江苏
8月6日，磷化铟概念股持续走强，云南锗业(002428)股价再封涨停，走出“三连板”。8月3日以来，该股4个交易日已累计上涨35.89%。
磷化铟价格仍处上涨通道
6日，云南锗业再度登上龙虎榜，上榜营业部席位全天成交22.86亿元，占当日总成交金额的32.37%。其中，买入金额为13.83亿元，卖出金额为9.04亿元，合计净买入4.79亿元。具体来看，机构买入2.37亿元，卖出1.36亿元，合计净买入1.01亿元。此外，深股通专用、国泰海通证券上海自贸试验区第二分公司分别买入4.63亿元、4.10亿元;国泰海通证券北京知春路证券营业部、深股通专用分别卖出3.10亿元、2.21亿元。
云南锗业股价“三连板”的背后，是市场对磷化铟概念的热炒。消息面上，一则“英伟达预测，2026年至2030年磷化铟晶圆需求将激增20倍”的消息近期在市场上大范围传播，包括云南锗业在内的多只相关个股冲高涨停。
资料显示，磷化铟衬底作为半导体材料，具有高电子迁移率、高饱和电子漂移速度、优异的导热性与光电转换效率等特性，是制造光模块中激光器、探测器芯片的核心材料，并广泛应用于5G通信、数据中心、人工智能、无人驾驶等领域。
然而，铟属于稀散型有色金属，自然界不存在独立富矿资源，约九成的原生铟来自锌冶炼流程的副产品，产能无法随市场需求单独扩张。我国铟资源储备位居全球首位，已探明储量约2万吨，占全球可开采储量的75%。2025年2月，我国正式将磷化铟纳入出口许可管理范畴，2026年进一步限定铟年度出口总量不超过年产量的30%。
东吴证券研报认为，下游800G/1.6T光模块出货量持续上修，而全球InP产能扩张受限于单晶生长良率和长周期设备交付，短期供给弹性极低。Coherent认为，磷化铟供需失衡至少将持续整个2026年和2027年。2025年初至2026年4月，2英寸光通信级磷化铟衬底价格涨幅近2倍。随着高端衬底供需缺口扩大，预计2026年下半年磷化铟衬底价格还将继续上涨。
30万片磷化铟单晶片项目有望提升竞争力
云南锗业主要业务为锗矿开采、锗系列产品与化合物半导体材料的精深加工及研究开发，其中化合物半导体材料主要为砷化镓晶片、磷化铟晶片。2025年年报显示，截至2025年末，公司磷化铟晶片产能为15万片/年(2—4英寸);2026年计划生产磷化铟晶片18万片(2—6英寸，以3—4英寸为主)。
今年上半年，受下游高速光模块需求增加影响，公司化合物半导体材料产品销量同比增加。受光通信市场供需关系变化的影响，化合物半导体材料产品销售均价较上年同期增加;同时化合物半导体材料产线产能利用率提高，产品成本较上年同期下降。公司预计上半年实现净利润5500万元—8000万元，同比增长148.31%—261.18%;扣非净利润5200万元—6700万元。
业务进展方面，2026年4月，云南锗业开始实施“高品质磷化铟单晶片建设项目”，项目计划建设期为18个月，计划在现有产能基础上扩建一条年产30万片(折合4英寸计算，其中包括6000片6英寸)高品质磷化铟单晶片生产线，最终达到年产45万片(折合4英寸)高品质磷化铟单晶片的产能。
此外，7月24日，云南锗业披露公告称，控股子公司云南鑫耀近日与客户签订供货协议，约定向客户销售磷化铟晶片(衬底)，合同预计总金额区间为57008万元—85512万元(含税)，占公司2025年度经审计营业收入的53.48%—80.23%，合同履行期限为2026年8月1日—2027年12月31日。
东吴证券分析师王紫敬认为：“云南锗业前瞻布局磷化铟衬底，是中国磷化铟衬底龙头公司。年产30万片的高品质磷化铟单晶片生产线项目完全建成后，将显著提升其规模化供给能力与核心竞争力。公司光伏级锗产品为空间太阳能电池专用锗单晶片，有望受益于低轨卫星批量发射新周期，同时AIDC建设推动光纤需求高增长，公司提供的四氯化锗是光纤预制棒纤芯不可或缺的高纯掺杂原料，需求持续提升。公司有望充分受益于AI算力基建加速和商业航天发展，看好公司作为AI产业链上游衬底材料稀缺核心供应商的竞争优势。”
记者 朱蓉
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