湖北
投资者内参丨易烊铭
8月5日，一则跨境保单收益税收征管的消息引发资本市场剧烈震荡。
据财新报道，中国税务机关已开始对境外保单收益征收个人所得税，税率统一适用20%，北京、杭州已率先出现相关征税案例。
消息传出当日，英国保险巨头保诚（LSE:PRU）股价盘中一度重挫13%，创2020年3月以来盘中最大跌幅，最终收跌6.39%；汇丰控股（LSE:HSBA）收跌4.67%。截至今日午间收盘，友邦保险(HK:01299)收报70.95港元，下跌8.75%。
两类收益纳入征税范围，执行标准尚不统一
据财新向税务律师、商业银行及中国香港保险业人士多方了解，目前被征税的境外保险收益主要涉及两类：一是分红收益，二是预缴保费利息收益。适用税率均为20%，比照境内个人所得税中利息、股息、红利所得，财产租赁所得，财产转让所得和偶然所得的税率。
值得说明的是，目前征税尚不具普遍性，也暂无统一、明确的执行标准。
有保险行业资深人士对财新表示，目前被征税的案例并非市场一般认为的"大额保单"才被征税，而是"可能取决于地方税务当局接触、处理数据的效率"——若保单退出且有退出收益，且当地税务局有数据处理能力的，即会征税。
安理律师事务所税务业务合伙人叶永青对此解释称，中国税收居民需就全球所得纳税，理论上境外保单分红属于应税所得。此前因信息不透明、征管难度大，随着CRS（共同申报准则）信息交换常态化，税务机关已可完整获取境外保单的分红、现金价值数据，征管空白正在逐步填补。
CRS"天眼"打破信息盲区
此次征税落地的技术基础，是CRS跨境金融账户信息自动交换机制的常态化运行。
据了解，2015年中国内地签署加入CRS，自2018年起与中国香港同步启动涉税信息交换。通过这一机制，中国内地可自动从境外交换回金融账户信息，其中也包括具备现金价值的保险账户数据。
值得注意的是，并非所有保险产品都被纳入CRS交换范围。
叶永青指出，核心判定标准是保单是否具备现金价值与投资属性——终身寿险、万能寿险、投资相连保险、储蓄型重疾险、年金合同等被纳入申报范围；纯保障型产品如定期寿险、短期意外险等因无现金价值，不在交换范围内。
而CRS本身也在升级。今年6月17日，中国香港《2026年税务（修订）（自动交换资料）条例草案》正式经立法会通过，中国香港计划在2028年前正式落地实施CRS 2.0版规则。
相比现行CRS 1.0，CRS 2.0将加密资产等纳入金融资产定义、要求金融机构如实申报客户全部税务居民辖区而非"择一申报"，并强化对最终实益拥有人的穿透识别能力，跨境税务透明度将进一步提升。
中金：短期冲击可控，长期影响待观察
针对此次事件，中金公司非银团队发布点评报告。
静态来看，预计友邦保险2025年集团VONB（新业务价值）中约20%来自内地赴港游客，保诚NBP（新业务利润）中约24%来自内地游客，其中约七成是非纯保障型产品（即可能的应税保单），规模较为有限。
动态来看，若将来赴港购买保险需求受影响、部分资金转为在内地购买保险，友邦中国依托品牌、渠道及服务优势，在需求承接中或具备相对优势；中信保诚作为合资寿险公司之一，亦有望一定程度上承接潜在需求。
关于是否会像此前境外股票投资那样出现"存量清退"等政策，中金认为，由于保险产品的特性，存量清退实操层面对投保人和中国香港金融环境都可能产生一定损害，"后续即便有进一步措施可能还是针对新签保单，后续监管政策走向仍待进一步观察。"
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