四项资本动作背后：蚂蚁AI toB浮出水面

7月以来，围绕蚂蚁旗下业务的资本消息密集出现。

8月3日，蚂蚁集团旗下具身智能公司灵波科技被媒体报道已启动首轮融资，拟募资15亿元，并计划在年内继续推进第二轮融资。

7月29日，有媒体报道，蚂蚁集团旗下OceanBase正在与多家投资机构接洽A轮融资，目标融资规模约20亿至30亿元。同日，蚂蚁数科也被报道正在探索独立融资。

7月21日，蚂蚁国际宣布完成约12亿美元A轮融资，投资方包括蚂蚁集团、阿里巴巴、现有股东及多家国际投资机构。

这一系列跨度大、动作密集的资本事件，不仅打破了蚂蚁在过去数年的低调，更标志着资本市场对这家公司的价值评估逻辑，正在发生变化。

过去很长一段时间，市场对蚂蚁的认识主要集中在支付宝和金融科技。支付宝所建立的支付网络和金融科技能力，至今仍然是蚂蚁最重要的业务底盘。但在此之外，全球支付与数字商业、数据库、企业科技和具身智能等业务，也已经成长多年。

过去包含在集团内部的新业务开始走向独立融资，标志着蚂蚁内部孵化的技术资产与新业务板块正分别走向台前，接受全球资本市场的单独识别、检验与定价。

而在这一动作背后，显然也意味着，进入AI时代，蚂蚁的组织架构思路，也正在发生巨大调整。

那么四则融资消息的背后，蚂蚁正在形成怎样的新业务结构？今天我们又应如何看待这样一家穿越周期的公司？进入AI时代后，它又可能凭借什么获得新的增长空间？

蚂蚁进化：从“1”到“N”

要理解这一轮资本动作，需要先回到蚂蚁过去的成长路径。

移动互联网时代，大型科技公司的典型模式，是依托一个高频平台不断扩展业务边界。对蚂蚁而言，这个“1”就是支付宝：支付是入口，金融服务、生活服务和商业生态围绕这一入口逐渐生长，最终形成一个庞大的数字平台。

这种模式曾展示出了极高的商业效率，但随着外部环境的演变、市场饱和以及技术周期的更迭，单一平台的规模边际效应已经开始递减。

进入AI 时代，技术演进与商业形态都展现出更高的敏捷性要求，打破统一大平台的传统边界成为必然选择。从一系列动作来看，蚂蚁正展现出一种新的不同于以往的进化路径：从“1”到“N”。

2024年3月，蚂蚁集团进行组织架构调整。蚂蚁国际、OceanBase和蚂蚁数科分别建立更加独立的治理、经营和激励机制，开始以独立主体面向市场。此后成立的灵波科技，则承接了蚂蚁在具身智能方向上的探索。

这种变化可以概括为从“1”到“N”：支付宝和金融科技仍然构成稳定底盘，在此基础上，一批拥有各自产品、客户和增长路径的科技业务逐步走向独立运营。

过去，这些业务更多包含在集团整体之中；今天，它们开始以更加清晰的身份进入市场视野。

新的坐标正在出现

产品、业务与组织形态的变化，也在改变外界理解蚂蚁的方式。

过去，市场往往从两个角度观察蚂蚁：一是数字支付平台，二是金融科技公司。这种认知有其现实基础，但已经越来越难以覆盖蚂蚁今天的业务全貌。

以OceanBase为例，它最早诞生于蚂蚁解决自身核心交易系统问题的需求，如今正从分布式数据库走向AI数据平台。随着AI应用从模型创新进入企业生产场景，数据基础设施的重要性进一步提升。彭博报道称，部分投资人将OceanBase视为“中国的Databricks”。

蚂蚁数科正在重点打造“智能体超级工厂”，并在海外布局AI与Web3业务。目前，蚂蚁数科已与300余家合作伙伴一起，服务全球超过3万家企业客户。

灵波科技则代表着蚂蚁对下一轮技术周期的投入。目前，灵波科技聚焦具身智能“通用大脑”研发，已推出多款LingBot系列模型，并在零售、物流等场景推进商业化测试。

蚂蚁国际所对应的，则是另一条重要主线——全球化。过去，市场更多从跨境支付和海外电子钱包合作理解蚂蚁的全球业务；如今，支付、数据库、企业科技乃至AI能力，都在向海外市场延伸。

生成式AI的竞争不只发生在上层应用，也越来越取决于数据基础设施、企业级安全与可信能力，以及AI与物理世界的连接。

沿着这些新的维度，市场开始看到一个新的蚂蚁。

AI落地：从AI应用到商业底座

如果说几项独立融资让市场看到蚂蚁向外生长的业务版图，那么集团自身的AI布局，则提供了理解这场变化的另一条线索。

在应用端，蚂蚁正在布局垂直领域的AI原生产品。以蚂蚁阿福为例，这款AI健康应用能够解读检验单、体检报告和药盒，提供个性化健康管理，并连接挂号、医保等医疗健康服务，把专业医疗知识转化为普通用户可以直接使用的服务。

阿宝等产品则在探索AI如何进入生活服务。用户不再需要在多个页面和入口之间切换，而是可以通过自然语言完成打车、点餐、寄快递等任务。

这些应用的价值，不只是提供新的交互入口，也在于验证AI能否真正理解需求、调用服务并完成任务。

当智能体开始从“回答问题”走向“替用户办事”，支付、授权、安全和履约也随之成为新的基础设施问题。这正是蚂蚁布局AI付、AI收、AI钱包和Token Pay等能力的背景。

AI支付要解决的，并不只是让用户在对话中完成付款，而是智能体代表用户发起交易后，如何确认身份、获得授权、安全支付并完成后续履约。

这也是蚂蚁的差异化所在：它拥有高频应用、支付能力、商家网络和真实服务场景，可以在复杂的商业系统中验证AI，而不只是展示模型或工具能力。

蚂蚁AI走入资本视野

回过头来看，近期出现的四项资本动作，是一个新的外部信号。

它们让过去包含在集团内部的创新业务获得更清晰的身份，也让市场看到，支付宝和金融科技之外，蚂蚁已经形成全球支付网络、AI数据平台、企业AI服务和具身智能等新的业务。

与此同时，集团自身也在AI应用和智能体商业上持续投入。阿福、阿宝和AI付所呈现的，是蚂蚁试图将AI带入真实生活和商业交易的路径。

金融科技仍然构成蚂蚁的稳定底盘，AI与全球化则可能决定它未来还能创造什么，又能走到多远。蚂蚁的未来，最终仍取决于这些新能力能否持续转化为用户价值、商业规模和全球竞争力。

但至少从眼下的一系列变化来看，市场对蚂蚁AI的全面审视，已经开始。

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