辽宁
这几天通宇通讯四天三板，广哈通信二十厘米涨停，武汉凡谷、景旺电子跟着封板。市场炒的逻辑很简单，英伟达要在深圳找佳贤通信合作开发6G AI-RAN基站，通宇通讯掏三亿买了佳贤四分之一股权，这就是"英伟达概念股"了。
但你仔细想想这件事，从头到尾都透着不对劲。
先说一个常识。基站生意从来不是好生意。全球RAN设备市场一年四百亿美元，听着不小，但这是华为中兴爱立信诺基亚三星五家分的结果。华为和中兴已经把价格打到地板上了，诺基亚的RAN市场份额已经被三星超过，爱立信也在苦苦挣扎。运营商买基站，恨不得白送还要倒贴维护费。这不是一个利润丰厚的赛道，这是一个所有人都想逃的泥潭。
英伟达为什么要来趟这趟浑水，答案在他们的公告里写得很清楚。黄仁勋说，6G是我们扳回一城的机会，因为6G将由AI驱动。说白了，英伟达不是真想卖基站，是想把GPU卖进基站。目标到2030年从RAN市场累计两千亿美元中切一块。两千亿是Omdia给整个RAN市场的预测，注意是整个市场，不是增量。英伟达想切的这块蛋糕，华为中兴爱立信已经切了几十年了。
再讲一个更直接的。OpenRAN的故事，五年前也是这个逻辑，用通用硬件替代专用设备，打破华为中兴爱立信的封闭生态，让运营商可以自由组合服务器和软件。Facebook牵头搞TIP，美国政府在背后推，诺基亚三星摩托罗拉都跟了。结果呢？运营商买了OpenRAN设备发现，性能不如传统基站，功耗更高，运维更复杂，综合成本没降反升。德国1&1折腾了几年也没搞出个像样的网。到2024年，OpenRAN的全球市场份额不到百分之五，基本宣告失败了。
AI-RAN和OpenRAN的逻辑几乎一模一样。只是把"通用服务器"换成了"英伟达GPU"，把"开放接口"换成了"CUDA生态"。核心问题一个都没解决。功耗更大了，英伟达自己的ARC-Pro系统功耗就三百瓦，这只是基带部分，加上射频散热电源，单站功耗可能比传统基站高出三到五成。运营商本来就嫌电费贵，再给你加个GPU进去，账怎么算。
还有一件事不能忽略，现在运营商6G根本不着急。5G建了这么多年，三大运营商加起来三百多万基站，投资超过四千亿，回本遥遥无期。流量在涨，ARPU在降。全球运营商都一个样，建设速度明显放缓了。连3GPP的6G标准化都推迟到了2028年以后，ITU预计2030年才商用。这中间还有四年，谁能保证到时候掏得出钱来建全国性的6G网络。北美运营商更惨，Verizon和AT&T的债务都压得喘不过气，T-Mobile说是跟英伟达合作试点，但你指望它大规模部署GPU基站？那是想多了。
三星美国网络副总裁Alok Shah说得比较客气，全站转向GPU在CAPEX和OPEX上都面临挑战，未来几年可能只有部分站点在经济上可行。翻成大白话就是，算不过来。
回到核心问题，英伟达做这件事，真的相信AI基站能成吗，我看未必。一个市值三万多亿美元的公司，拿出十亿投资诺基亚，也就是买个优先合作权而已。在中国找佳贤通信这种小厂做原型机，更是低成本卡位。它不需要这件事真的成功，它只需要这个故事能让市场相信。因为投资者已经在追问，数据中心GPU的订单增速还能维持多久。这时候讲一个"电信业是下一个主战场"的故事，让市场觉得英伟达的增长空间远没到天花板，不是正合适吗。
所以我倾向于认为，AI-RAN这件事基本就是各方利益体的一场合谋炒作。英伟达需要新故事，诺基亚需要救命稻草，佳贤通信需要估值背书，通宇通讯需要蹭概念拉股价。至于运营商，你真的去问他们要不要买GPU建基站，他们大概率会反问你，能不能先帮我把5G的账算平了。
OpenRAN倒下的时候，有人说过一句话，通用硬件替代专用设备，在通信行业从来就没成功过。现在把通用硬件换成更贵的GPU，把开放接口换成封闭的CUDA，怎么看都不像能成功的配方。
至于6G，等到真要投钱的时候再说吧。
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