狂亏14亿！空调大王跌落神坛，曾叫板董明珠造顶级空调，现成老赖

提起国产空调，大伙儿脑子里蹦出来的多半是格力、美的、海尔这三家。可倒回去十几年，还真有个牌子敢跟这几位正面硬刚，名字叫志高。

老板李兴浩当年多横？公开场合直接点名董明珠，撂下狠话要造全世界最牛的空调。

谁承想没几年工夫，这位空调大王就摔了个稀碎，2019年一口气亏掉14亿，人也成了老赖。先说说这位李老板的底子。

佛山本地农村娃出身，家里没啥背景。年轻时候卖过冰棍、收过废品、修过家电，几十种小买卖轮着干。

街边摸爬滚打那些年，把他的市场嗅觉磨得贼灵。攒够启动资金后，1994年志高空调挂牌开张。

搁在当年那批家电老板里，他这个起点算是相当草根的一位了。刚开门就撞上大坎儿。那会儿空调行业价格战打得头破血流。

更闹心的是，台商合伙人半道撂挑子跑了，核心技术团队也被一锅端走。厂子账上空空如也，眼瞅着就得关门。

李老板硬着头皮，凭一张老脸跟供应商打了800万的白条，才把上下游给稳住。这段经历现在讲着轻松，当年那份压力，换个人真扛不动。

熬过来之后，李兴浩瞅准了一块大蛋糕——三四线城市和农村。格力美的都在大城市厮杀，他就打低价牌，性价比拉到顶，主攻下沉市场。

赶上那波家电下乡加节能补贴的政策红利，志高销量跟坐火箭似的往上蹿。到2007年，市场占有率已经稳稳排到全国第四。

2009年又跑到港交所敲了钟，正式挤进国内空调第一梯队。上市这个坎儿一过，李老板的心态就变了。

行业展会上、媒体镜头前，他一次又一次公开点董明珠的名。核心意思差不多是这样：格力就会砸广告，真论产品节能，志高更能打。

他抛出的目标也够唬人——五年赶超头部，十年冲千亿营收，还要造世界最好的空调。这些话搁现在听有点飘，可当时志高的势头，让不少人真信了他能行。

为了跟格力较劲，李兴浩使出一记大招，把格力原来的代言人成龙给挖了过来，一签就是十年长约。广告词也玩对标那套，＂好空调，志高造＂喊得满大街都是。

那几年打开电视，志高广告的出镜率高得离谱。行业媒体开始把他跟美的的何享健、格力的董明珠摆在一起说，评价是草根企业家里最有戏的一位。

表面风头无两，暗地里的窟窿已经在慢慢撑开。从2011年起，李老板走上了一条极其冒险的路——大规模跨界。

当时空调主业还在赚钱，他却把大把流动资金从主业里往外抽，投向自己压根儿不熟的领域。建筑装饰、民营银行、房地产、影视传媒、小额贷款公司，哪块都想插一脚。

这些行业跟家电制造八竿子打不着，手底下也没专业团队盯着，结果全线亏损。光一个建筑公司项目，就砸出去好几个亿的缺口。

副业疯狂烧钱，主业就得咬牙填坑。更离谱的是研发这块。志高全年研发支出占销售额的比例，长期不到百分之一。

同一时期，格力美的每年研发投入都是几十亿的量级，人家自研压缩机这类核心零件，技术护城河越挖越宽。志高呢，压缩机基本靠外面买，图的就是便宜，品控标准跟着一路往下压。

制造业的命门在技术，技术丢了，牌子早晚要塌。塌得比大伙儿想的还快。

品牌口碑就这么彻底崩了。同一年，志高交出首份巨亏成绩单，全年亏损6.9亿。

数字一出，市场才回过味儿来，原来这家上市公司早就外强中干。后头几年，亏损像滚雪球一样越滚越大。

2019年那份财报直接把所有人干懵了——年度净亏损14亿，创下当年国内家电上市企业的亏损纪录。为了给公司续命，李兴浩开始变卖家底，佛山总部办公楼卖了4.5亿，大片工业用地作价12亿转手。

可这些钱扔进债务窟窿里，连个响都听不见。2022年，志高控股正式从港交所退市，融资渠道也断了。

站在旁观者角度看这段过程，其实挺让人唏嘘。制造业要跨界扩张，前提永远是主业稳、现金流足。

李老板的操作偏偏反着来，用主业的血养副业，把研发和品控当成随手能砍的开支。这种玩法市场好的时候还能撑一撑，风一吹草一动，头一个倒的就是这类企业。

志高的崩塌真不是运气差，从战略层面看，几乎就是躲不开的结局。真正让人叹气的还在后头。

2020年，志高欠供应商4000万货款还不上，法院强制执行也拿不出钱来，直接把李兴浩本人塞进了失信被执行人名单。限制高消费、不能坐高铁飞机、不能买房买高档货，一位曾经风光无限的上市公司老板，就这么被打回原点。

之后几年，广东省内围绕志高的经济纠纷案子超过一百件，214家债权人排队申报债权，整体债务缺口超过62亿。2026年年初，佛山当地法院裁定志高空调正式进入破产清算程序。

企业自己申报的负债规模有32亿，能拿出来还债的，只剩下老旧厂房、商标专利这类不值几个钱的资产。曾经开遍全国的门店和生产基地陆续关停，陪着70后80后一代人熬过夏天的志高牌子，就这么悄无声息退出了主流市场。

李老板本人后续还因涉嫌挪用资金、职务侵占被有关部门采取强制措施。放在2026年这个节点回头看，志高的谢幕并不孤单。

这两年国内家电行业洗牌越来越猛，头部格力、美的、海尔三家吃掉了七成以上的市场份额，二三线牌子的活路被挤得越来越窄。加上今年国家继续推以旧换新的政策，消费者对能效、智能化的要求水涨船高，没技术积累的品牌根本接不住这波升级红利。

志高的倒下，某种程度上也是这波行业出清的一个缩影。聊到这儿，我们几个人有几点感受想跟大伙儿唠唠。

李兴浩前半段的创业故事真的够燃，从卖冰棍干到港交所敲钟，靠的是硬实力加市场嗅觉。可他栽的这个跟头也够狠，核心毛病就出在膨胀之后，把自己不擅长的事当主业干，把真正的主业当提款机使。

这种战略级的错误一犯，多响的口号、多花的营销都救不回来。跟董明珠隔空喊话喊得再热闹，产品和技术跟不上，全是虚的。

对做实业的朋友来说，志高这个案例的警示特别直接。短期销量爆发、广告砸出来的声量，都撑不起一家企业走远。

真正让企业扎根的东西，是核心技术、稳健的现金流、对主业的敬畏心。多元化不是干不得，但前提得是主业绝对稳固，还得有对应的团队和管理本事。

脱离实业根基去追风口，这条路上倒下的企业太多了，志高只是其中动静比较大的一声。企业的兴衰起落其实都有迹可循，一时的风光算不上真本事。

李兴浩当年那些豪言壮语，如今在网上被翻出来当反面教材，评论区一片叹气声。守住做实业的初心、稳扎稳打地经营，这话听着老土，放哪个年代都不过时。

志高的故事讲完了，希望它能给还在路上的实体企业家提个醒——野心可以大，脚得踩在地上。