一级市场估值飞涨，但二级市场终将检验成色。若宇树科技上市后市值不及预期，被反噬的将是一整条高估值链条。正如一位港股分析师所言：“当前估值中的情绪成分不容低估。”

　　就业冲击与社会治理。当机器人成为“自动牛马”，被替代的产线工人何去何从？具身智能正推动生产关系从“人主机辅”向“人机共创”转变，这对现有治理方式提出了新的调适需求，包括如何解决权责边界模糊化导致的责任真空、敏感数据侵蚀隐私、就业替代一定程度冲击劳动力市场等挑战。

　　公平与普惠的拷问。财富的创造是否能惠及普罗大众？技术的革新是否会加剧“智能鸿沟”？当机器人开始走进工厂、走进家庭，创造的巨额财富能否通过社会机制的“分配”造福于民，高昂的售价是否会将其局限于精英阶层，使其成为新的社会区隔？

　　结语：走过“三重门”迎来“新纪元”

　　人类的历史，在处理人与人、人与物、人与自己的关系中，不断演化，物竞天择。从“铅与火”到“光与电”，每一次科技革命，上天在给予礼物的同时，都暗地里标明了价码。具身智能也不例外。它需要我们破旧立新的勇气，兼容并蓄的智慧，更需要我们保持对自然的敬畏，对人类的悲悯，以及对未知与未来的探索。

　　走过“三重门”，我们或许会迎来一个物质极大丰富、人类从重复劳动中彻底解放的新纪元，也可能要面对一个充满未知伦理困境与剧烈社会结构重塑的时代。答案仍在风中飘荡，但我们站在时代的前沿，别无选择，只能义无反顾地往前走，勇敢且智慧地写下属于这个时代、这代人的“进化史”。

　　海报新闻江海潮生工作室出品

责编：刘美显

审签：曲欣萍