非上市财险公司上半年增收不增利，逃不出“越小越难”魔咒

非上市险企今年二季度偿付能力报告纷纷披露，上半年非上市财险公司业绩画像基本面貌露出真容。8月6日，北京商报记者梳理发现，2026年上半年已披露数据的77家非上市财险公司合计实现保险业务收入2716亿元，增速超4%；合计实现净利润约89.57亿元，较去年同期出现下滑。换言之，今年上半年非上市财险公司增收不增利。

在财险行业集中度居高不下的背景下，非上市险企呈现出鲜明的分层发展特征，头部险企规模、盈利领跑，同时也有很多中小机构面临发展困境，保费规模进一步萎缩。未来，投资端的不确定性、承保端的极端天气频发等，都考验着险企的运营能力。

保险业务收入增幅超4%

2026年上半年，纳入统计的77家非上市财险公司合计实现保险业务收入约2716亿元，剔除没有同比数据的法巴天星财险后，其余76家财险公司的保险业务收入较去年同期的2598.24亿元同比增长4.53%。

从具体榜单来看，国寿财险是非上市财险公司中唯一突破500亿元的险企，上半年实现保险业务收入599.87亿元；中华财险次之，上半年实现保险业务收入432.14亿元。两家险企业务规模断层领先。从第三位开始，保险业务收入数据出现明显断层，排在第三位的英大财险上半年保险业务收入为106.15亿元，刚刚突破百亿元关口。

值得注意的是，排名前十位的财险公司上半年保险业务收入合计1676.09亿元，占77家非上市财险公司保险业务收入总和的六成以上，而部分中小财险公司、外资财险公司等，上半年保险业务收入不足亿元，市场马太效应明显，逃不出"越小越难"的魔咒。

浙大城市学院副教授、中国城市专家智库委员会常务副秘书长林先平直言，当前财险行业头部企业凭借规模、风控、渠道和再保议价优势持续领跑，中小险企同质化扩张路径受阻。未来中小险企需放弃红海内卷，走差异化、特色化经营之路，通过特色化产品、差异化服务，以及灵活多样的营销渠道等吸引并留住客户。

整体增收不增利

聚焦到利润端的表现，2026年上半年，77家非上市财险公司共实现净利润89.57亿元，剔除没有可比数据的法巴天星财险后，76家财险公司净利润总额相较于去年同期的92.04亿元同比下滑3.23%，表现为增收不增利。

行业整体净利润下降，并不意味着多数公司的业绩表现不如以往。从绝对值来看，2026年上半年77家财险公司中，64家处于盈利状态，13家表现为亏损，但多数险企亏损额并不多，均未超过1亿元，亏损最多的国任财险上半年实现净亏损0.8亿元。

从变化情况来看，在76家有同比可比数据的公司中，有48家公司的净利润较去年同期改善，占比超过六成。

那么，谁在"拖后腿"？北京商报记者注意到，净利润排名前10位的财险公司共实现净利润61.43亿元，比2025年同期减少3.67亿元，其中中华财险、鼎和财险、永安财险净利润降幅较大。

今年上半年，科技板块大涨拉动股市走强，很多人身险公司因此受益，净利润大涨。反观财险公司，整体来看，并没有因股市上涨带动行业盈利明显回升。盘古智库高级研究员江瀚对此表示，人身险负债久期长，权益资产占比相对较高，资本市场回暖能直接体现在当期投资收益中。而财险公司负债以一到两年的短期业务为主，出于流动性考量，资产配置高度集中于固收类，权益敞口极小。

林先平也表示，当前市场长期利率中枢下移，险企固收资产再投资收益率持续走低，挤压了行业最稳定的利润来源。同时财险业务多为一年期短险，资产配置偏保守、权益仓位低，因此上半年资本市场回暖的红利难以传导至财险行业。

承保端未来或面临压力

相较于人身险公司依赖投资端，财险公司更倾向于从承保端要利润。

综合成本率指标是财险公司用来核算经营成本的核心数据，包含公司渠道费用、赔付等各项支出，如综合成本率高于100%，则代表支出高于收入，承保亏损。

北京商报记者梳理发现，除了统计口径不适用的劳合社，76家保险公司综合成本率中位数为100.17%，而在有可比数据的74家财险公司中，43家公司综合成本率同比下降，30家公司综合成本率同比上升，一家与去年相比持平。这也代表行业整体承保端表现有所改善。

深究这背后的原因，非车险"报行合一"功不可没。林先平表示，非车险"报行合一"落地，整治行业高返点、乱竞价等乱象，有效压降销售费用，压缩了非理性费用投放空间，直接推动了综合成本率下行。

随着上半年交卷，非上市财险公司如何更好地迎接下半场正成为必答题。而财险公司首要面临的便是极端天气带来的潜在压力。今年多地进入主汛期以来，降雨强度大、极端天气频发。

业内人士表示，极端天气会加大赔付端的刚性支出，财险业务尤其是车险、农险、企业财产险等险种的赔付情况与自然环境的关联度极高，极端天气带来的洪涝、台风、暴雨等灾害，不仅会导致车辆受损、农作物减产，还可能造成企业厂房、设备的损毁，会直接推高相关险种的赔付率。

与此同时，极端天气增多，也更考验险企的风险减量能力。江瀚表示，险企必须从事后赔付向事前预防转型，通过提升巨灾风险定价精细化水平、优化再保险安排以及加强灾前预警，将损失控制和服务响应放在重要的位置。

北京商报记者李秀梅