狂亏14亿！空调大王跌落神坛，曾叫板董明珠造顶级空调，现成老赖

八月这几天，广州、佛山又开始飙40度，朋友圈晒空调外机罢工的图刷屏。可就在这样一个本该属于空调大王们的旺季，有个当年豪气冲天的名字却已经从展厅、货架上悄悄消失。

三十年前那个从佛山南海农村走出、卖冰棍起家、后来敢当着镜头怼董明珠、扬言＂要造世界上最好空调＂的李兴浩，现在的身份变得让人一言难尽——失信被执行人。

他一手拉起来的那家老志高，账上背着32亿元自报债务，加上未执行到位标的合计62亿的窟窿，已经在今年2月被法院一纸裁定拉进破产清算程序。把镜头拉近一点看更揪心。

2026年2月13日晚间，全国企业破产重整案件信息网发布公告，佛山市南海区人民法院已于2月12日裁定受理广东志高空调有限公司破产清算一案，这就是老志高在司法层面的终点站。

公司自行申报负债约32亿元，另涉及未执行到位标的约30亿元，省内未执结案件超过100件，名下能拿出来变现的家当只剩佛山南海里水镇三处不动产合计8.23万平方米，以及690枚商标和271项专利。

曾经年营收破百亿、市占率一度冲到11%的空调＂四小龙＂，资产负债表如今瘦成这个样子，着实让人唏嘘。

得把时间倒回三十多年前才能把这个故事讲明白。1964年李兴浩出生在广东南海一个农民家庭，18岁前一直过着面朝黄土背朝天的生活。

1982年他开始走街串巷卖冰棍，3分钱一根批发，4分5零售，一天能赚一块五毛钱，在80年代相当于普通工人半天的工资。这段冰棍生涯是他人生的第一桶金。

之后他倒过布碎、开过服装厂、办过酒楼，直到1989年因为酒楼空调总坏，他索性自己搞起制冷维修中心，一年之内团队扩展到280名维修工。用现在的话讲，这就是典型的野生商业嗅觉。

1993年，29岁的李兴浩和台商叶波各投资600万元合资建厂，只用3个月完成厂房建设并投产，这就是志高空调的前身。可开局就是地狱难度，建厂第二年台商合伙人撤资、带走团队，志高账户被封，资金链断裂。

绝境里，李兴浩跑去清远召集供应商，靠个人信誉打出800万白条稳住上下游，这一手让他在珠三角制造业圈里名声大噪。此后他打的都是＂农村包围城市＂的路子，专攻三四线，把价格压到比同行低20%，再祭出＂终身免费维修＂这种狠招。

进入21世纪，志高的顺风局终于打起来了。

2004年志高空调年销量突破280万台，跻身行业前五，出口网络覆盖全球200多个国家和地区，2007年市占率冲到全国第四，2009年借着家电下乡和节能补贴的政策东风，志高控股成功登陆香港联交所主板，李兴浩身家飙升至18亿港元。

2010年更是志高的巅峰，历史性地把海尔挤下去，拿下国内空调行业第三。那几年，南海里水镇厂区门口天天堵着来提货的经销商大货车，场面比现在的新能源4S店还热闹。

高光时刻也是李兴浩最飘的时候。他从格力手中抢下了成龙的十年代言合约，在公开场合多次叫板董明珠，直言＂格力的制造不比志高强，无非是营销做得好＂，甚至喊出了＂十年千亿，超越格力、美的、海尔＂的豪言壮语。

＂好空调，志高造＂这句刻在80后脑子里的广告词，搭上巨星背书，一时间铺天盖地。要造顶级空调，要跟董明珠掰腕子，这就是那个年代李兴浩留给公众的印象——一个不服输、也确实敢下场干仗的佛山老板。

但这份豪气很快就变了味。2011年志高就出现上市以来首次亏损，是当年空调行业排名前几的企业里唯一亏损的一家。

李兴浩这时候干了件匪夷所思的事——他隐退了。2012年初他把管理权交给技术出身的郑祖义，自己转身扎进资本的风口里，投资建筑装饰企业深装总，入股民营华银行，布局传媒、教育。

这一步棋，是志高从神坛滑落的转折，主业才刚坐上第三就选择放手，把精力扔进自己完全不熟的领域，后面的雪崩其实已经埋好了雷。跨界的账很快就烧穿了主业的现金流。

2012年志高研发成本同比减少6.3%至7700万元，2013年虽增至8500万元，仍不到销售额的1%，同期格力、美的的研发投入占比在3.6%以上，绝对金额是志高的几十倍。这不是普通差距，是天壤之别。

人家在死磕变频技术、压缩机自主化、智能物联，志高还想靠低价老套路收割存量，这条路越走越窄。到2023年，志高空调线上市场份额仅0.2%，线下份额不足0.03%，彻底沦为行业边缘角色。

亏损开始滚雪球。2014、2015、2018、2019交替亏损，2018年志高控股亏损4.8亿元，2019年亏损进一步扩大至14亿元，并直接导致志高控股退市——这就是标题里＂狂亏14亿＂的由来。

那一年，李兴浩为了堵窟窿开始变卖资产、卖厂房、卖土地、卖子公司股权，能典当的都典当出去，依旧填不上。2022年4月志高控股正式从港交所摘牌，资本市场这条命脉彻底断了。

神坛跌落到这一步，只用了短短十年。再往后走就是＂老赖＂这两个字登场了。

2020年，李兴浩因志高空调欠款近4000万元，被列入法院老赖名单。限高消费、不能坐高铁飞机、不能购置不动产，这些牌都挨个贴到了他身上。

李兴浩＂出事＂，大概率发生在其参投的深装总建设集团有限公司，据每日经济新闻报道，疑与挪用公款有关。近年因受上游房企债务危机拖累，导致深装总回款缓慢。

这颗地雷，就是把李兴浩本人从＂隐退富豪＂直接变成刑事强制措施对象的关键节点，也把志高最后一点求生希望彻底拖没了。回过头看当年那句叫板董明珠的话——＂格力无非是营销做得好＂。

今天再看，这句话简直是给自己挖了个大坑。格力这些年虽然也有产品口碑起落，但压缩机、变频芯片、工业机器人这些硬核环节都攥在自己手里，美的更是把AI大模型接入空调、把海外产能铺到泰国、埃及去了。

美的泰国空调工厂2025年产能已经超过500万套，海尔泰国春武里空调工业园已于2025年投产，规划年产能为600万套。人家在全球布产能、卷技术，志高还在国内数存量，这就是叫板者与被叫板者之间真实的鸿沟。

再看这个八月的行业现状，场面更加残酷。产业在线数据显示，2026年8月家用空调计划排产量为1073万台，比上年同期实际产量低16.7%。

其中内销排产量为587万台，同比下降24.1%；出口排产量为486万台，同比下降8.1%。这是过去几年从没见过的收缩幅度。

8月4日的最新报道更直接给出信号，美的2027冷年没有沿用传统的集中开盘模式，反映出企业对渠道库存的担忧——这套用了近三十年的行业玩法说不用就不用了，连头部大厂都开始踩刹车。外销这条腿也没那么好走。

今年欧洲热浪确实让中国空调出海爆了一波单，2026年上半年中国家用空调对欧盟出口量为902万台，同比增长4.6%，其中移动空调出口量为210万台，同比增长62.9%。但这波热销集中在移动空调这个细分品类，整体家用空调对全球的出口量还在下滑。

2026年上半年中国空调整体出口量为5142万台，同比下降9.7%，对整个欧洲的出口量为1334万台，同比下降4.2%。行业冷暖交织，老志高这种早就掉队的品牌，连蹭欧洲热浪的门票都没有。

在我看来，李兴浩这个案例扎心的地方，不在于他亏了多少钱，而在于他把中国民营制造业最容易犯的毛病演绎了个遍。第一是主业焦虑症，赚了点钱就总觉得空调这行＂不够性感＂，非要去搞地产、金融、传媒，结果哪个都没做成，还把主业根子挖空了。

第二是研发耍赖，1%的研发投入还想跟人家3.6%的对手掰手腕，这是把消费者当傻子。当年那些自燃、不制冷的投诉，消费者早就用脚投票了。

第三个毛病更要命——个人英雄主义爆棚。李兴浩的草莽气，在创业初期是破局的利器，在企业做大后却成了掘墓的铲子。

他厌恶条条框框，把很多事情想得太简单，管理靠人治，权力无制衡。家族成员把持核心岗位，职业经理人形同虚设，供应链、财务、内控全线失控。

当年在展会上叉着腰喊要造世界最好空调那股劲，一旦脱离江湖时代，遇上现代化企业治理的要求，就会变成灾难。这不是志高一家的事，这是一代草根老板的通病。

从时代角度再拉远一点看，老志高这类品牌的谢幕其实是行业结构在洗牌。最近十年国内空调行业集中度不断提升，CR5（前五名品牌市场占比）已经超过80%，小品牌、掉队的老牌要么被收购，要么出清。

2026年以来国际铜价持续高位运行，铜价突破10.6万元/吨，创下历史新高，原材料成本压力大到连头部品牌都在艰难权衡涨不涨价。这种存量博弈的环境下，没有技术护城河、没有品牌信任度、没有出海根据地的选手，基本就是被抬着走的。

值得一提的是，＂志高＂这个品牌本身并没有跟着老主体一起断气。早在2021年，志高就启动核心资产重组，将品牌使用权、核心研发技术、生产基地、海内外销售网络及售后服务体系，转移至新主体广东省志高格物科技有限公司，完成核心业务的＂金蝉脱壳＂。

新主体近几年靠海外市场跑出了一条增长曲线，只是那32亿的历史债务和214家债权人的账，已经跟新主体在法律上彻底切割开了。这盘棋对新志高是新生，对老债权人却是苦涩。

回到标题这句＂狂亏14亿、空调大王跌落神坛、曾叫板董明珠造顶级空调、现成老赖＂——这不是段子，是一份货真价实的商业教训清单。豪言可以喊，但要有技术兜底；规模可以冲，但要有治理压舱；跨界可以试，但不能拿主业的血去喂。

李兴浩用三十年时间从卖冰棍走到福布斯富豪榜，又只用不到十年时间从行业第三跌进被采取刑事强制措施的名单。这条抛物线，把民营制造业的每一颗雷点都踩了一遍，值得所有想造＂顶级空调＂的老板挂在办公室墙上反复看。

写到这里，佛山的天气预报又推了一条高温橙色预警，街头的美的、格力、海尔广告牌换得比夏天换季还勤。当年那个说要造世界最好空调的空调大王，如今连自己的名字都上了失信名单，而他曾经叫板的董明珠还在央视聚光灯下卖新品。

市场从不同情失败者，它只记住谁真正把产品做到了消费者手里。狂亏14亿的账本，老赖的司法文书，退市的公告，这三样东西合在一起，就是李兴浩留给中国空调行业最沉重的一份注脚。

所谓神坛，从来都不是喊出来的，而是靠一颗颗压缩机、一份份财报、一次次不塌房的口碑，慢慢焊上去的。