四川
大家好，我是小编。
又一个高端户外巨头被中国资本拿下了，不是入股也不是合资，是 100% 股权收购。
出手的是中资 CPE 源峰，可能你没听过这个名字，但它投过的蜜雪冰城、泡泡玛特你肯定熟悉，管着超 1500 亿资产。
卖家是欧洲私募 Jacob's Capital，交易金额没公开，但今年初就有传闻，猛犸象估值超 41 亿人民币，比 2021 年被卖时的 2.18 亿瑞士法郎翻了一倍还多。
户外圈一直有个说法叫 "一鸟二象三鼠"，鸟是始祖鸟，象是猛犸象，鼠是攀山鼠。如今始祖鸟早被安踏收了，猛犸象这回也落到了中国资本手里。不少人第一反应：它会不会成为下一个始祖鸟？
作为 160 多年的瑞士老牌子，猛犸象主打专业登山硬核装备，是圈里公认的软壳鼻祖。不光牌子硬，它在中国这几年的成绩相当能打。
2023 年涨 85%，2024 年涨 97%，2025 年还涨了 80% 多，三年增速超 260%，放到整个高端户外圈都排得上号。
目前门店已经开到 61 家，对比始祖鸟当年被安踏收购时全国仅二三十家门店，猛犸象在中国的底子并不薄，这也是 CPE 元丰愿意 100% 收购的原因之一。
先说操盘逻辑的差异。始祖鸟被安踏收购时，体量和现在的猛犸象差不多，都是几十亿级别，差的不是体量，是基因。
安踏是运营型买家，想做长期品牌，手里有现成的全球渠道、供应链和零售经验。
而 CPE 元丰是财务型买家，逻辑是买进来做增值再卖出，没有这些现成资源，哪怕真想好好干，估计也得先交几年学费。
再看赛道的竞争。户外赛道已经挤得满满当当，2025 年上半年国内户外运动相关企业已经干到 33.5 万家，还不断有新玩家涌入。
高端赛道里，猛犸象的定位更尴尬：往上打，始祖鸟的高端心智已经焊死；往下打，北面、哥伦比亚大众认知度更高，还有凯乐石这种国产品牌性价比碾压，中间地带最容易两头不讨好。
还有品控口碑的问题，这几年猛犸象的品控和始祖鸟还有差距，想要缩小差距抢夺市场，难度可想而知。
所以判断很明确：猛犸象大概率会在中国火一把，但很难复刻始祖鸟的神话。
始祖鸟的成功，一半是安踏的运营功力，一半是时代给的红利。
猛犸象能不能成，不是看 CPE 有没有钱，而是看有没有耐心，把软壳鼻祖的故事讲成中国中产的新身份符号。
你觉得猛犸象能复刻始祖鸟的神话吗？欢迎留下你的观点。大家好，我是小编。
又一个高端户外巨头被中国资本拿下了，不是入股也不是合资，是 100% 股权收购。
出手的是中资 CPE 源峰，可能你没听过这个名字，但它投过的蜜雪冰城、泡泡玛特你肯定熟悉，管着超 1500 亿资产。
卖家是欧洲私募 Jacob's Capital，交易金额没公开，但今年初就有传闻，猛犸象估值超 41 亿人民币，比 2021 年被卖时的 2.18 亿瑞士法郎翻了一倍还多。
户外圈一直有个说法叫 "一鸟二象三鼠"，鸟是始祖鸟，象是猛犸象，鼠是攀山鼠。如今始祖鸟早被安踏收了，猛犸象这回也落到了中国资本手里。不少人第一反应：它会不会成为下一个始祖鸟？
作为 160 多年的瑞士老牌子，猛犸象主打专业登山硬核装备，是圈里公认的软壳鼻祖。不光牌子硬，它在中国这几年的成绩相当能打。
2023 年涨 85%，2024 年涨 97%，2025 年还涨了 80% 多，三年增速超 260%，放到整个高端户外圈都排得上号。
目前门店已经开到 61 家，对比始祖鸟当年被安踏收购时全国仅二三十家门店，猛犸象在中国的底子并不薄，这也是 CPE 元丰愿意 100% 收购的原因之一。
先说操盘逻辑的差异。始祖鸟被安踏收购时，体量和现在的猛犸象差不多，都是几十亿级别，差的不是体量，是基因。
安踏是运营型买家，想做长期品牌，手里有现成的全球渠道、供应链和零售经验。
而 CPE 元丰是财务型买家，逻辑是买进来做增值再卖出，没有这些现成资源，哪怕真想好好干，估计也得先交几年学费。
再看赛道的竞争。户外赛道已经挤得满满当当，2025 年上半年国内户外运动相关企业已经干到 33.5 万家，还不断有新玩家涌入。
高端赛道里，猛犸象的定位更尴尬：往上打，始祖鸟的高端心智已经焊死；往下打，北面、哥伦比亚大众认知度更高，还有凯乐石这种国产品牌性价比碾压，中间地带最容易两头不讨好。
还有品控口碑的问题，这几年猛犸象的品控和始祖鸟还有差距，想要缩小差距抢夺市场，难度可想而知。
所以判断很明确：猛犸象大概率会在中国火一把，但很难复刻始祖鸟的神话。
始祖鸟的成功，一半是安踏的运营功力，一半是时代给的红利。
猛犸象能不能成，不是看 CPE 有没有钱，而是看有没有耐心，把软壳鼻祖的故事讲成中国中产的新身份符号。
你觉得猛犸象能复刻始祖鸟的神话吗？欢迎留下你的观点。
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