北京
C114讯 北京时间8月4日消息（岳明）来自Fierce Network的最新报道指出，华尔街开始质疑，科技巨头们的AI基础设施建设热潮，究竟是一场“淘金热”，还是一次代价高昂的“盲目豪赌”。
尽管财报业绩依然亮眼，但在超大规模云服务商（Hyperscalers）2026年第二季度的财报电话会议上，分析师们针对资本支出、利润率、营收和市场需求提出了尖锐的问题。外界似乎越来越怀疑，投入数据中心的巨额资金能否带来预期的丰厚回报。
伯恩斯坦分析师Mark Moerdler在微软财报的问答环节中一语中的：“Azure业务增长很快，AI在整体业务中的增长势头更为强劲；然而，资本支出的增速与营收增速之间存在某种脱节，这让投资者感到有些不安。”
事实上，随着云服务巨头竞相加速建设新设施，尽管面临零部件成本上涨的压力，其资本支出仍在持续攀升。虽然这些建设工程背后有高达数千亿美元的订单积压作为支撑，但高昂的成本严重挤压了自由现金流，甚至导致Alphabet的自由现金流转为负值。
投资者对生成式AI基础设施的热情正在减退
投资者热情的降温已经开始传导至资本市场。
标普全球最新数据显示，第二季度生成式AI基础设施的私募融资额出现下滑，总额为700亿美元，仅为第一季度融资额的一半左右（不过这两个季度的融资额均创下历史新高）。这主要归因于大型公司转向公开市场融资。但即便是公开市场，如今的胃口似乎也不如从前了。
彭博社近期指出，市场对AI相关债务和股权交易的需求已大幅下滑。Alphabet在2月份进行的公开融资曾获得4.7倍的超额认购；相比之下，亚马逊在仅仅几个月后的7月份进行的融资，认购倍数仅为1.6倍。
那么，究竟发生了什么？
这背后可能存在多种因素，其中最重要的一点是：投资者厌恶不确定性。关于“AI泡沫”的种种讨论，引发了市场对长期需求的疑虑。资本支出的不断攀升引发了质疑：这些耗资数十亿美元的设施所产生的收入，是否足以证明其高昂成本的合理性？此外，公众对数据中心的强烈不满正促使美国地方、州及联邦层面的官员采取行动，这一趋势已不容忽视。
针对数据中心的立法潮
7月，美国国会明显加大了在联邦层面管控数据中心的力度。尽管今年早些时候仅有零星相关法案被提出，但7月却突然涌现出大量旨在研究和监管AI基础设施的立法提案。
上个月，弗吉尼亚州参议员Mark Warner提出了《数据中心税收问责与披露法案》，要求数据中心运营商披露电力和水资源消耗等相关数据。密歇根州众议员Hillary Scholten和伊利诺伊州众议员Lauren Underwood也在众议院提出了类似的法案。
与此同时，佛罗里达州众议员Byron Donalds提出了一项法案，要求新建及现有的数据中心必须使用离网（独立）电力和水源。俄亥俄州众议员Greg Landsman提出的一项法案，则提议委托美国国家科学院开展研究，评估数据中心在噪音、空气污染、水资源消耗、碳排放及废弃物处理方面的情况及其对公众健康的影响。众议员Rashida Tlaib提出了一项法案，主张全面禁止在联邦土地上建设AI数据中心。
上述所有这些法案均于7月提出。在此之前，6月曾有人提议暂停美国数据中心建设，此外还有其他一些旨在研究或监管数据中心的提案。
目前尚不清楚这些法案中是否有任何一项能最终成为法律，因为它们必须获得美国国会两院批准并经总统签署。但显而易见，立法风向已然转变。
或许最能反映当前风向的迹象是：作为“数据中心走廊”（Data Center Alley）一部分、且拥有全球最多数据中心的弗吉尼亚州劳登县（Loudoun County），据报道正在考虑暂时叫停数据中心开发项目。
注：本图由AI生成
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