香港
8月6日，中核国际（02302.HK）表现低迷，截至发稿，跌幅为4.39%，报4.14港元/股。
消息面上，8月5日，中核国际发布2026年中期业绩盈利预警，其营收、利润双双出现大幅下滑，打破市场此前的乐观预期，股价承压走弱。
公告披露，2026年上半年，中核国际收入同比大幅下滑，减少金额不超过约4.51亿港元，而去年同期营收为5.92亿港元；归母净利润预计不少于500万港元，较去年同期亦明显下滑。
对于营收大幅回落，中核国际解释，核心是与独立第三方的天然铀业务交易规模同比大幅减少。
作为中核集团唯一境外铀资源上市平台，中核国际主营天然铀贸易与海外铀矿资产勘探运营。
回顾今年市场环境，一季度国际现货铀价快速冲高，叠加中东地缘冲突延续至二季度，市场不确定性持续放大，现货交易风险显著抬升。出于风险管控考量，公司主动压缩第三方天然铀现货业务，将业务重心转向执行罗辛铀矿的持续性关联采购协议。这一操作直接造成营收大幅缩水。
近几年，在AI算力浪潮推动下，全球数据中心规模持续扩张，电力需求快速攀升，海外多国面临供电缺口。在此背景下，核电凭借零碳排放、供电稳定的特质，成为保障能源安全、化解AI高能耗难题的重要基荷能源，行业发展价值持续凸显。
市场分析指出，全球核电新建项目稳步推进，天然铀中长期需求向上的逻辑并未发生变化。依托中核集团的战略定位，中核国际的长协铀交易具备稳定基础，伴随海外铀矿权益产能逐步释放，公司有望受益于全球核电产业扩容红利。
不过，多重现实风险同样压制公司估值：第一，现货市场投机氛围浓厚，铀价波动剧烈；第二，欧美铀进口相关限制政策，以及海外产铀国家资源税、开采政策存在调整可能性；第三，地缘冲突持续干扰全球铀贸易流转。另外，该股流通盘体量较小、日均成交活跃度偏低，流动性短板会进一步放大股价波动。
整体而言，AI带动电力需求增长，上游铀资源的投资逻辑持续强化，中核国际作为稀缺的海外铀资源运营平台，长期成长具备想象空间。但现阶段，出于风险防控主动缩减现货业务，直接带来业绩阶段性走弱，股价遭遇回调。后续铀价回归平稳之后，公司业务规模能否重新修复，仍要观察下半年经营交易数据。
另值得一提的是，第十三届港股100强评选现已进入筹备阶段。中核国际依托中核集团产业协同优势，能否获港股100强研究中心评委会青睐，入围百强榜单，我们持续关注。
作者|瓶子
编辑|Danna
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