刘宏伟 ：面对未来经济，钱和信心哪个更难到位？

最近几天，政策层面的消息密集释放。

8月1日，央行召开下半年工作会议，再次明确继续实施"适度宽松的货币政策"，并重提"加大逆周期调节力度"，强调要"及时谋划出台务实管用的增量政策"。

紧随其后，发改委表态：《扩大内需战略实施方案（2026-2030年）》正在抓紧研究制定。投资端要抓住三季度施工黄金期，加快8000亿元新型政策性金融工具资金投放；消费端重点挖掘服务消费潜力，推动智能产品消费。

财政部同样在提速——下半年还有约2.3万亿元新增专项债即将发行。

流动性正在大规模释放。

但一个值得追问的问题是：钱撒出去了，市场主体接得住吗？

上半年经济数据公布后，一个词被反复提及——"温差"。

GDP增长4.7%，在全球范围内仍属可观。但逐季看：一季度5.0%，二季度4.3%。增速在放缓。

结构层面的信号更值得关注。出口表现强劲，6月单月增长20.8%。但消费端，上半年社会消费品零售总额同比仅增长1.3%。投资端，固定资产投资同比下降5.7%，其中房地产投资跌幅达18%。

概括起来就是：外需尚可，内需偏弱。

流动性投放持续加码，但企业和居民的支出意愿并未同步回升。信贷供给再充裕，若需求端持续观望，政策效果难免打折扣。

央行的"适度宽松"基调已经延续了一段时间。但宽松的货币政策要真正转化为经济动能，需要有人愿意借贷、有人愿意消费、有人愿意投资。

现实是，居民消费意愿在降温——上半年社零增速已从去年全年的3.7%降至1.3%。企业投资信心同样不足，民间投资持续低位运行，主要依赖政府项目托底。

因此，央行此次特别强调了"增强信贷投放均衡性""规范信贷市场经营行为，促进降低融资中间费用"。

用意很明确：流动性不能淤积在金融体系内部，必须切实传导至实体经济末端。

这比单纯的总量宽松更具挑战——后者只需一道文件，前者需要重塑整条传导链条上的每一个环节。

发改委的思路是投资与消费双线并进。

投资端，8000亿元政策性金融工具是核心抓手，通过政府出资为重大项目提供资本金支持，撬动银行贷款和社会资本跟进。叠加"六张网"规划——交通、能源、水利、数字等基础设施网络——大项目带动依然是稳增长的重要依托。

消费端，方向聚焦于"挖掘服务消费潜力"和"推动智能产品消费"。人工智能硬件、智能穿戴设备、智能机器人等新兴领域确有市场想象空间。

但服务消费的扩张，前提是居民有稳定的收入预期和可支配收入增长。智能产品的普及，也建立在基本消费需求得到充分满足的基础之上。发改委同步提出"深入实施就业优先战略""多渠道促进居民增收"，正是对这一逻辑的回应。

只是，这一表述已非首次出现，关键在于落实的力度与节奏。

专项债发行进度方面，上半年完成约47%，明显慢于往年同期。财政部提出加快发行使用，但从资金拨付到项目落地，再到形成实物工作量，仍存在时间差。三季度施工旺季窗口有限，节奏把握至关重要。

几个部门的部署指向同一个方向：存量政策要加速落地，增量政策要及时跟进。中央政治局会议的定调同样直白——"坚定信心、迎难而上"。话不多，但分量清晰。

归根结底，当前宏观政策面临的最大制约，不是工具储备不足，而是预期修复尚需时日。

央行可以提供流动性，但无法直接创造消费意愿。发改委可以审批项目，但难以强制民间资本跟投。财政部可以加速发债，但无法替代市场主体的活力。

破局的关键在于政策合力。

货币政策释放流动性，财政政策将流动性导入实体经济，产业政策为企业与居民提供可预期的方向——三者协同，方能形成有效的正向循环。2026年是"十五五"规划的开局之年，开局的质量，不仅取决于宏观数字，更取决于微观主体的切身感受。

钱已就位，信心仍需重建。这句老话在当下的语境中，仍有着沉甸甸的分量。

文/刘宏伟 中国贸协数字经济专业委员会主任委员 《时代会客厅》理事长