北京
文/乐居财经 曾树佳
房地产行业尚处于调整周期，一些地产商知难而退，已切换到了新的领域，其中“算力”赛道备受热捧。
阳光新业地产股份有限公司（简称“阳光股份”，SZ000608），也在近日宣布，其控股子公司深圳阳光数字，计划投资不超过9.8亿元，在广东梅州兴宁市S225线工业园段西侧，投资建造阳光智算中心项目。
这个建筑面积约9000平方米的项目，将在近期启动，预计2027年10月正式投运。
作为一家商业地产商，阳光股份的主营业务，为商业物业租赁及运营管理，收入来源以租金和管理费为主。
如今，它却迈开了跨界的步子。
原因在于，商业地产供需格局变化、线上消费持续分流、行业竞争加剧，致使阳光股份的主业遇到挑战，只能在探索新的业务增长机会，拓宽生存空间。
进入算力领域，地产商的优势，是手上拥有土地资源，方便建算力中心等项目，但后续的运营胜算几何，还未可知。
1、跨界者的“自白”
对于此次跨界布局，阳光股份一口气列出了9项“特别风险提示”，涉及到行业、公司的多项不确定性。
项目的建设规模、投资总额、建设周期等，仅为前期初步规划，其完整落地方案，要等审批完成后才能定下来。
而布局新领域，是需要钱的。项目如果能顺利实施落地，短期内将导致该公司资本性支出有所增加。
阳光股份直言，由于投资规模较大，它自身可能面临较大的资金筹措压力与资金缺口风险。
对于这种情况，它只能以银行融资或股东借款等方式，补足资金缺口。
2026年一季度，阳光股份的经营活动产生的现金流量净额为1456.81万元；截至2026年3月31日，其货币资金余额2900.99万元。
仅凭借这样的资金储备，要撬动9.8亿元的智算中心项目，显然是不现实的。
现阶段该公司的日常经营周转、资金调度，存在一定压力，这加大了它对控股股东资金依赖。
跨界的难度，也通常被列为考量的重要因素。
该公司目前的主营业务，原本为商业运营和物业租赁，因此在新业务方面的投资和运营经验和能力尚浅，存在着团队搭建不及预期、运营管理能力难以匹配业务发展等风险。
而眼下的算力领域，已挤满了竞争对手。
阳光股份也想到了这一点，自言“行业正处于产能快速扩张期，头部服务商均在加码布局，激烈的竞争可能导致市场服务费持续走低，而公司因背负高额融资成本，降价空间极为有限，导致毛利率被挤压。”
尽管有着许多顾虑，但摆在台面上的公司业绩，或许推动着阳光股份下决心涉水新业务。
2026年一季度，它实现营业收入6220.65万元，归属于上市公司股东的净利润-2347.37万元；总资产43.06亿元，归属于上市公司股东的所有者权益为20.54亿元。
2026年半年度，其实现归母净利润约-5,800万元至-4,350万元，与上年同期相比，亏损扩大。
2、纷纷入局
阳光股份原本归属于深圳地产商京基集团旗下。
2021年前后，京基将阳光股份收至麾下后，曾计划在几年内，将相关资产注入到后者这个上市平台。
但后来为了回笼资金、应对自身经营压力，京基在2025年11月与2026年1月，分两次将阳光股份清仓。
自然人刘丹以6.15亿元的价格，接下了阳光股份，成为新的实控人。
刘丹并不简单，其旗下拥有广东承希科汇投资控股有限公司、广东守仁供应链管理有限公司、广东伯安供应链管理有限公司，并在广东枫南能源有限公司担任执行董事、财务负责人，主要从事石化产品贸易或投资。
拿下阳光股份之后，刘丹显然想带着上市平台，切入算力赛道，但它并不是第一家。
今年以来，已有一些地产商快速布局算力领域。
例如，7月21日，德祥地产宣布，与江苏如东县签署战略合作备忘录，拟参与南通如东小洋口绿色AI算力中心开发。
这项目规划空间超过1.65万亩，背后拥有海上风电、光伏、LNG以及108℃地热等能源资源。
而不久前的5月中旬，粤港湾控股甚至宣布将名字改为“粤港湾智算”，加速向新的业务重心靠拢。
房企跨界布局算力中心，其优势并非来自技术或运营，而是更多体现在重资产投资的前期环节。
它们手中握有大量闲置或低效利用的土地、厂房和商业物业，如果布局算力领域，能有效降低算力中心的土地获取和前期建设成本。
然而，算力中心真正的核心竞争力在于电力指标、行业牌照、技术运营能力及稳定的企业客户资源，房企要做到真正的入局，还要花许多人力财力去沉淀。
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