负债62亿破产！曾公开叫板董明珠的空调大王，如今竟成了老赖

今年夏天热得突破认知，国内空调市场彻底卖疯，董明珠忙着给特斯拉供货，格力美的生产线排到了九月，整个行业都在闷声赚大钱。谁能想到，一片红火的热闹里，佛山南海法院的一纸破产裁定书，给整个家电圈浇了一盆冷水。当年放话要造世界顶级空调的大佬，居然落得这般下场。

李兴浩是土生土长的佛山南海人，出身普通农家，没读过多少书，十几岁就出来讨生活。他卖过冰棍、收过废布、摆过杂货摊，什么赚钱干什么，骨子里带着广东人特有的精明和闯劲。上世纪八十年代末，他凑钱开了家家电维修店，天天跟空调打交道，修得多了就摸透了行业门道。

他看出来空调组装难度没传说中那么大，利润空间还大得惊人，与其天天给别人修机器，不如自己建厂造空调。1993年，李兴浩拉着台商合资，凑了一千多万建起空调厂，志高空调就这么诞生了。那时候国内空调市场已经被格力、美的、海尔牢牢把控，一二线城市全是大厂的地盘，没人看得起这个半路杀出的小作坊。

李兴浩偏不按常理出牌，大厂走高端路线，他就扎进下沉市场。大厂拼品牌溢价，他就拼极致性价比，产品定价比同行低两成左右。他还打出了当时没人敢接的售后承诺，修不好不收钱，终身免费维修，上门还报销路费。那时候老百姓买空调是笔大开支，最怕坏了没人管，志高的承诺刚好戳中了痛点，靠着口口相传，销量一路疯涨。

短短几年，志高就在巨头的缝隙里撕开了口子，线下网点铺遍了全国的县城和乡镇。2009年志高在港交所上市，李兴浩身家一下子涨到18亿港元，成了名副其实的佛山首富。转年就是志高的巅峰，市场占有率首次超过海尔，冲到全国第三，仅次于格力和美的。

那时候的李兴浩意气风发，直接花1500万签下成龙做十年品牌代言人，把“好空调，志高造”的广告语传遍了全国。他多次在公开场合叫板董明珠，说格力只会搞营销，志高要靠技术做世界顶级空调，迟早要超过格力当行业老大。那几年的志高光鲜亮丽，年营收破百亿，出口量稳居行业第二，经销商排着队拿货，谁都觉得这匹黑马能一直跑下去。

谁也没料到，顶峰之后就是断崖式下跌，志高走下坡路，恰恰从最风光的2010年开始。那一年李兴浩突然退居二线，把日常管理交给职业经理人，自己一头扎进了资本圈，玩起了跨界投资。他自己说，做实业赚钱太慢，资本运作来钱快，这话放到现在也戳中不少人的心思。

他先是大手笔入股民营银行，又布局传媒、教育行业，还签了对赌协议，承诺三四年内推动深装总上市，失败就要赔一大笔钱。身边人劝他隔行如隔山，别把主业的钱都砸进去，李兴浩根本听不进去，说自己做了二十多年生意，看项目准得很，一个亿的投资一小时就能拍板。

结果打脸来得比谁都快，深装总的上市之路一路坎坷，冲港股失败，转去新三板又因为出不了年报被摘牌，上市梦彻底碎了。六千多万的投资打了水漂，还背上了对赌赔偿的包袱，直接给志高的资金链撕开一道大口子。主业这边的情况更糟，李兴浩一门心思搞投资，空调业务没人盯，研发投入一年比一年少，技术更新跟不上行业节奏。

格力在砸钱搞变频技术，美的在布局智能家居的时候，志高还在吃老本，靠低价策略混日子。消费者越来越看重品质和功能，低价空调没人买了，市场份额一点点被头部品牌蚕食，销量一年比一年难看。更要命的是家族式管理的弊端，志高高层里好多都是李兴浩的亲戚朋友，任人唯亲，管理混乱，内耗严重。

职业经理人换了好几拨，都施展不开手脚，最后还是得李兴浩自己回来收拾烂摊子，可这时候大势已去，回天乏术了。2019年成了压垮骆驼的最后一根稻草，这一年志高净亏14.08亿，创下了品牌史上最大亏损纪录，百亿营收的神话彻底破灭。2022年，因为长期出不了合规财报，志高控股被港交所强制退市，资本市场的输血渠道彻底断了。

2023年，李兴浩本人又因涉嫌挪用资金、职务侵占被警方采取强制措施，志高彻底群龙无首，只剩下一堆烂账。2026年2月，佛山市南海区人民法院正式裁定受理广东志高空调有限公司破产清算一案，这家成立了29年的老牌家电企业，终究还是走到了尽头。根据法院公布的数据，志高共有214家债权人申报债权，整体债务缺口高达62亿元，省内未执结的欠款案件超过100宗。

公司名下能变现的资产，就剩下佛山里水镇三处老厂房、690枚商标和271项专利，这点东西跟62亿债务比起来，简直是杯水车薪。很多人以为志高这个品牌彻底没了，其实并没有。早在2021年，志高就玩了一手金蝉脱壳，把核心品牌、生产线、海外渠道和售后团队这些优质资产，全都剥离到了新公司“志高格物科技”。

说白了就是新公司轻装上阵接着做生意，旧公司破产清算背烂账，债权人想要钱，只能对着空壳子慢慢等。可就算品牌还在，志高也早就不是当年的志高了。数据显示，2025年志高空调线上市场份额只剩0.2%，线下更是几乎可以忽略不计，消费者买空调根本想不起这个牌子。当年跟格力、美的平起平坐的行业第三，如今彻底沦为边缘品牌，只能在下沉市场靠低价苟活。

网上有人调侃，这是“成龙代言魔咒”又应验了，从小霸王、爱多VCD到霸王洗发水，他代言过的不少品牌都走向了没落。可段子终究是段子，志高走到今天这步，跟代言人没有半点关系。说到底，还是创始人在顺境中飘了，守不住主业，耐不住寂寞，总想着走捷径赚快钱，最后把几十年攒下的家底全赔了进去。

反观当年被他叫板的董明珠，几十年死磕空调主业，哪怕搞多元化也是围绕制造业上下游延伸，研发投入从来没手软过。格力从当年的竞争对手变成了行业绝对龙头，市值几千亿，而志高连名字都快要被消费者遗忘了。做制造业从来没有捷径可走，风口上的风光都是暂时的，守住本分、打磨核心技术才是长久之道。

志高的倒下不是孤例，是中国制造业转型期的一个典型缩影。很多草根出身的企业家，靠着敢打敢拼在红利期闯出一片天，可企业做大后就容易迷失方向，盲目跨界、热衷资本运作，反而把吃饭的主业给丢了。从一无所有到百亿身家，李兴浩拼了整整二十年，可从巅峰跌落谷底，只用了不到十年。

如今盛夏的家电卖场里，已经很难再看到志高的身影，这个曾经红遍大江南北的国民品牌，最终成了家电行业史上一声沉重的叹息。

参考资料：澎湃新闻 志高空调破产清算；每日经济新闻 前空调大王李兴浩沉浮录；中国家电网 志高空调兴衰观察